> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用环保 202604 第3期 总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年4月第三期公用事业与环保行业动态，涵盖市场走势、政策导向、行业数据及投资建议等内容。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - 沪深300指数上涨1.99%，公用事业指数上涨1.36%，环保指数上涨1.76%。 - 公用事业与环保板块涨幅分别位列申万31个一级行业中的第17名和第13名。 - 电力子板块中，火电上涨1.35%，新能源发电上涨5.87%；水务与燃气板块分别下跌0.69%。 ### 2. 政策动态 - **国家能源局**：1-3月规上发电量2.38万亿千瓦时，同比增长3.4%。火电、水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由增转降。 - **国家发改委**：明确“十五五”新型能源体系建设五大重点任务，包括加快非化石能源发展、推动化石能源替代、推进能源科技创新、深化能源体制机制改革、扩大能源国际合作。 ## 关键信息 ### 1. 行业数据 - **电力行业**： - 1-3月累计发电量23782亿千瓦时，同比增长3.4%。 - 3月火电、水电、太阳能发电增速加快，核电、风电增速放缓。 - 2026年4月全国32个省级电网代理购电价格多数下跌，部分省份同比上涨。 - **用电量**： - 1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中第二产业用电量增长6.3%，第三产业用电量增长8.3%。 - **碳交易市场**： - 本周全国碳市场价格微涨0.08%，成交量1,490,500吨。 - 国际碳市场方面，欧盟碳排放配额期货与现货价格均上涨。 - **煤炭与天然气**： - 港口动力煤现货价格保持稳定，LNG出厂均价继续上升。 ### 2. 投资策略 - **火电**：推荐华电国际、上海电力，因煤价与电价同步下行，盈利有望维持合理水平。 - **新能源发电**：推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源等，国家政策支持使其盈利趋于稳健。 - **核电**：推荐中国核电、中国广核，装机与发电量增长可对冲电价下行。 - **水电**：推荐长江电力，其高分红属性在降息背景下具有防御价值。 - **燃气**：推荐九丰能源，具备海气贸易能力及特气业务优势。 - **环保**：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用等“类公用事业”机会；聚光科技、皖仪科技受益于国产替代；山高环能受益于欧盟SAF政策。 ## 重点公司推荐 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | 2024A EPS | 2025E EPS | 2024A PE | 2025E PE | |----------|------------|----------|------------|--------------|-----------|-----------|----------|----------| | 600027.SH | 华电国际 | 优于大市 | 4.64 | 539 | 0.46 | 0.62 | 9.8 | 8.2 | | 600821.SH | 金开新能 | 优于大市 | 9.08 | 179 | 0.41 | 0.44 | 25.1 | 22.9 | | 600021.SH | 上海电力 | 优于大市 | 17.73 | 500 | 0.62 | 0.95 | 26.5 | 20.2 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 优于大市 | 15.36 | 1,284 | 0.75 | 0.85 | 24.1 | 21.5 | | 600905.SH | 三峡能源 | 优于大市 | 4.10 | 1,172 | 0.21 | 0.24 | 20.8 | 18.5 | | 600483.SH | 福能股份 | 优于大市 | 10.22 | 284 | 1.07 | 1.06 | 10.8 | 10.2 | | 600163.SH | 中闽能源 | 优于大市 | 6.04 | 115 | 0.34 | 0.37 | 22.9 | 21.2 | | 600900.SH | 长江电力 | 优于大市 | 26.38 | 6,455 | 1.33 | 1.41 | 20.5 | 19.3 | | 601985.SH | 中国核电 | 优于大市 | 8.69 | 1,787 | 0.46 | 0.50 | 21.5 | 18.3 | | 000875.SZ | 电投绿能 | 优于大市 | 6.74 | 244 | 0.38 | 0.15 | 23.8 | 48.0 | ## 风险提示 - 环保政策不及预期 - 用电量增速下滑 - 电价下调 - 竞争加剧 ## 行业动态与公司公告 ### 1. 电力行业 - 浙江省发布2026年机制电价竞价结果，光伏电价为0.3816元/度。 - 安徽省发布虚拟电厂建设运营管理实施方案。 - 国家能源局推动氢能产业发展，强调机制创新。 - 李强总理提出加强储能与氢能领域合作。 - 国家能源局推动气象大模型与电力大模型耦合。 ### 2. 环保水务 - 升达林业2025年营收增长36.45%，净利润增长998.75%。 - 洪城环境2025年营收下降9%，但净利润稳定。 - 钱江水利2025年营收增长10%，净利润微增。 - *ST聆达对外投资成立合资公司，专注彩色滤光膜检测。 - 德林海2025年营收增长28.05%，净利润扭亏。 - 旺能环境2025年营收增长2.2%，净利润增长28.6%。 - 先河环保拟收购两家公司股权。 ### 3. 燃气行业 - 成都燃气2025年营收增长1.5%，净利润微降1.5%。 ## 板块上市公司定增进展 - 韶能股份：股东大会通过，增发价格3.96元/股，增发数量10,101.01万股。 - 博世科：股东大会通过，增发价格3.69元/股，增发数量16,016.41万股。 - 湖南发展：证监会通过，增发价格7.81元/股，增发数量10,651.02万股。 - 华银电力：证监会通过，增发数量25,000.00万股。 - 节能风电：股东大会通过，增发数量193,211.38万股。 - 南网能源：股东大会通过，增发数量113,636.36万股。 - 豫能控股：股东大会通过，增发数量45,773.44万股。 - 侨银股份：股东大会通过，增发数量12,259.97万股。 - 败者燃气：董事会预案，增发价格3.06元/股。 - 建投能源：证监会通过，增发数量23,114.13万股。 - 中环环保：股东大会通过，增发价格6.85元/股，增发数量4,379.56万股。 - 广电计量：实施，增发价格24.01元/股，增发数量5,414.41万股。 - 惠城环保：实施，增发价格82.22元/股，增发数量1,033.81万股。 - 内蒙华电：董事会预案，增发价格未披露。 ## 总结 本报告提供了公用事业与环保行业在2026年4月第三期的市场表现、政策动态、行业数据及投资建议，强调新能源发展与综合能源管理的重要性，并推荐了一批具有成长性与稳定性的公司。同时，指出行业面临的风险与挑战，以及未来发展的方向。