20230913-长江期货-今年新花上市_市场热情是否依然高涨__12页_943kb

2023年9月13日产业服务总部专题报告核心观点：国内本年度棉花供需偏紧，下一年供需趋近；全球库存高位，明年略微去库。下游开机率高，消费回暖有限，出口疲软；政策通过抛储、配额增加供应，压制新棉收购热情与棉价，预计后市高位见顶后震荡下行。

全球供需：期末库存高，明年去库；新年度新疆减产60万吨，消费增量抵消部分供应下滑，期末库存同比降44万吨。
国内供需：本年度供需偏紧（工商库存273万吨至295万吨），下一年供需趋近；下游开机率60%高位运行，纱线、坯布库存中位回升，但消费尚未强劲；出口同比负增长，环比5-8月回落。
政策影响：抛储22万吨（9月加量至2万吨/天）+配额75万吨，阶段性供应宽松，打压新棉收购预期，棉价高位攀升后震荡下行。
新棉展望：新疆单产持平略增，减产趋势明确；但青黄不接时进口棉补充、政策抛储放大供应，收购热情较2021年（期货价格20000元/吨至25000元/吨）明显降温，籽棉基差收购500元以内。
风险提示：消费回暖不及预期、进口棉补充、汇率波动、库存压力等。