> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中小盘 # 激光通信一商业航天的新一代“核心基建” # 定义新时代：激光通信是低轨星座不可或缺的新基石 激光凭借高亮度、强方向性与优异的单色性，成为理想的通信载体。在卫星通信领域，目前广泛采用的微波技术虽成熟可靠，但难以满足日益增长数据的传输需求。因此，以激光为信号载波的星间与星地高速通信技术正快速发展，因其能提供更大的通信容量，已成为未来空间信息网络的关键发展方向。 # 技术机理：动态建链与智能调度赋能高速星间网络 卫星互联网利用激光在卫星间构建高速“信息公路”。每颗卫星需与周边四颗卫星建立连接：同轨道面内的链路相对固定，而不同轨道面间的卫星因相对运动，链路需进行动态建链与断链。在卫星稀疏的星座中，需依靠轨道预测结合扫描来捕获并建立连接；而在类似“星链”的高密度星座中，卫星在光学视场内即可实现类似Wi-Fi的“随遇接入”。整个系统还需一套复杂的路由与交换协议，以调度这些高速链路，应对动态变化的网络拓扑。 # 应用蓝图：从全球无缝覆盖到空天一体化智能服务 激光通信为低轨星座构建了覆盖全球的“天基Wi-Fi”。它不仅提供随时随地的宽带覆盖与低延迟通信，更通过星间链路，将陆、海、空、天连成一张实时响应的智能网络。其已成为重要的数字生命线，可在灾区快速恢复通信，为偏远地区输送教育、医疗资源。未来，借助低轨卫星重访快、可协同的优势，其功能可超越传统通信，化身为“太空哨兵”与“导航仪”，拓展出对地观测、气象监测乃至高精度定位等全新应用场景，展现出一星多用、动态组网的较大潜力。 # 产业竞赛：规模化部署与成本突破，驱动千亿市场机遇 国内激光通信产业正面临与时间及国际对手的双重竞赛。太空轨道与频率资源有限，国际规则对发射部署有明确时限要求。目前，我国已规划了GW（1.3万颗）、千帆（1.5万颗）、鸿鹄三号（1万颗）等总计约3.8万颗卫星的宏伟星座计划，但在轨卫星数量仍显著落后于国际先进水平。要实现全球无缝覆盖，必须依靠规模化部署。传统体制内单台激光通信终端成本逾千万元，而新兴企业通过产业化创新，已将其成本压缩至百万元级别，降幅显著。即便如此，以数万颗卫星、每星需配备多台终端计算，这仍是一个价值数千亿的庞大市场。降本增效与加速量产，是赢得这场太空信息高速公路竞赛的关键。 # 投资建议：重点关注以下两类阵营中的六家公司： # (一) 国家阵营：体系内核心配套，受益于顶层规划与稳定需求。 1. 航天电子：公司专注航天电子信息与无人系统装备的研制，在惯导、测控通信、微电子等关键领域技术领先，作为核心配套单位保持高配套比例。 # 增持（维持） # 作者 分析师 花小伟 执业证书编号：S0680526020001 邮箱：huaxiaowei@gszq.com # 相关研究 1、《中小盘：商业航天产业趋势持续加速，分化中去伪存真》2026-02-19 2、《中小盘：越南批准SpaceX星链服务，卫星互联网竞争加码》2026-02-18 2. 国博电子：公司是国内领先的相控阵T/R组件及射频芯片供应商，具备批量交付能力，其以化合物半导体为核心的技术达到国际先进水平。 3.烽火通信：公司是全球领先的信息通信网络产品与解决方案提供商，立足于光通信主业，在光传输、光纤光缆等领域技术领先，具备从芯片到系统的全产业链能力。 # (二) 民间阵营：细分领域技术尖兵，具备高弹性与创新活力。 4.上海瀚讯：公司是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对行业客户需求有深入理解的创新型企业，公司产品覆盖专网宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，已形成了“芯片-模块-终端-基站-系统”的全产业链布局，实现了研发生产自主可控。 5.臻镭科技：公司专注于射频收发、数字波束成形及电源管理芯片的研发，产品具备软件可重构、高集成、抗辐照等优势，已成功应用于低轨卫星、相控阵雷达等关键领域。 6. 锂昌科技：公司领先市场推出星载和地面用卫星通信 T/R 芯片全套解决方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的 T/R 芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能上具备一定的优势；已针对下一代低轨通信卫星以及地面配套设备新研发出多款产品，完成卫星通信 T/R 芯片解决方案的迭代研制，并在卫星通信 T/R 芯片产品实现多个行业“首款”，且已在依据客户需求备货并按计划批量交付。 风险提示：技术研发与迭代、国内星座建设与部署不及预期、成本控制与产业化、国际竞争与国际规则。 # 图表目录 图表1：卫星激光通信设备是星网战略落地的关键配套设备 图表 2: Starlink 激光通信终端各代产品示意图 图表3：星间激光隧路示意 4 图表4：星间激光通信与地面光纤通信比较 5 图表5：星间激光通信与星间微波通信比较 5 图表1：卫星激光通信设备是星网战略落地的关键配套设备 资料来源：张通社，国盛证券研究所 图表2：Starlink激光通信终端各代产品示意图 (a) Starlink GEN2 （b）StarlinkGEN3 （c）StarlinkGEN4 (d) Starlink GEN5 资料来源：谢腾等。《低轨巨星座高速激光通信关键技术探讨》[J]航天技术与工程学报,2025,2(6):49-52,国盛证券研究所 图表3：星间激光链路示意 (a)基于多条星间光链路的卫星互联示意 主链路- - - - - 冗余斜向链路 (b) 星间光链路拓扑结构示意 资料来源：谢腾等。《低轨巨星座高速激光通信关键技术探讨》[J]。航天技术与工程学报,2025,2(6):49-52,国盛证券研究所 图表4：星间激光通信与地面光纤通信比较 <table><tr><td>比较的维度</td><td>星间激光通信</td><td>地面光纤通信</td></tr><tr><td>信号传输介质</td><td>信号在自由空间中传播</td><td>信号在光纤中传导</td></tr><tr><td>工作环境条件</td><td>面临极端温度、剧烈震动、强辐射等恶劣条 件</td><td>机房内环境稳定可控</td></tr><tr><td>终端动态特性</td><td>卫星高速运动，需持续精准跟踪瞄准</td><td>设备位置固定，无需跟踪</td></tr><tr><td>链路可靠性</td><td>易受太空环境、卫星机动及跟踪精度影响</td><td>受外部干扰小，稳定性高</td></tr><tr><td>能源供应方式</td><td>依赖太阳能帆板与星载电池，受星蚀限制</td><td>供电稳定且充足</td></tr><tr><td>星上/地面处理能力</td><td>星上存储与计算资源有限</td><td>地面设备处理能力强</td></tr><tr><td>系统维护与可修复性</td><td>维修困难，依赖自主管理与远程调控</td><td>易于现场维护与升级</td></tr></table> 资料来源：陈山枝等。卫星互联网星间激光通信的分析及建议[J]。电信科学,2024(2):3-4,国盛证券研究所 图表5：星间激光通信与星间微波通信比较 <table><tr><td>对比维度</td><td>星间微波通信</td><td>星间激光通信</td></tr><tr><td>工作频段与波长</td><td>波长在毫米到米级（30mm-3m）</td><td>波长在微米级（0.7-1.6μm），属于光波段</td></tr><tr><td>可用频谱资源</td><td>带宽相对充裕（约40GHz），但受国际频段分配管理</td><td>带宽极为广阔（约100THz），无需频段申请，自由度大</td></tr><tr><td>数据的传输能力</td><td>速率较低（典型约300Mbit/s）</td><td>速率极高（可达400Gbit/s），适合海量数据实时传输</td></tr><tr><td>抗干扰与指向性</td><td>抗干扰能力一般，波束相对较宽</td><td>光束集中，指向性强，抗干扰和防窃听能力突出</td></tr><tr><td>设备体积与功耗</td><td>设备通常较大，功耗较高</td><td>终端体积小、重量轻，整体功耗较低</td></tr><tr><td>技术演进潜力</td><td>发展较为成熟，进一步提升的空间有限</td><td>技术处于快速成长期</td></tr><tr><td>当前产业成熟度</td><td>产业链较为成熟，但市场规模相对稳定</td><td>近年来发展迅速，产业生态逐渐形成，市场前景广阔</td></tr></table> 资料来源：陈山枝等。卫星互联网星间激光通信的分析及建议[J]。电信科学,2024(2):3-4,国盛证券研究所 # 风险提示 技术研发与迭代风险； 国内星座建设与部署不及预期风险； 成本控制与产业化风险； 国际竞争与国际规则风险。 # 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 # 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 <table><tr><td>投资建议的评级标准</td><td></td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。</td><td rowspan="4">股票评级</td><td>买入</td><td>相对同期基准指数涨幅在15%以上</td></tr><tr><td>增持</td><td>相对同期基准指数5%~15%之间</td></tr><tr><td>持有</td><td>相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在5%以上</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>增持</td><td>相对同期基准指数涨幅在10%以上</td></tr><tr><td>中性</td><td>相对同期基准指数涨幅在-10%~+10% 之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在10%以上</td></tr></table> # 国盛证券研究所 北京 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 上海 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com