> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业点评报告总结 ## 核心内容 本报告由江海证券研究发展部消费行业研究组发布，分析师为张婧，日期为2026年3月10日。报告对农林牧渔行业进行了深入分析，重点聚焦生猪价格下行、产能调控政策以及原油价格上涨对农产品价格的影响。行业评级为**增持（维持）**。 --- ## 行业表现回顾 | 时间范围 | 相对收益 | 绝对收益 | |----------|----------|----------| | 1个月 | 5.96% | 3.77% | | 3个月 | 3.97% | 4.35% | | 12个月 | 5.36% | 22.38% | 注：相对收益与沪深300指数相比，数据截至2026年3月9日。 --- ## 主要观点 ### 1. 生猪价格持续走低，养殖企业亏损扩大 - **当前价格**：截至2026年3月6日，全国生猪均价为10.18元/公斤，环比下跌5.3%，较年前下跌11.1%，创近四年新低。 - **养殖利润**：自繁自养生猪目前养殖利润为亏损237.98元/头，亏损幅度较上周扩大。 - **仔猪价格**：仔猪全国均价为29.11元/公斤，较上周略有下降，但相对坚挺，外销仔猪仍保持盈利，显示补栏需求仍较为旺盛。 - **出栏均重**：全国商品猪出栏均重为128.15公斤，较上周略有增加。 - **能繁母猪存栏**：2月份能繁母猪环比增长0.73%，主要因仔猪销售仍具盈利性。 - **未来展望**：随着生猪亏损扩大，养殖户补栏积极性可能下降，叠加3-5月为传统淡季，供给压力仍存，猪价或持续低迷。预计产能去化将加速。 ### 2. 行业政策推动产能调控 - **会议召开**：相关部门于3月3日召开专题会议，聚焦生猪产能综合调控，提出将能繁母猪存栏量下调至3650万头，降幅达11%。 - **政策背景**：契合2026年中央一号文件关于乡村振兴和农业产能保障的要求。 - **影响分析**：政策将压缩行业过剩产能，有助于稳定生猪价格，提升行业长期健康发展。 ### 3. 原油价格上涨带动农产品价格上行 - **事件背景**：美伊冲突升级，原油价格飙升至100美元/桶以上，涨幅超50%。 - **影响机制**： - **替代需求**：油价上涨推动燃料乙醇及油脂需求，抬升玉米、甘蔗等价格。 - **农资成本**：伊朗局势影响甲醇、尿素等农资出口，刺激氮肥、钾肥、草甘膦价格上涨。 - **物流成本**：霍尔木兹海峡受阻，增加运输成本，间接推动农产品价格上涨。 --- ## 投资建议 1. **生猪板块**：建议关注**牧原股份、德康农牧、温氏股份**等，认为行业产能去化将加速，可进行左侧布局。 2. **农产品板块**：建议关注**苏垦农发、隆平高科**等，因原油价格上涨可能带动农产品价格中枢上移。 --- ## 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 动物疫病风险 - 恶劣天气风险 --- ## 投资评级说明 | 评级类型 | 股票评级 | 行业评级 | |----------|----------|----------| | 买入 | 相对基准指数涨幅>15% | 相对基准指数涨幅>10% | | 增持 | 相对基准指数涨幅5%-15% | 相对基准指数涨幅5%-10% | | 持有 | 相对基准指数涨幅-5%-5% | 相对基准指数涨幅-10%-10% | | 减持 | 相对基准指数跌幅>5% | 相对基准指数跌幅>10% | --- ## 特别声明与免责声明 - 本报告仅供江海证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，江海证券对信息的准确性和完整性不作保证。 - 报告观点、结论仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。 - 报告版权归江海证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。 --- ## 分析师介绍 - **姓名**：张婧 - **执业资格**：中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格 - **从业经历**：曾在券商研究部、公募基金及保险资管从事权益研究工作 --- ## 分析师声明 张婧声明其对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。其薪酬与报告内容无直接或间接关联。