20250107-江海证券-电子行业_发改委表示将补贴手机等数码产品_AI手机渗透率持续提升_3页_341kb

电子行业点评报告总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部发布，时间为2025年1月7日，分析师为屈雄峰，联系人为刘瑜。报告对电子行业，尤其是智能手机和AI手机市场的发展趋势进行了分析，并给出“增持”行业评级，表示对行业未来发展的积极预期。

行业表现

数据来源：聚源，注：2025年1月6日数据。相对收益以沪深300为基准，绝对收益为实际收益。

主要观点

• 政策支持：国家发展改革委宣布将在2025年实施手机等数码产品的购新补贴，涵盖手机、平板、智能手表手环三类产品，有望刺激消费，推动行业需求增长。
• 市场增长：2024年三季度全球智能手机市场同比增长5%，连续四个季度保持增长。Canalys预测2024年全年全球智能手机出货量将增长6%，AI手机渗透率将达到17%。
• AI手机发展迅速：2025年AI手机全球出货量预计达4亿台，渗透率将提升至32%。中国AI手机市场在第三季度出货量同比增长591%，显示本土厂商在技术优化、生态构建和隐私保护方面取得显著进展。
• 短期波动：2024年11月国内手机出货量同比下降5.1%，但5G手机出货量同比增长0.8%，表明市场仍具备一定的增长潜力。

投资建议

• 关注整机厂商：建议持续关注智能手机产业链中的主要整机厂商，如小米-W和传音控股。
• 关注ODM厂商：ODM厂商华勤技术和龙旗科技也有望受益于行业增长。
• 关注散热材料：由于AI手机对散热性能有更高要求，建议关注思泉新材和苏州天脉。

风险提示

• 下游需求不足
• AI手机渗透率增长不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济波动

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

其他声明

• 分析师介绍：屈雄峰具有多年证券投研经验，2020年加入江海证券，对多个成长行业有长期跟踪研究。
• 分析师声明：屈雄峰具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究观点独立公正。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，江海证券不对投资者因使用本报告而产生的盈亏负责。

总结

本报告指出，2025年国家将实施数码产品购新补贴，有望推动手机、平板及智能穿戴设备市场需求增长。同时，AI手机的快速发展将成为行业新增长点，预计2025年全球AI手机出货量将达4亿台，渗透率提升至32%。尽管短期市场出现波动，但长期来看，政策支持与技术进步将共同推动电子行业持续增长。建议关注智能手机产业链上下游企业，特别是具备技术优势的ODM厂商和散热材料供应商。