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申万期货乙二醇品种策略日报总结（20260427）

核心内容概览

本日报主要分析乙二醇期货市场及现货市场动态，结合原料价格、持仓变化、价差情况及国际局势等因素，对乙二醇价格走势进行短期与中期预测，并提供相应的投资策略建议。

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市场数据概览

指标	1月	5月	9月
前日收盘价	4609	4835	4800
前2日收盘价	4638	4893	4842
涨跌	-29	-58	-42
涨跌幅	-0.63%	-1.19%	-0.87%
成交量	3540	44633	362307
持仓量	9250	36870	273794
持仓量增减	-315	-12191	+5765

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乙二醇期货市场分析

跨期价差

价差类型	现值	前值
1月-5月	-226	-255
5月-9月	35	51
9月-1月	191	204

• 1月合约与5月合约价差扩大，显示市场对近期价格走势的担忧。
• 5月与9月价差收窄，表明近期价格趋于稳定。
• 9月合约相对1月合约升水，反映市场对未来价格的乐观预期。

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原料及现货市场分析

原料价格

原料	现值（元/吨）	前值（元/吨）	增减（元/吨）
煤炭	827	827	0
石脑油（日本）	996.5	958.75	+37.75
甲醇	3270	3256.67	+13.33
乙烯（东北亚）	1370（美元/吨）	1370（美元/吨）	0

• 煤炭价格持平，石脑油和甲醇价格小幅上涨，显示原料端成本略有支撑。
• 乙烯价格保持稳定，对乙二醇成本影响有限。

现货价格

区域	现值（元/吨）	前值（元/吨）	增减（元/吨）
华东主流价	4890	4929	-39
华南主流价	5200	5250	-50

• 华东和华南现货价格均小幅下跌，但整体仍维持在相对高位。
• 现货在05合约升水37-40元/吨，下周预计升水47-50元/吨，显示现货市场对05合约的支撑。

乙二醇综合负荷

• 截止4月23日，乙二醇综合负荷为67.13%（环比下降0.52%）。
• 油制负荷为62.09%（环比下降1.32%），合成气制负荷为79.02%（环比上升0.72%）。
• 油制装置负荷低位运行，合成气制装置维持较高负荷，显示生产结构变化。

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市场评论及策略

市场评论

• 现货低位调整，基差走强：近期现货价格小幅下调，但基差表现强势，表明现货价格相对期货合约偏高。
• 进口到货减量，供需趋紧：乙二醇进口到货减少，市场供需关系趋紧，对价格形成支撑。
• 内贸车发入罐和煤制供应充足：港口去库不及预期，对价格形成一定拖累。
• 美国制裁影响：大连某大型企业被美国制裁，可能进一步导致油制乙二醇负荷下降，供应收缩。

策略建议

• 短期走势：受成本支撑影响，价格有走强动力，但供应暂时充足压制上涨空间，预计短期内价格将区间震荡。
• 中期走势：若中东局势未见缓解，且港口去库兑现，价格预计继续走强；反之，若局势缓解或去库不及预期，价格可能重心回落。
• 关注点：中东局势演变、装置负荷变化及国际油价走势。

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风险提示

• 市场存在不确定性，如宏观环境变化、产业链波动等。
• 报告所含信息仅供参考，不构成具体买卖建议。
• 投资需谨慎，注意风险控制。

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数据来源

• iFinD
• 申银万国期货研究所

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免责声明

本报告所依据的数据来源于合规渠道，分析基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。报告信息仅供参考，不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。