20260701-兴业期货-_交易早参_能化板块走势分化_部分农产品表现仍偏强-20260701_5页_348kb

交易早参总结 - 2026年7月1日

核心内容概览

2026年7月1日的交易早参内容涵盖宏观、行业、金融衍生品及大宗商品多个领域，整体呈现经济温和复苏、市场分化、科技板块强势、部分农产品表现偏强，而能化板块走势分化、能源价格承压的格局。

宏观要闻

1. PMI数据回升：

   • 中国6月官方制造业PMI为50.3%，重回扩张区间，非制造业和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均有所回升。
   • 制造业产需两端同步改善，装备制造和高技术制造业新动能持续释放，但小微企业经营压力仍存。

2. 中东局势：

   • 伊朗表示未来几天内不会与美方举行任何级别会晤，可能于7月1日在多哈围绕谅解备忘录条款进行讨论。
   • 卡塔尔表示美方特使及特朗普女婿访问，但未涉及与伊朗直接谈判。

行业要闻

1. 房地产市场：

   • 上半年100家房企销售总额同比降幅缩小，6月单月销售额环比增长11.8%。
   • 一线城市高端产品销售额占比增长超10个百分点，三四线城市首改类产品有所增长。

2. 科技与AI：

   • 美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0，这是首个依靠国产算力完成训练、推理的万亿参数大模型。
   • DeepSeek V4正式版计划于7月中旬上线，AI产业持续高景气，科创50指数半年内上涨64%，创业板指上涨超35%。

金融衍生品

1. 股指期货：

   • A股市场震荡向上，上证指数收涨0.5%，创业板指上涨2.99%。
   • 通信、电子板块领涨，煤炭、银行板块跌幅居前。
   • 科技板块因业绩预期良好，有望延续高景气，IC合约表现占优。

2. 国债期货：

   • 债市整体调整，TL合约跌幅显著。
   • 宏观面PMI数据略超预期，对价格形成压力；流动性方面，资金净回笼，进一步走强压力减弱。

大宗商品分析

贵金属

• 黄金/白银：

  • 宏观面加息预期未转，科技股高景气压制投资需求，预计贵金属价格震荡运行。
  • 工业需求偏弱拖累白银，金银比中枢或逐步上移。
  • 风险提示：美联储加息预期转向。

• 铂金/钯金：

  • 铂钯跟随金银波动，无独立走势。

能源化工

• 原油：

  • 油价短线暂稳，但超跌修复弱。
  • 中东供应恢复预期增强，美国产量创新高，供应压力显著。
  • 地缘局势持续紧张，海峡过境船只减少，不确定性仍存。

• 甲醇：

  • 现实与预期博弈，价格低位震荡。
  • 供应预期增加，但低库存和现货流动偏紧对价格形成支撑。

• PVC：

  • 受消息面影响偏强，但需求疲软，库存高企，价格趋势性上行动能有限。

黑色金属

• 钢矿：

  • 螺纹/热卷期价跌势放缓，震荡概率提高，技术面接近关键支撑位。
  • 铁矿价格逐步下探非主流边际成本线，盘面抵抗增强，维持谨慎看跌判断。

• 煤焦：

  • 焦煤供应仍偏紧，产地检查严格，部分煤矿临时停产。
  • 焦炭基本面较好，但终端需求疲软，供需博弈加剧。

纯碱与玻璃

• 纯碱：

  • 产能过剩，供应依赖装置检修，下游刚需采购，基本面驱动向下。
  • 价格维持阴跌，策略上建议逢反弹抛空09合约。

• 浮法玻璃：

  • 供需双弱，库存高位，出货压力仍存。
  • 估值跌至低位后有所抵抗，维持谨慎看跌观点，关注930-940支撑。

新能源金属

• 碳酸锂：

  • 枧下窝矿即将复产，供给放量冲击市场情绪，但7月下游排产积极，库存下降，短期供需仍偏紧。

• 工业硅：

  • 西南产区进入丰水期，产能释放，但有机硅减产、多晶硅复产不及预期，需求端偏弱，供应宽松。

• 多晶硅：

  • 6月产量环比上升但不及预期，7月产量预计继续增加，但增量有限。
  • 库存小幅累积，估值接近现金成本，短期或有博弈，但基本面偏弱制约反弹空间。

经济作物

• 棉花：

  • 储备棉轮出预期压制短期上涨空间，但年度末库存偏紧，支撑仍在。
  • 新疆高温天气持续，但短期影响未现，下游开机率平稳，产销好于去年同期。

• 棕榈油、豆油：

  • 远期预期偏强，印尼B50政策落地在即，市场观望情绪浓厚。
  • 天气减产预期和生物柴油需求支撑价格，下方有支撑。

投资策略建议

• 科技板块：

  • 高景气延续，建议关注IC合约走势，把握结构性行情机会。

• 贵金属：

  • 投资需求降温，策略上可考虑卖出看涨期权，等待配额审批明确。

• 能源化工：

  • 原油短期暂稳，但需警惕供应恢复和地缘风险。
  • 甲醇、PVC价格低位震荡，建议关注供需变化及消息面影响。

• 黑色金属：

  • 螺纹、热卷震荡概率提高，铁矿维持谨慎看跌。
  • 焦煤、焦炭供需博弈加剧，建议关注库存和政策变化。

• 纯碱、玻璃：

  • 基本面驱动偏弱，估值偏低，建议逢反弹抛空。

• 新能源金属：

  • 碳酸锂短期震荡，工业硅、多晶硅需求疲软，关注大厂检修和政策动向。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息预期、全球经济衰退、地缘局势变化。
• 行业风险：房地产市场分化、AI产业政策不确定性、能源替代逻辑减弱。
• 市场风险：供需博弈加剧、库存变化、政策预期反复。

数据来源

• Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部

市场有风险，投资需谨慎！