> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月排产供需双增，驱动核心在于矿端进口扰动 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年3月30日至4月6日期间，新能源产业链中锂相关产品的供需情况、价格走势及市场交易策略。报告指出，4月碳酸锂供给与需求均呈现增长态势，但矿端进口扰动仍是价格波动的主要驱动因素。市场预计价格将维持区间震荡，关注供给侧变化及需求端恢复情况。 --- ## 主要观点 ### 价格走势 - **碳酸锂**：LC2605周收于156,960元/吨，周环比-6.8%。SMM电碳报158,500元/吨，较上周+500元/吨；工碳报155,000元/吨，较上周+0元/吨。 - **氢氧化锂**：工业级氢氧化锂价格微涨0.3%，电池级氢氧化锂价格微涨0.27%。 - **锂辉石精矿**：价格整体上涨，其中澳大利亚锂辉石精矿现货价格较上周+50美元/吨，津巴布韦锂辉石精矿现货价格较上周+53美元/吨。 - **期权市场**：认沽认购比为88.65%，持仓量认沽认购比为106.77%，显示市场对下行风险的偏好。 ### 供需分析 - **供给端**：3月碳酸锂产量为106,620吨，环比+28.3%，预计4月产量为110,950吨，环比+4.1%。供给增长主要来自盐湖、回收端新增产能。 - **需求端**：3月磷酸铁锂产量为42.7万吨，环比+22.6%，预计4月排产45万吨，环比+5.5%；三元材料排产8.1万吨，环比-3.8%。动力电池及储能电池排产预期环比+4.2%，储能需求维持高景气度，3月开工率回升至91%。 - **出口**：1-2月碳酸锂出口1067吨，环比+30%；氢氧化锂出口4493吨，环比-40%。 ### 库存与估值 - **库存**：本周样本库存为100,349吨，累库+860吨；碳酸锂库存天数为28.2天，环比+0.3天。 - **估值**：基差走强至+1080元/吨，电碳-电氢价差走强至+11307元/吨；LC2605沉淀资金为95.5亿元，LC2607为55.7亿元，LC2609为103.5亿元。 --- ## 关键信息 ### 供给端扰动 - **矿端进口**：津巴布韦锂矿出口禁令暂无进展，澳大利亚锂矿供给受柴油库存去化影响，霍尔木兹海峡封锁情况需关注。 - **锂辉石产量**：3月锂辉石产碳酸锂理论毛利率回落，显示成本压力。 - **锂云母与盐湖**：锂云母与盐湖产碳酸锂开工率稳定，但锂辉石开工率有所回落。 ### 需求端变化 - **动力电池**：3月动力电池装车量56.6GWh，环比+62.3%；预计4月动力及其他电池合计排产206.5GWh，环比+4.2%。 - **储能电池**：3月储能电芯产量68.6GWh，环比+22.4%；预计4月产量71.5GWh，环比+4.2%。储能需求维持高景气度，3月开工率回升至91%。 - **消费电子**：智能手机/微型电子计算机产量环比改善，但受国补节奏影响较大。六氟磷酸锂产量同比+25.4%，环比+8.9%，预计4月排产2.7万吨。 ### 市场交易策略 - **价格预期**：预计碳酸锂价格维持区间震荡，核心边际变化为矿端进口扰动溢价。 - **操作建议**：关注供给侧边际变化，建议在区间下沿买入。 --- ## 数据来源 - Wind、SMM、Mysteel、乘联会、中汽协、招商期货 --- ## 研究员简介 - 杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长使用量化与基本面结合方式分析锂、镍行情。拥有期货从业人员资格（F03127925）及投资咨询资格（Z0023790）。 --- ## 风险提示 - 津巴布韦锂矿禁令反复 - 澳大利亚锂矿受柴油紧缺扰动 - 新能源车需求不及预期 - 矿端供给变化可能影响价格走势