> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【观投研】PVC、原油、燃油市场分析总结 ## 核心内容概览 本期市场分析聚焦于**PVC、原油、燃油**三大品种，重点解读其**价格走势、影响因素及未来展望**。整体来看，市场受**地缘政治冲突**影响显著，能化板块出现罕见涨停潮，而国内政策预期与供需基本面则成为影响价格的关键变量。 --- ## 市场行情回顾 ### **PVC** - **期货表现**：2026年3月9日，PVC主力合约强势上涨，收盘价5,466元/吨，涨幅309元/吨。 - **成交量与持仓**：成交量达2,453,088手，持仓量1,072,148手，较前一交易日减少。 - **现货市场**：基差为-231元/吨，期货升水，但现货成交偏淡，下游采购意愿不强。 ### **原油** - **期货表现**：INE原油主力合约当日收盘报771.8元/桶，涨幅达16.99%，创单日涨幅与成交规模新高。 - **国际油价**：WTI原油一度涨超30%，突破119美元/桶；布伦特原油涨超25%，最高报110.7美元/桶。 - **市场驱动**：霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗局势紧张，导致全球原油供应担忧加剧。 ### **燃油** - **期货表现**：SHFE燃油主力合约当日收盘4,548元/吨，涨幅16.98%，成交量显著放大。 - **市场情绪**：燃油价格呈现单边上涨态势，反映市场做多情绪浓厚。 - **成本推动**：受原油价格暴涨影响，燃油成本大幅上升，部分品种调价超3,000元/吨。 --- ## 主要影响因素分析 ### **地缘政治风险** - **霍尔木兹海峡受阻**：伊朗控制海峡，导致约20%的全球原油运输中断，叠加伊拉克、卡塔尔等产油国减产，加剧市场对供应缺口的担忧。 - **G7释放储备**：G7拟联合释放3-4亿桶石油储备，虽对油价有一定压制作用，但市场仍预期供应紧张将主导短期走势。 ### **供需基本面** - **PVC**： - **供应**：开工负荷率79.42%，环比下降1.93%；产能利用率81.11%，环比减少0.97%。 - **需求**：下游型材、管材开工率回升，但整体仍处于季节性恢复阶段，现实需求偏弱。 - **库存**：华东及华南样本仓库总库存122.53万吨，同比增加49.46%，处于高位。 - **燃油**： - **区域需求**：巴基斯坦、孟加拉出现燃油抢购潮，部分国家启动燃油配给，加剧市场紧张情绪。 ### **成本端变化** - **电石价格**：乌海地区电石价格从2,100元/吨反弹至2,300元/吨，成本支撑增强。 - **烧碱价格**：维持稳定，但氯碱综合利润亏损，对PVC价格形成一定压制。 --- ## 市场展望 ### **PVC** - 短期内PVC期货价格预计延续偏强运行。 - 需关注中东局势发展、地产政策落地情况、出口退税政策变动及库存变化。 ### **原油** - 短期INE原油或维持区间震荡，核心矛盾在于地缘风险溢价与储备释放预期之间的博弈。 - 关键因素包括霍尔木兹海峡通航进展、G7释放储备的执行细节、OPEC+政策动向及中国进口与炼厂开工情况。 ### **燃油** - 短期内SHFE燃油价格预计维持强势，主要受原油价格暴涨和供应担忧支撑。 - 关键阻力位关注今日高点4,548元/吨，若突破可能进一步打开上行空间。 --- ## 席位动向 ### **主要席位** - 徽商席位减多玻璃 - 东财席位加多生猪 - 平安席位减多豆粕 ### **外资机构席位** - 瑞银席位减空PVC - 摩根席位加多豆粕 - 乾坤席位减空铁矿石 ### **国内机构席位** - 永安、中信、银河席位加空LPG2604 - 海通、中信、东证席位加空玻璃2605 - 南华、海通、东证席位减多苯乙烯2604 --- ## 风险提示 - 中东局势持续恶化可能导致油价进一步上涨。 - 国内地产政策是否能有效带动需求仍是关键。 - 出口退税政策变化可能对PVC出口产生不利影响。 - 电石价格反弹是否能持续传导至PVC成本。 - 燃油库存变化及区域需求是否能维持高位。 --- ## 分析师交流与资源 - **分析师交流群**：国金期货分析师内部交流群限时开放，提供实时资讯、交易策略与深度研报。 - **加入方式**：公众号留言框回复关键词“社群/资料/研报”可有机会加入。 - **免责声明**：本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。