> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业总结 ## 核心内容 《新型电力系统建设“十五五”规划》的发布标志着我国电力行业向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能方向转型的明确路径。该规划为电力设备行业指明了发展方向，并为相关产业链提供了增量投资机会。 ## 主要观点 ### 1. 顶层目标量化清晰，双目标同步落地 - **电力总装机**：2030年将从2025年的38.9亿千瓦增至54亿千瓦。 - **非化石能源**：发电装机和发电量占比分别达到65%和50%。 - **电能占比**：终端能源消费中电能比重提升至35%。 - **电力供应充裕度**：稳定大于1.1，保障电力供应安全。 ### 2. 多元电源有序建设，新能源成为主体 - **风光大基地**：集中推进沙戈荒风光大基地、水风光一体化、海上风电等项目。 - **常规水电与核电**：2030年常规水电装机约4.1亿千瓦，核电约1.1亿千瓦。 - **新能源其他类型**：光热、生物质、地热、海洋能合计装机约6500万千瓦。 - **煤电转型**：全面实施灵活性改造，热电联产机组最小出力降至40%以下，低负荷煤耗增幅控制在25%以内。 - **高效清洁机组**：60万千瓦及以上高效清洁机组占比提升10个百分点以上。 ### 3. 电网、储能、负荷侧配套指标明确 - **电网**：新增约4000万千瓦省间互济通道，供电可靠率升至99.99%，布局四类智能微电网。 - **储能**：2030年抽水蓄能达1.6亿千瓦，新型储能达3亿千瓦（新增约1.6亿千瓦），电网侧独立储能1.4亿千瓦。 - **负荷调节**：需求侧削峰能力超1亿千瓦，虚拟电厂最大调节能力超5000万千瓦。 - **充电设施**：总量超4000万个，大功率快充约30万个，支撑超1.1亿辆电动汽车充电。 ### 4. 电力市场机制持续完善 - **交易电量占比**：2030年提升至70%，跨省跨区交易电量达2万亿千瓦时。 - **市场机制**：完善全国统一电力市场、辅助服务市场与容量电价机制。 - **新兴业态**：发展“人工智能+电力”、算电协同、电氢耦合、交通电力融合，推动绿电直供算力中心、风光储充一体化场站、港口新能源岸电等新场景落地。 - **系统韧性**：健全多元黑启动、电网防灾抗灾、涉网设备安全管控体系，提升系统整体韧性。 ## 关键信息 ### 投资建议 建议重点关注以下四大方向： 1. **新能源产业链**：包括风光大基地、分布式光伏、深远海风电等。 2. **系统调节资产**：如抽水蓄能、电网侧独立长时储能等。 3. **电力基建**：包括特高压、跨区背靠背、海缆、智慧配网等。 4. **新兴技术与业态**：如虚拟电厂、大功率充电桩、车网互动、煤电灵活性改造、核电装备、算电协同配套设备等。 ### 风险提示 - 各类电力项目落地进度不及预期； - 储能、虚拟电厂商业模式盈利改善缓慢； - 新能源消纳与极端气候保供压力； - 电力市场化改革推进慢于预期。 ## 分析师简介 翟堃，德邦证券研究所所长助理，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，拥有11年证券研究经验。曾获2024年东方财富Choice煤炭最佳分析师，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名。 ## 投资评级说明 | 类别 | 评级 | 说明 | |--------------|---------|------| | 股票投资评级 | 买入 | 相对强于市场表现20%以上 | | | 增持 | 相对强于市场表现5%~20% | | | 中性 | 相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | | 减持 | 相对弱于市场表现5%以下 | | 行业投资评级 | 优于大市 | 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上 | | | 中性 | 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间 | | | 弱于大市 | 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下 | ## 法律声明 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。任何使用或分发本报告的行为需获得德邦证券研究所书面授权，并注明出处。如需引用或转载，应事先联系德邦证券研究所。