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甲醇日报总结

核心内容

本报告为2026年3月30日的甲醇期货市场日报，由分析师武吟秋撰写。报告聚焦于甲醇期货市场走势、影响因素及未来行情展望，结合地缘政治、供应、需求等多方面因素，对市场进行了全面分析。

主要观点

1. 期货市场走势

• 收盘价：郑州商品交易所甲醇期货主力合约MA605收盘价为3319元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交量247万手，持仓量64.8万手。
• 整体趋势：市场整体呈现震荡偏强走势，受地缘政治因素影响，价格维持高位运行。
• 基差分化：各合约基差呈现分化态势，远月合约基差明显高于近月合约，反映出市场对远期供应紧张的预期。

2. 影响因素分析

• 地缘政治冲突：美以对伊朗的联合军事行动进入第四周，伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致全球能源和化工品供应链受冲击，国际油价大幅上涨，能源运输成本上升。作为中国甲醇最大进口国，伊朗进口缩量对国内市场形成支撑，推动甲醇价格连续四周上涨。
• 进口供应紧张：3月甲醇进口到港量维持低位，港口库存如期去库，但内地与港口价格差距扩大，导致港口去库幅度不及预期。月末华东某烯烃厂点火重启，下游需求预期增强，支撑市场价格高位运行。
• 国内供应相对充裕：国内甲醇装置开工率处于历史同期高位，煤制甲醇利润提升支撑企业高负荷生产，春季检修未大规模落地。截至3月底，全国开工负荷为79.47%，利用率79.4%，具备充足增产潜力，西北煤制产能可有效对冲进口中断风险。
• 下游需求分化：下游整体加权开工率77.4%，呈现积极恢复态势。烯烃端受益于高油价，利润显著修复，乙烯价格上涨降低其替代效应，MTO开工稳步上升。传统下游虽跟随涨价，但成本传导能力有限，高价环境下存在降负风险。

3. 行情展望

• 短期趋势：甲醇市场将继续受到中东地缘政治局势的影响。近期美伊军事冲突升级，国际原油期货显著反弹，市场氛围偏多，甲醇期货或维持震荡偏强走势。
• 关注点：
  1. 霍尔木兹海峡通航恢复情况；
  2. 伊朗装置重启进展；
  3. 国内春季检修执行情况；
  4. 下游需求恢复节奏。

关键信息

• 价格表现：甲醇期货价格维持高位，受地缘政治及供应紧张影响显著。
• 供应端：国内甲醇开工率高，具备增产潜力，进口供应紧张但港口去库不及预期。
• 需求端：下游需求分化，烯烃端表现强劲，传统下游存在降负风险。
• 风险因素：地缘政治冲突、伊朗装置重启、国内检修进度、下游需求恢复节奏等均可能对市场走势产生影响。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考。
• 期货市场风险较高，交易需谨慎，投资者应自行判断是否符合自身情况。

总结

综上所述，甲醇期货市场在地缘政治冲突、进口供应紧张及国内高开工率等多重因素影响下，短期维持震荡偏强走势。市场对远期供应紧张的预期导致远月合约基差走高。未来需密切关注霍尔木兹海峡通航、伊朗装置重启、国内检修进度及下游需求恢复情况，以评估市场走势变化。