20210516-东海证券-宏观周报_4月CPI表现温和_PPI同比涨幅扩大_17页_2mb

宏观周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年5月16日当周的宏观经济数据、市场动态及政策动向，涵盖中国与美国的通胀数据、金融市场运行情况、人口普查结果、定增项目进展及经济日历等多方面内容。

---

主要观点

1. 中国宏观数据

• CPI表现温和：2021年4月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，降幅比3月收窄0.2个百分点。食品价格下降0.7%，影响CPI下降约0.14个百分点，其中猪肉价格下降21.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点。非食品中，飞机票、汽油和柴油价格分别上涨26.9%、20.1%和21.9%。
• PPI同比涨幅扩大：2021年4月PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点，环比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.7个百分点。生产资料价格上涨9.1%，黑色金属、有色金属冶炼、石油、煤炭、化工等行业价格上涨明显。
• 预计CPI温和回升：5月CPI预计继续温和回升，食品价格降幅环比收窄，全年CPI涨幅或较温和。
• PPI有望趋稳：输入型通胀压力叠加国内生产原材料价格上行，或促成PPI进一步抬升，但随着基数效应消退和供给恢复，PPI有望趋稳。

2. 金融市场数据

• 社融与M2增速回落：4月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少增1.25万亿元；M2余额226.21万亿元，同比增长8.1%，增速比上月和上年同期分别低1.3个和3个百分点。
• 货币政策保持稳定：M2和社会融资规模增速虽在去年高基数基础上有所回落，但两年平均保持在合理水平，体现货币政策的连续性、稳定性和可持续性。
• 股市震荡上行：本周大盘震荡上行，医药、非银金融和食品饮料板块涨幅居前；钢铁、有色金属和轻工制造等板块跌幅居前。市场短期有企稳迹象，可逢低布局低估值板块。

3. 人口与经济结构

• 人口普查结果：全国人口14.1178亿，相比2010年增加7206万人，年平均增长率降至0.53%，人口保持低速增长态势。
• 人口结构性矛盾：老龄化程度加深、出生人口数量走低等问题显现，需采取措施促进人口长期均衡发展。
• 劳动人口资源充沛：我国劳动年龄人口为8.8亿人，劳动力资源仍然充足。

4. 美国经济动态

• CPI创历史新高：4月未季调CPI同比升4.2%，为2008年9月以来新高；季调后CPI环比升0.8%，创近十年新高。
• 美联储表态：通胀率将因暂时性因素升至2%以上，但若价格压力持续，将采取行动。

5. 疫情与疫苗接种

• 全球新增病例增速回落：截至5月16日当周，全球新增病例484.8万例，周环比下降65.7万例。
• 美国疫苗接种速度放缓：美国周接种量1,445.56万剂，环比减少73.68万剂；全球每百人接种量为18.60，环比上升2.07。

---

关键信息汇总

中国宏观数据

• CPI同比上涨：0.9%，环比下降0.3%。
• PPI同比上涨：6.8%，环比上涨0.9%。
• 社融增量：1.85万亿元，同比少增1.25万亿元。
• M2余额：226.21万亿元，同比增长8.1%。

美国宏观数据

• CPI同比上涨：4.2%，创2008年以来新高。
• 疫苗接种情况：美国周接种量1,445.56万剂，全球每百人接种量18.60，环比上升2.07。

金融市场

• 股票市场：医药、非银金融和食品饮料板块涨幅居前；钢铁、有色金属和轻工制造跌幅居前。
• 定增项目：证监会核准3家，发审委通过7家，股东大会通过11家，董事会预案10家。截止周五，核准221家，发审委通过27家，股东大会通过165家，董事会预案60家。

疫情与疫苗

• 全球新增病例：4,848,219例，周环比下降657,386例。
• 美国疫苗接种：周接种量1,445.56万剂，环比减少73.68万剂；每百人接种量升至80.98，环比上升4.03。

经济日历

• 中国4月工业增加值：当月同比14.1%，Wind一致预期10.74%。
• 中国4月固定资产投资：累计同比25.6%，Wind一致预期19.39%。
• 中国4月社会消费品零售总额：当月同比34.2%，Wind一致预期23.9%。
• 美国4月新屋开工：私人住宅144.4千套。
• 欧盟4月CPI数据：同比1.7%，环比0.9%。
• 美国5月14日EIA库存周报：商业原油增量-426千桶。
• 美国5月15日当周初次申请失业金人数：473,000人。

---

市场动态与政策动向

• 人口普查政策：需采取措施促进人口长期均衡发展。
• 房地产税改革试点：财政部等召开座谈会，听取部分城市及专家意见。
• 交通运输行业监管：八部门对10家平台公司进行联合约谈，要求合理确定抽成比例。
• 定增项目进展：本周新增定增项目数量较多，涉及多个行业。
• 证监会回应：对某微博大V爆料事件高度重视，启动核查程序，严查违法违规行为。

---

风险提示与免责条款

• 风险提示：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：本报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。东海证券可能发布不同结论的报告。

---

分析师信息

• 李沛：四川大学经济学学士，英国圣安德鲁斯大学金融硕士，东海证券研究所宏观策略分析师，拥有两年证券研究经验。