> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑装饰行业周报总结（2026年05月04日-2026年05月10日） ## 核心内容 2026年5月13日发布的建筑装饰行业定期报告指出，2025年申万建筑板块整体经营表现承压，盈利能力进一步下探。全年实现营业收入8.20万亿元，同比下降6.06%；归母净利润1313亿元，同比下降23.42%。板块营收与归母净利润增速较2024年分别回落2.12pct、9.25pct，且归母净利润增速与营收增速差值扩大至-17.36pct，表明行业利润空间受到减值计提、费用刚性及低毛利订单占比提升等因素的持续侵蚀。 展望2026年，随着“十五五”规划的开局，政策与资金环境有望对建筑行业形成实质性支撑。《十五五规划纲要》提出完善国家综合立体交通网主骨架，推进重大基础设施建设，如川藏铁路、新藏铁路、三峡水运新通道、雅鲁藏布江下游水电等。同时，地方财政空间边际改善，预计项目资金到位率与施工转化效率将提升，板块盈利水平有望逐步修复，行业景气度或迎来阶段性改善。 ## 主要观点 - **整体表现承压**：2025年建筑装饰板块营收和利润均出现下滑，受房地产市场低迷、地方财政约束及项目回款偏慢等因素影响。 - **细分板块分化明显**：专业工程与化学工程表现相对占优，其中其他专业工程归母净利润同比增长92.86%，园林工程增长19.09%，化学工程增长15.73%。 - **钢结构、地方建企、建筑央企表现不佳**：钢结构板块归母净利润同比大幅下降46.46%，地方建企下降34.97%，建筑央企下降22.38%。 - **市场回顾**：本周申万建筑装饰指数上涨3.84%，园林工程、装修装饰及其他专业工程涨幅居前。个股中尤安设计、诚邦股份、上海港湾、杰恩股份、中工国际涨幅显著。 - **大宗交易**：本周共6家公司发生大宗交易，蒙草生态、新城市、浦东建设、苏交科、诚邦股份、中国能建为主要交易主体，其中蒙草生态和新城市折价率较高。 - **基建数据跟踪**：新增专项债发行量为129.70亿元，累计发行量13,617.71亿元，同比增加5.52%。城投债发行量189.25亿元，净融资额为-341.70亿元，累计净融资额为-1,932.97亿元。 - **资金面情况**：美元兑人民币即期汇率为6.8017，较上周下滑3.18bp；十年期国债到期收益率为1.7670%，较上周上涨1.97bp；一个月SHIBOR为1.3970%，较上周上涨0.10bp。 ## 关键信息 - **投资建议**：建议关注国家战略需求的基础设施投资方向，包括大型水电、煤化工、成渝腹地建设等。同时，高股息标的具有配置价值，如江河集团、安徽建工、中材国际。 - **风险提示**：经济恢复不及预期、基建/地产投资增速不及预期、政策落地不及预期等风险因素可能对行业增长产生负面影响。 ## 重点公司动态 ### 订单类 - **北新路桥**：中标国家高速G0611张掖至汶川公路工程，中标金额11.33亿元。 - **宏盛华源**：成为国家电网项目预中标候选人，预中标金额约6.65亿元。 ### 其他类 - **龙建股份**：拟注册发行不超过5亿元永续中期票据。 - **金埔园林**：向特定对象发行A股股票，募集资金12,852万元。 - **镇海股份**：控股股东拟协议转让公司15%股份，转让价格不低于15.49元/股。 - **隧道股份**：国泰海通-晟元保理第2期供应链资产支持专项计划正式成立，发行金额13.55亿元。 ## 行业要闻 - **天津城市更新**：谋划近50个城市更新项目，总投资超过2000亿元，聚焦城市功能提升与基础设施改造。 - **重庆稳增长政策**：发布32条措施，涵盖住房消费、城市更新和“好房子”建设，加大公积金惠民力度、盘活存量资产、支持精装交付等。 ## 结论 建筑装饰行业在2025年面临较大经营压力，但2026年有望在政策支持和重大项目推进下实现盈利修复与行业景气度改善。建议投资者关注具备结构性增长潜力的细分板块及高股息标的，同时注意政策执行与经济复苏不及预期等风险。