> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美债收益率与中美利差分析总结 ## 核心内容 本报告由东方金诚研究发展部高级副总监白雪与执行总监冯琳撰写，发布于2026年6月15日。报告主要分析了2026年6月8日至6月12日期间美国10年期国债收益率的走势，并展望了本周的市场变化。同时，报告也讨论了中美10年期国债收益率利差的变化情况。 --- ## 主要观点 - **上周美债收益率整体下行**：受美伊协议预期及霍尔木兹海峡通航升温影响，各期限美债收益率普遍下行，其中10年期美债收益率下行7bp。 - **10Y-2Y期限利差扩大**：由于10年期收益率下行7bp，而2年期收益率下行8bp，利差扩大1bp至39bp。 - **本周走势预测**：预计10年期美债收益率将震荡上行，主要受美联储议息会议及5月零售销售数据影响。 - **中美利差倒挂收窄**：中美10年期国债收益率利差倒挂幅度收窄9bp至274bp，短期内仍将维持深度倒挂状态。 --- ## 一、上周美债走势回顾 2026年6月8日当周，美国10年期国债收益率呈现波动下行趋势，具体如下： - **6月8日（周一）**：10年期美债收益率持平于4.56%。 - **6月9日（周二）**：收益率下行3bp至4.53%。 - **6月10日（周三）**：因CPI数据超预期及伊朗局势紧张，收益率上行2bp至4.55%。 - **6月11日（周四）**：特朗普取消军事打击计划，市场预期改善，收益率大幅下行10bp至4.45%。 - **6月12日（周五）**：因协议不确定性重燃，收益率上行3bp至4.48%，但较前一周五仍下行7bp。 --- ## 二、美债短期走势展望 ### 影响因素分析 1. **美联储议息会议**： - 本周三将召开6月议息会议，新任主席沃什首次亮相。 - 预计利率将维持不变，但政策指引存在鹰派风险。 - 美联储可能取消宽松倾向表述，并上调中性利率预测与通胀预期，推动短端利率上行并向长端传导。 2. **经济数据验证**： - 周二将公布的5月零售销售数据将成为关键变量。 - 若消费韧性超预期，将进一步强化高利率持续更久的预期，推升美债收益率。 3. **地缘政治因素**： - 美伊协议即将达成，霍尔木兹海峡将于6月19日重新开放。 - 中东避险溢价消退将抑制美债收益率上行空间。 ### 走势预测 - 本周10年期美债收益率将呈现震荡上行走势。 - 整体来看，政策信号与经济数据验证将是主导因素，收益率易上难下。 --- ## 三、中美利差倒挂状态分析 - **利差变化**：截至6月12日，中美10年期国债收益率利差倒挂幅度收窄9bp至274bp。 - **未来趋势**：由于10年期美债收益率存在上行压力，而中债利率料延续窄幅震荡，中美利差仍将保持深度倒挂状态。 --- ## 关键信息 - **美债收益率**：上周整体下行，10年期收益率从4.56%降至4.48%。 - **期限利差**：10Y-2Y利差扩大1bp至39bp。 - **中美利差**：倒挂幅度收窄至274bp，短期内仍将维持深度倒挂。 - **政策与数据影响**：美联储议息会议及5月零售销售数据是本周美债走势的关键变量。 - **地缘政治影响**：美伊协议及霍尔木兹海峡通航预期对收益率形成短期压制。 --- ## 权利及免责声明 - 本报告著作权及其他知识产权归东方金诚所有，未经书面授权不得修改、复制、传播。 - 引用公开资料合法性、真实性、准确性由资料提供方负责，东方金诚不承担保证责任。 - 评级预测及结论可能与实际情况存在差异，东方金诚保留随时修正或更新的权利。 - 报告仅提供参考意见，不构成任何决策建议，投资者需自行承担风险。 --- ## 数据来源 - iFinD - 东方金诚 ---