> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年7月1日 ## 核心内容概览 2026年7月1日的交易早参内容涵盖宏观、行业、金融衍生品及大宗商品多个领域，整体呈现经济温和复苏、市场分化、科技板块强势、部分农产品表现偏强，而能化板块走势分化、能源价格承压的格局。 --- ## 宏观要闻 1. **PMI数据回升**： - 中国6月官方制造业PMI为50.3%，重回扩张区间，非制造业和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均有所回升。 - 制造业产需两端同步改善，装备制造和高技术制造业新动能持续释放，但小微企业经营压力仍存。 2. **中东局势**： - 伊朗表示未来几天内不会与美方举行任何级别会晤，可能于7月1日在多哈围绕谅解备忘录条款进行讨论。 - 卡塔尔表示美方特使及特朗普女婿访问，但未涉及与伊朗直接谈判。 --- ## 行业要闻 1. **房地产市场**： - 上半年100家房企销售总额同比降幅缩小，6月单月销售额环比增长11.8%。 - 一线城市高端产品销售额占比增长超10个百分点，三四线城市首改类产品有所增长。 2. **科技与AI**： - 美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0，这是首个依靠国产算力完成训练、推理的万亿参数大模型。 - DeepSeek V4正式版计划于7月中旬上线，AI产业持续高景气，科创50指数半年内上涨64%，创业板指上涨超35%。 --- ## 金融衍生品 1. **股指期货**： - A股市场震荡向上，上证指数收涨0.5%，创业板指上涨2.99%。 - 通信、电子板块领涨，煤炭、银行板块跌幅居前。 - 科技板块因业绩预期良好，有望延续高景气，IC合约表现占优。 2. **国债期货**： - 债市整体调整，TL合约跌幅显著。 - 宏观面PMI数据略超预期，对价格形成压力；流动性方面，资金净回笼，进一步走强压力减弱。 --- ## 大宗商品分析 ### 贵金属 - **黄金/白银**： - 宏观面加息预期未转，科技股高景气压制投资需求，预计贵金属价格震荡运行。 - 工业需求偏弱拖累白银，金银比中枢或逐步上移。 - 风险提示：美联储加息预期转向。 - **铂金/钯金**： - 铂钯跟随金银波动，无独立走势。 ### 能源化工 - **原油**： - 油价短线暂稳，但超跌修复弱。 - 中东供应恢复预期增强，美国产量创新高，供应压力显著。 - 地缘局势持续紧张，海峡过境船只减少，不确定性仍存。 - **甲醇**： - 现实与预期博弈，价格低位震荡。 - 供应预期增加，但低库存和现货流动偏紧对价格形成支撑。 - **PVC**： - 受消息面影响偏强，但需求疲软，库存高企，价格趋势性上行动能有限。 ### 黑色金属 - **钢矿**： - 螺纹/热卷期价跌势放缓，震荡概率提高，技术面接近关键支撑位。 - 铁矿价格逐步下探非主流边际成本线，盘面抵抗增强，维持谨慎看跌判断。 - **煤焦**： - 焦煤供应仍偏紧，产地检查严格，部分煤矿临时停产。 - 焦炭基本面较好，但终端需求疲软，供需博弈加剧。 ### 纯碱与玻璃 - **纯碱**： - 产能过剩，供应依赖装置检修，下游刚需采购，基本面驱动向下。 - 价格维持阴跌，策略上建议逢反弹抛空09合约。 - **浮法玻璃**： - 供需双弱，库存高位，出货压力仍存。 - 估值跌至低位后有所抵抗，维持谨慎看跌观点，关注930-940支撑。 ### 新能源金属 - **碳酸锂**： - 枧下窝矿即将复产，供给放量冲击市场情绪，但7月下游排产积极，库存下降，短期供需仍偏紧。 - **工业硅**： - 西南产区进入丰水期，产能释放，但有机硅减产、多晶硅复产不及预期，需求端偏弱，供应宽松。 - **多晶硅**： - 6月产量环比上升但不及预期，7月产量预计继续增加，但增量有限。 - 库存小幅累积，估值接近现金成本，短期或有博弈，但基本面偏弱制约反弹空间。 ### 经济作物 - **棉花**： - 储备棉轮出预期压制短期上涨空间，但年度末库存偏紧，支撑仍在。 - 新疆高温天气持续，但短期影响未现，下游开机率平稳，产销好于去年同期。 - **棕榈油、豆油**： - 远期预期偏强，印尼B50政策落地在即，市场观望情绪浓厚。 - 天气减产预期和生物柴油需求支撑价格，下方有支撑。 --- ## 投资策略建议 - **科技板块**： - 高景气延续，建议关注IC合约走势，把握结构性行情机会。 - **贵金属**： - 投资需求降温，策略上可考虑卖出看涨期权，等待配额审批明确。 - **能源化工**： - 原油短期暂稳，但需警惕供应恢复和地缘风险。 - 甲醇、PVC价格低位震荡，建议关注供需变化及消息面影响。 - **黑色金属**： - 螺纹、热卷震荡概率提高，铁矿维持谨慎看跌。 - 焦煤、焦炭供需博弈加剧，建议关注库存和政策变化。 - **纯碱、玻璃**： - 基本面驱动偏弱，估值偏低，建议逢反弹抛空。 - **新能源金属**： - 碳酸锂短期震荡，工业硅、多晶硅需求疲软，关注大厂检修和政策动向。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：美联储加息预期、全球经济衰退、地缘局势变化。 - **行业风险**：房地产市场分化、AI产业政策不确定性、能源替代逻辑减弱。 - **市场风险**：供需博弈加剧、库存变化、政策预期反复。 --- ## 数据来源 - Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部 --- ## 市场有风险，投资需谨慎！