20260413-铜冠金源期货-贵金属周报_美伊谈判未果_贵金属或再度承压_11页_1mb
报告摘要
贵金属市场总结（2026年4月13日）
核心内容
2026年4月13日，贵金属市场受到中东局势变化的影响，整体呈现震荡走势。上周美伊谈判在巴基斯坦伊斯兰堡举行，但未能达成协议，导致市场风险偏好下降，贵金属价格面临新的压力。
主要观点
- 市场情绪变化：上周贵金属价格反弹，主要得益于美伊达成两周临时停火协议，缓解了市场对中东冲突升级的担忧。但随着谈判破裂，市场情绪再度转向悲观。
- 地缘政治风险：美伊谈判破裂后，双方在霍尔木兹海峡控制权问题上分歧明显，特朗普威胁封锁伊朗港口，伊朗则强调对海峡通行的控制权。地缘冲突风险依然存在，可能影响原油价格及贵金属走势。
- 美联储政策预期：美国3月CPI环比上涨0.9%，创近四年最大涨幅，核心CPI略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。密歇根消费者信心指数创历史新低，短期通胀预期飙升，导致美联储降息预期受挫，加息预期增强。
- 金银比价预期：美伊局势紧张导致贵金属承压，短期金银比价可能进一步向上修复，银价表现弱于金价。
- 市场数据表现：上周SHFE黄金、沪金T+D、COMEX黄金价格均上涨，而SHFE白银、沪银T+D、COMEX白银则表现分化，部分品种上涨，部分下跌。铂金和钯金价格也有明显上涨。
关键信息
一、上周交易数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE黄金 | 1033.00 | 34.34 | 3.44 | 174544 | 178255 | 元/克 |
| 沪金T+D | 1034.79 | 42.34 | 4.27 | 49346 | 228364 | 元/克 |
| COMEX黄金 | 4702.70 | 181.40 | 4.01 | - | - | 美元/盎司 |
| SHFE白银 | 17843 | -268 | -1.48 | 522479 | 634627 | 元/千克 |
| 沪银T+D | 17803 | 336 | 1.92 | 250724 | 2815220 | 元/千克 |
| COMEX白银 | 73.17 | 3.40 | 4.87 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX铂金 | 501.60 | 8.55 | 1.73 | 5266 | 7128 | 元/克 |
| 铂金9995 | 502.26 | 25.22 | 5.29 | - | - | 元/克 |
| NYMEX铂金 | 1999.90 | 25.22 | 7.15 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX钯金 | 376.50 | 25.22 | 5.11 | 3583 | 7128 | 元/克 |
| NYMEX钯金 | 1515.00 | 25.22 | 9.43 | - | - | 美元/盎司 |
二、重要数据信息
- 美国CPI数据：3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，创近四年最大涨幅，汽油价格涨幅创1967年以来新高。
- 消费者信心指数：4月密歇根消费者信心指数初值为47.6，创历史新低，短期通胀预期飙升。
- 美国GDP数据：第四季度GDP季调后环比折年率终值为0.5%，较三季度大幅回落，增长动力主要来自消费和投资。
- 中国央行黄金储备：截至2026年3月末，中国官方黄金储备连续第17个月增持，3月增持量为13个月以来最高。
- 波兰央行购金：波兰央行继续购金，目标为将黄金储备增至700吨，目前持有580吨。
三、风险因素
- 中东地缘冲突演变超预期：美伊谈判破裂可能引发新的冲突，对全球市场造成冲击，贵金属价格可能进一步承压。
市场展望
随着美伊谈判破裂，地缘政治风险再度上升，市场对冲突升级的担忧加剧，贵金属价格短期内面临下行压力。预计原油价格将因霍尔木兹海峡局势而获得风险溢价支撑，金银比价可能进一步向上修复。投资者需密切关注中东局势变化，以及美联储政策动向。
图表信息
- ETF持仓变化：黄金ETF总持仓小幅上升，白银持仓显著增加。
- CFTC非商业性持仓变化：黄金非商业性净多头小幅减少，白银非商业性净多头也有所下降。
- 金银价格走势：SHFE与COMEX金银价格走势呈现震荡上行趋势。
- 金价与通胀预期、VIX指数、美国实际利率走势：金价与通胀预期、VIX指数、实际利率走势呈负相关。
- 金价与原油价格走势：金价与原油价格走势呈现正相关。
- 铂钯库存与比价：铂钯库存数据及比价变化显示市场对铂钯的需求有所上升。
投资咨询信息
- 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
- 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
- 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
- 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
- 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
- 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
- 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788
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- 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
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