20150309-华龙证券-有色金属行业_周报-美元指数一骑绝尘_大宗商品仍遭泰山压顶_国内改革扬鞭对冲_11页_784kb

美元指数一骑绝尘，大宗商品仍遭泰山压顶，国内改革扬鞭对冲

核心内容概览

上周（3.2-3.6）全球有色金属市场整体承压，受美元指数走强及美国非农数据向好影响，LME基本金属指数下跌1.57%。与此同时，国内政策面积极，有色金属行业在结构性改革和环保治理的推动下展现出一定的韧性与增长潜力。

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主要观点

1. 大宗商品承压，美元指数主导市场情绪

• LME基本金属指数：下跌43.70，跌幅达1.57%，其中铜、铝、锌等金属表现疲软，铅、镍、锡小幅回升。
• 美元指数上升：压制了大宗商品价格，尤其是铜价受其影响显著，预计未来铜价仍面临下行压力。
• 国内因素支撑：随着3月国内基础建设开工潮，有色金属消费有所上升，现货贴水趋势性收窄，市场波动率可能增加。

2. 有色金属板块表现亮眼

• 申万有色金属板块：在28个一级子行业中涨幅居前，涨幅达4.53%，领先大盘5.6个百分点。
• 板块机会：作为经济复苏的先导行业，有色金属板块未来仍具备投资机会。

3. 国内政策利好推动行业改革

• 政府工作报告：提出加快价格改革，包括药价、电价等，预计电力改革将对电解铝行业带来实质性利好。
• 环保治理：2015年是《环境保护法》实施的第一年，再生有色金属及铅锌行业将面临更严格的排放标准，推动产业升级。
• 矿山整顿：国家计划年内整顿关闭矿山5000座以上，矿山数量下降5%以上，对拥有稀有金属及稀土资源的上市公司形成利好。

4. 稀土与小金属市场表现分化

• 稀土板块：整体上涨，氧化镝、氧化镨等产品涨幅较大，反映出行业治理整顿带来的市场预期提振。
• 小金属市场：多数品种表现平稳，仅2#锑锭微涨，其他如金属锂、电解钴等价格基本稳定。
• 贵金属市场：钯、铂价格走高，黄金价格受美元指数影响持续走低。

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关键信息

行业政策与市场动态

• 工信部发文：推动原材料工业转型，鼓励兼并重组、技术改造及新材料发展。
• 再生锌行业：2014年再生锌占锌产量3.8%，政策趋严有望推动其规范化发展。
• 中国铝业股份转让：中国铝业与洲际油气签署焦作万方股权转让协议，转让价款为10.03元/股，总价10.03亿元。

国际市场影响

• 印度维持高关税：黄金进口关税维持在10%，抑制黄金市场流入。
• COMEX黄金价格：从1223美元/盎司降至1168.2美元/盎司，表现疲软。

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个股表现

• 涨幅前10名：盛屯矿业（42.78%）、鑫科材料（30.30%）、贵研铂业（19.16%）、明泰铝业（15.40%）、株冶集团（13.26%）、亚太科技（12.47%）、西藏珠峰（12.13%）、中国铝业（11.65%）、新华龙（11.49%）、宏达股份（11.16%）。
• 跌幅前10名：华友钴业（-12.34%）、正海磁材（-6.35%）、宁波韵升（-4.67%）、盛和资源（-3.63%）、山东黄金（-3.47%）等。

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投资建议

• 推荐标的：电解铝行业受益于电力改革，相关企业如云铝股份、中孚实业、焦作万方、神火股份等可能迎来股价提振。
• 投资评级说明：
  • 推荐：预期未来6个月内股票价格上涨幅度超过大盘10%以上；
  • 谨慎推荐：预期未来6个月内股票价格上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内股票价格变动幅度在-10%至5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股票价格下跌幅度超过大盘10%以上。

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结论

2015年有色金属行业面临美元指数走强带来的压力，但国内政策支持与环保治理推动行业结构调整，部分细分领域如稀土、电解铝等具备上涨潜力。板块整体表现优于大盘，未来投资机会仍值得关注。