> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股周观点总结（2026年3月8日） ## 一、核心内容 2026年3月2日至3月7日期间，全球主要市场普遍下跌，港股亦未能幸免，整体表现承压。恒生科技指数跌幅最大，达3.7%，恒生指数下跌3.3%，恒生国企指数下跌2.6%。行业方面，能源业领涨3.7%，而原材料业、非必需性消费、综合企业则领跌，跌幅分别为7.8%、5.8%和4.6%。南向资金净流出81亿元，港股通成交额占比升至41%，显示外资对港股的配置意愿有所下降。 ## 二、主要观点 ### 1. 市场下跌原因分析 - **地缘政治风险升级**：中东局势紧张，油价持续上涨，引发全球市场对“滞胀”的担忧，导致资金抛售风险资产。 - **美国就业数据疲软**：美国就业数据不如预期，市场对美联储降息预期减弱，加剧了投资者的避险情绪。 - **港股受全球市场联动影响**：港股作为国际化市场，受全球资金流动影响显著，本周随全球市场下跌。 ### 2. 政策利好支撑部分板块 - **消费与医疗板块受政策支持**：全国人大释放服务消费领域对外开放信号，并将生物医药列为“新兴支柱产业”，对消费、医疗保健等板块形成支撑。 - **港股通资金流向**：尽管整体净流出，但资讯科技业、医疗保健业、地产建筑业获得净买入，显示资金对部分成长性板块仍保持信心。 ### 3. 投资策略建议 - **短期仍承压**：我们认为中东地缘风险短期内难以缓解，港股将继续承压，需警惕“滞胀”对市场情绪的持续影响。 - **关注港股性价比**：在市场情绪低迷时，港股的估值优势可能显现，但需控制仓位，避免过度暴露于波动较大的板块。 - **聚焦地缘与政策相关领域**：建议关注油气、避险资产以及“两会”政策导向下的消费与医疗板块。 ## 三、关键信息 ### 1. 资金流动情况 - **港股通净流出81亿元**，较上周增加。 - **净买入TOP**：腾讯控股（48.73亿港元）、小米集团-W（25.92亿港元）、中石油（21.84亿港元）。 - **净卖出TOP**：阿里巴巴-W（-66.07亿港元）、中国人寿（-30.09亿港元）、中国太保（-16.32亿港元）。 ### 2. 内地投向港股的ETF情况 - **总规模达4442.1亿元**，较上周增加5.2亿元。 - **港股通ETF净流出39亿元**，QDIIETF净流入39亿元。 - **净流入行业主题**：TMT、科技与制造、医药。 - **净流出行业主题**：非必需性消费、金融业。 ### 3. 市场动态 - **港股回购7亿元**，较上周减少3亿元。 - **无IPO**，但有多个年报披露，包括宁德时代、蔚来、国泰航空、太古地产、理想汽车等。 - **解禁市值399亿元**，较上周增加187亿元。 ## 四、下周重点关注数据与事件 | 日期 | 关键数据/事件 | |------------|----------------| | 3月9日 | 中国2月CPI、PPI | | 3月11日 | 中国2月M2、社会融资规模；美国2月核心CPI；美国3月EIA月度短期能源展望报告 | | 3月12日 | 美国至3月7日当周初请失业金人数（季调） | | 3月13日 | 美国1月PCE物价指数 | ## 五、风险提示 - **美联储政策超预期**：若降息预期收缩，可能进一步影响港股表现。 - **地缘政治风险升级**：中东局势若持续恶化，可能对港股形成更大压力。 - **数据误差风险**：部分数据为估算，可能存在统计偏差。 - **历史经验不可直接套用**：市场变化具有不确定性，需谨慎对待。 ## 六、附录：图表简述 - **图1 & 图2**：显示恒生指数及行业指数本周下跌情况。 - **图3**：港股估值及EPS表现。 - **图4 & 图5**：南向资金净流出比例上升，资讯科技业、医疗保健业、地产建筑业获净买入。 - **图6 & 图7**：内地投向港股的ETF资金净流入情况及TMT板块流入速度回落。 - **图8 & 图9**：港股回购金额与IPO情况。 - **图10**：港股解禁市值显著上升。 - **图11 & 图12**：港股汇率与Hibor变动情况。 ## 七、投资评级说明 - **公司投资评级**：买入、增持、中性、减持、卖出，基于未来6个月个股相对基准的预期涨跌幅。 - **行业投资评级**：增持、中性、减持，基于未来6个月内行业指数相对基准的预期表现。 ## 八、免责声明 本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策。未经授权，不得复制、转载或用于其他用途。