> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年2月金融数据总结 ## 核心内容 2026年2月金融数据显示，新增贷款和社融增量均呈现一定变化，反映出当前经济金融环境的特征与趋势。整体来看，信贷需求偏弱，社融增速趋于平稳，但存在回落预期。同时，债券市场因人民币升值及长债配置机会而受到关注。 ## 主要观点 - **新增贷款同比少增**：2026年2月新增贷款为9000亿元，较2025年2月的1.01万亿元少增，显示信贷需求依然偏弱。其中，个人贷款显著负增长，短贷和中长期贷款分别减少4693亿和1815亿，反映个贷需求持续低迷。 - **对公贷款增长**：2月对公贷款增加1.49万亿元，其中短贷和中长期贷款分别增加6000亿和8900亿，显示企业端信贷需求相对稳定。 - **M1增速阶段性回升**：2月末M1增速为5.9%，较上月末上升1.0个百分点，主要受春节错位及股市活跃影响。M2增速保持9.0%，环比持平，显示货币供应保持稳定。 - **社融增量小幅多增**：2月社融增量为2.38万亿元，同比小幅多增，主要得益于对实体经济的人民币贷款和未贴现银行承兑汇票。但社融增速维持在8.2%，预计2026年末将回落至7.5%左右。 - **长债配置机会显现**：人民币升值对债市构成利好，长债风险较低。预计10Y国债收益率在Q1低点至1.75%，Q2低点有望至1.70%。30Y国债收益率可能走向2.20%以下，但大行情仍需交易盘推动。 ## 关键信息 ### 信贷数据 - **新增贷款**：9000亿元，同比少增。 - **个贷负增长**：-6507亿元，其中短贷-4693亿元，中长期贷款-1815亿元。 - **对公贷款**：+1.49万亿元，短贷+6000亿元，中长期+8900亿元，票据贴现-350亿元。 ### 货币供应数据 - **M1增速**：5.9%，环比上升1.0个百分点。 - **M2增速**：9.0%，环比持平。 ### 社融数据 - **社融增量**：2.38万亿元，同比小幅多增。 - **社融增速**：8.2%，预计2026年末回落至7.5%左右。 - **社融分项**： - 对实体经济人民币贷款：+8484亿元，同比多增1956亿元。 - 委托贷款：-181亿元。 - 信托贷款：+309亿元。 - 未贴现银行承兑汇票：-1755亿元。 - 企业债券净融资：+1521亿元。 - 政府债券净融资：+1.40万亿元。 ### 债券市场展望 - **长债配置机会**：建议关注30Y国债老券、10Y国开及长久期资本债。 - **收益率预测**：10Y国债收益率预计在1.6%-1.9%之间震荡，30Y国债收益率可能走低至2.20%以下。 - **交易盘作用**：大行情仍需交易盘推动，可能需等待风险偏好回落及政策利率下调。 ## 风险提示 - **出口超预期**：可能引发债市阶段性调整。 - **经济超预期复苏**：可能导致债市大跌。 - **监管政策变化**：理财或基金监管政策可能影响市场。 ## 投资建议 - **把握波段操作机会**：长债调整可能是投资机会，建议关注长久期债券。 - **关注政策与市场变化**：需密切关注监管政策和经济数据变化，以调整投资策略。 ## 图表概览 1. **图表1**：2026年2月新口径M1增速为5.9%，环比上升；M2增速为9.0%，环比持平。 2. **图表2**：2026年2月新增贷款9000亿元，同比少增。 3. **图表3**：2026年2月社融增量2.38万亿元，同比小幅多增。 4. **图表4**：2026年2月表外融资负增长。 5. **图表5**：2026年2月末社融增速为8.2%，预计年末回落至7.5%左右。 6. **图表6**：2018-2025年社融主要分项情况及2026年预测。 ## 附注 - 本报告由华源证券研究所发布，分析师廖志明。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。