> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026年8月31日 --- ## 一、核心内容总结 ### 1.1 能源板块 - **原油**： - **逻辑**：美伊冲突反复，油价回升。 - **基本面**：海峡原油流量增加，但整体基本面仍紧张，价格恢复至冲突前水平困难。成品油供应紧张、价格抗跌支撑油价。 - **宏观**：美国7月PCE物价同比上涨3.7%，通胀高于预期，美联储加息信号释放，能源价格高企可能进一步推升通胀压力。 - **地缘政治**：美伊冲突反复，伊朗袭击美军舰和基地，市场预期地缘降温但尚未落地，需关注冲突节奏。 - **风险提示**：中东冲突、美伊谈判进展、海峡通航恢复节奏。 - **LPG**： - **逻辑**：静待CP（沙特合同价）公布。 - **基本面**：受美伊关系影响，霍尔木兹海峡恢复通航预期走弱，FEI丙烷价格反弹，但市场交投谨慎。CP公布后价格走势将取决于市场反应。 - **风险提示**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。 --- ### 1.2 芳烃-聚酯板块 - **PTA**： - **逻辑**：聚酯负荷下滑，终端缓慢恢复。 - **基本面**：PTA2701收涨0.89%至5646点，持仓增至87.2万手。现货基差维持高位，主流现货基差为01+453。 - **供给端**：PX负荷72.5%，PTA负荷63.3%。东北一套225万吨PTA装置计划外停车，重启时间未定。 - **需求端**：聚酯负荷78.1%，加弹、织造、印染负荷均有回升。 - **风险提示**：地缘超预期扰动。 --- ### 1.3 煤化工板块 - **甲醇**： - **逻辑**：支撑存在，等待预期明确。 - **基本面**：MA2610收涨1.54%至2840元/吨，MA2701收涨1.55%至2690元/吨。港口库存小幅增加，台风影响卸货进度。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 1.4 盐化工板块 - **纯碱**： - **逻辑**：9月厂家检修体量较大。 - **基本面**：现货维持坚挺，厂家库存集中度高，9月供应或减量，库存压力缓解。但8月中下游已完成投机买货，需求支撑有限。 - **中长期**：纯碱处于高供应、弱需求格局，下游玻璃产业仍处于供需过剩状态，行业整体库存高企，出口需求增量有限。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 - **玻璃**： - **逻辑**：厂家冷修计划或增加。 - **基本面**：现货市场偏弱震荡，库存维持高位，去库幅度有限。9月季节性需求模糊，旺季备货难现。 - **中长期**：地产竣工需求疲软，玻璃价格上方受弱需求压制，下方受持续减产和亏损支撑。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 - **烧碱**： - **逻辑**：低供应、弱需求。 - **基本面**：现货维持偏弱，厂家开工低位，库存同比去年更高，需求未明显提振。液氯价格高于往年，烧碱亏损程度有限。 - **中长期**：国内氧化铝处于大投产背景下，对烧碱需求无明显提升，非铝需求平淡，出口跟进有限。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 1.5 有色金属板块 - **黄金**： - **逻辑**：美国通胀仍具黏性。 - **基本面**：7月PCE同比上涨3.7%，与6月持平，略高于市场预期。美联储维持高利率政策，加息概率提升。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 - **白银**： - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**：美元企稳回升，美债收益率攀升，市场更期待货币政策。PCE通胀超预期，9月仍可能加息，金银比回归压力增大。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 - **铜**： - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**：上游铜精矿供应偏紧，南美天气扰动导致港口发运下滑，中国铜精矿到港恢复缓慢。废铜供应可能边际改善，但加工费波动仍对原料供应形成压力。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 --- ## 二、附录：各板块日度数据监测 ### 2.1 宏观数据 - 标普500指数：7711.76（-0.25%） - 纳斯达克指数：26402.42（-0.52%） - 美元指数：99.70（+0.55%） - 人民币兑美元：6.73（+0.11%） - COMEX黄金：4478.10（-2.85%） - 金油比：50.14（-2.43%） ### 2.2 原油价格 - **期货价格**： - Brent连一：89.31（-0.43%） - WTI连一：83.40（-0.16%） - Dubai连一：82.01（+0.23%） - SC连一：584.20（-8.73%） - TTF天然气连一：66.20（-2.86%） - **欧洲现货价**： - Dated BFO基准价：89.76（-0.02%） - Brent升贴水：2.28（+88.43%） - Forties升贴水：-0.02（-98.17%） - Oseberg升贴水：7.18（+17.51%） - Ekofisk升贴水：2.33（+84.92%） - Troll升贴水：7.18（+17.51%） - Urals升贴水：-16.56（-6.60%） - **亚洲现货价**： - ESPO升贴水：4.25（-20.26%） - India Crude Basket：96.27（+2.21%） - **价差**： - 欧洲汽油裂解：48.86（+13.08%） - 欧洲柴油裂解：75.12（+8.46%） - 美国汽油裂解：44.71（+6.28%） - 美国柴油裂解：99.58（+3.54%） - 新加坡汽油裂解：24.66（-0.52%） - 新加坡柴油裂解：65.07（+5.05%） --- ### 2.3 聚酯产业链 - **价格**： - 布伦特原油：89.31（-0.43%） - 石脑油：827（+2.0%） - MX FOBK：939（+2.3%） - PX CFRC：1086（+1.8%） - PX609：8104（+2.0%） - PTA现货：6035（+1.7%） - TA609：5630（+2.0%） - MEG现货：5688（-0.6%） - EG610：5053（+0.5%） - 短纤现货：7740（+0.3%） - PF609：7504（+1.1%） - 瓶片现货：7710（+0.9%） - PR609：7216（+1.7%） - **利润**： - 石脑油裂差：157（+14.1%） - MXN：112（+4.2%） - PXN：259（+1.0%） - PX-MX：147（-1.3%） - PTA现货加工费：516（-1.3%） - TA609盘面加工费：377（-15.8%） - 短纤利润：-204（-22.2%） - POY利润：806（-6.6%） - 瓶片利润：-58（+11.5%） - **基差**： - PX主力-CFRC：-322（-2.3%） - PTA基差_CCF报价：453（+1.8%） - MEG基差_CCF报价：450（+5.9%） - PTA主力合约基差：405（-1.9%） - MEG主力合约基差：635（-8.5%） - 短纤主力合约基差：236（-20.3%） - **仓单**： - PTA仓单：1306（0.0%） - 短纤仓单：1906（-7.3%） --- ### 2.4 甲醇 - **现货折盘面**： - 江苏：2893（+0.6%） - 内蒙：3238（-0.7%） - 鲁南：3083（+0.6%） - 河南：3020（-0.2%） - 河北：3135（-1.6%） - **期货**： - MA2701：2690（+2.0%） - MA2705：2560（+1.8%） - MA2610：2840（+2.2%） - **基差**： - MA10基差：53（-74.5%） - MA1-5基差：130（+5.05%） --- ### 2.5 玻璃、纯碱 - **纯碱**： - 现货价格：重碱沙河送到价1050（0.0%），轻碱华中出厂价920（0.0%） - 期货价格：SA01：1054（+0.0%），SA05：1108（+0.0%），SA09：983（-0.6%） - 基差：沙河重碱-SA01：-11（-20%） - 期货月差：SA01-SA05：-54（+0.0%） - **玻璃**： - 现货价格：沙河玻璃933（0.0%），湖北玻璃950（0.0%），华东玻璃1100（0.0%） - 期货价格：FG01：922（+18%），FG05：1005（+18%），FG09：869（-14%） - 基差：沙河玻璃-FG01：11（-18%） --- ### 2.6 烧碱 - **价格**： - 原盐（山东）：215（0.0%） - 32%液碱（山东）：636（-1%） - 50%液碱（山东）：1050（0.0%） - 99%片碱（山东）：2430（0.0%） - 液氯（山东）：150（-50%） - **成本利润**： - 氯碱成本：2098（0.0%） - 氯碱利润：22（-47%） - 下游氧化铝利润：131（-5%） - **期货**： - SH01：1998（+17%） - SH05：2096（+24%） - SH09：1885（-14%） - SH01-05：-98（-7%） - **基差**： - SH01：-11（-20%） - SH05：-109（-27%） - SH09：103（+11%） --- ### 2.7 铜 - **价格**： - LME3月官价：14235.00（-0.70%） - LME电子收盘：14306.00（+0.52%） - 现货上海：109830.00（+0.37%） - 期货连续：109010.00（+0.23%） - **库存**： - LME库存：234275.00（-0.55%） - 精废价差：17060.00（+1.37%） --- ### 2.8 黄金 - **价格**： - 期货上海：999.28（+0.40%） - 现货上海：992.68（-0.75%） - COMEX黄金：4609.70（+0.04%） - **库存**： - COMEX库存：69.56（+2.17%） --- ### 2.9 白银 - **价格**： - 期货上海：17215.00（+2.91%） - 现货上海：16639.00（-0.53%） - COMEX库存：69.56（+2.17%） --- ## 三、风险提示汇总 - **能源**：中东冲突、美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航恢复节奏 - **芳烃-聚酯**：地缘政治风险 - **煤化工**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态 - **盐化工**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产 - **有色金属**：美元波动、加工费波动、印尼复产、地产政策变化 --- ## 四、数据来源 - Wind - CCF - 恒力期货研究院 --- **分析师承诺**： - 本报告基于分析师专业判断，不涉及任何利益关联。 - 报告内容不构成投资建议，仅供参考。 **免责声明**： - 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性。 - 报告内容不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。 **恒力期货有限公司** - 电话：021-6029 9552 - 网址：www.hengliqihuo.com - 公众号：欢迎关注恒力期货及研究院公众号