> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场周度总结（2026年6月） ## 核心团队信息 - **张平** - 联系方式：021-60635734 - 邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3015713 - **余菲菲** - 联系方式：021-60635729 - 邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3025190 - **彭婧霖** - 联系方式：021-60635740 - 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3075681 --- ## 铜市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **沪铜主力**：本周运行区间为（104220，106000），总持仓下降1.4%，07-08价差-50。 - **现货市场**：端午节前下游备货情绪低迷，现货升水降至20。 - **LME铜**：运行区间（13640、13893），COTR净多持仓减5004至34918手，CFTC净多持仓减6543至69204手。 - **操作建议**：铜价预计继续在10.3-10.5万区间震荡，下方支撑仍牢固，宏观面美元指数震荡，需求端进入淡季。 ### 基本面分析 #### 供应端 - **铜矿加工费倒挂**：周度TC降至-120.82美元/吨，国产矿作价系数持平，2026年长单TC为0美元/吨。 - **进口铜精矿**：5月进口量236.1吨，同比-1.73%，环比+0.4%。 - **冶炼厂**：国内冶炼厂开工率维持高位，但6月检修影响放大，预计产量小幅下降。 - **精炼铜进口窗口**：沪伦比值回落，进口盈利缩窄。 #### 需求端 - **精铜杆开工率**：6月开工率67.35%，环比-0.12%，预计下周进一步下降至65.40%。 - **废铜杆开工率**：20.55%，环比+7.5%，但受限于进项票据及货源不足。 - **线缆与漆包线**：需求偏弱，漆包线开工率76.13%，预计下周降至75.07%。 - **终端需求**：整体不及预期，节前备货效应释放有限。 #### 现货端 - **社库**：国内去库1.07万吨至28.06万吨，保税区库存持平。 - **LME与COMEX库存**：维持高位，注销仓单比小幅提升。 - **精废价差**：维持在（2208、3069）区间，部分冶炼厂利润受硫酸支撑。 --- ## 碳酸锂市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **碳酸锂期货**：主力合约运行区间（160100，178740），总持仓下降0.5%至60.6万手。 - **现货价差**：电碳-工碳价差报4000元/吨，工碳交割属性差。 - **操作建议**：碳酸锂产量有望增长，但社库压力增加，期货仍以逢高空为主。 ### 基本面分析 #### 供应端 - **锂矿价格**：澳矿现货价格下跌2.4%，高品位锂云母价格下跌3.7%。 - **碳酸锂产量**：中国周度产量26399吨，环比-30吨，预计6月产量将回升。 - **进口矿**：津巴布韦锂矿到港高峰临近，海外供应或有增加。 #### 需求端 - **三元材料**：价格下跌，动力型三元材料均价19.3-21.8万元/吨。 - **磷酸铁锂**：价格下跌，动力型、低端储能型、中高端储能型分别下跌140、390、590元/吨。 - **钴酸锂**：价格下跌，部分企业亏损收窄。 - **电芯价格**：维持高位，成本指数上涨。 #### 现货端 - **社库**：碳酸锂库存去库1825吨至131166吨，LME锌库存累库至12万吨以上。 - **价差结构**：维持CONTANGO，07-09价差扩大。 --- ## 铝市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **沪铝主力**：本周价格回落，沪铝2607收于24770元/吨，周涨幅1.68%。 - **LME铝**：库存累库至12万吨以上，0-3C11.62。 - **操作建议**：铝价预计延续调整，但基本面偏强，需关注出口窗口及原料库存变化。 ### 基本面分析 #### 供应端 - **国产锌精矿加工费**：周度加工费走弱至-200元/金属吨，进口矿加工费-71.76美元/干吨。 - **氧化铝**：国内库存高企，价格维持高位震荡，进口窗口关闭。 - **电解铝**：1-5月累计产量同比增加7.66%，6月产量预计环比下降1.5%。 #### 需求端 - **镀锌行业**：开工率58.33%，环比下降1.49%，面临生产亏损。 - **压铸锌合金**：开工率51.79%，环比提升0.12%，出口订单受中东局势影响。 - **氧化锌**：开工率55.71%，环比下滑1.40%，终端需求疲软。 #### 显性库存 - **国内库存**：26.8万吨，环比微增。 - **LME库存**：122375吨，环比增加14625吨。 --- ## 锌市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **沪锌主力**：试探2.4万关口支撑，未能突破前高，周涨幅1.68%。 - **LME锌库存**：累库至12万吨以上，0-3C11.62。 - **操作建议**：锌价高位震荡，关注低TC与原料约束传导节奏，出口窗口有望打开。 ### 基本面分析 #### 供应端 - **锌精矿加工费**：国产矿加工费报负值，进口矿加工费跌势不止。 - **原料库存**：冶炼厂原料库存降至18.6天，成品库存增加。 - **产量**：6月预计产量环比下降1.5%，1-5月累计产量同比增加4.36%。 #### 需求端 - **镀锌企业**：开工率下降，成品库存增加，需求疲软。 - **压铸锌合金**：开工率小幅回升，但终端订单走弱。 - **氧化锌**：成品库存增加，需求进入淡季，电子级需求相对稳定。 #### 显性库存 - **国内库存**：26.8万吨，环比微增。 - **LME库存**：122375吨，环比增加。 --- ## 总结 ### 核心内容 - **铜**：供应端支撑增强，需求端进入淡季，预计震荡运行。 - **碳酸锂**：供应有望增长，但需求疲软，期货以逢高空为主。 - **铝**：供应偏紧，需求疲软，库存去化，价格震荡偏强。 - **锌**：矿端紧缺，加工费下行，需求淡季，库存高企，价格高位震荡。 ### 主要观点 - 铜价受供应端支撑，但需求端疲软，震荡格局持续。 - 碳酸锂供应增长预期增强，但需求疲软，期货仍承压。 - 铝价受地缘政治影响较大，内外价差收窄，基本面偏强。 - 锌价受矿端紧缺支撑，但需求淡季，出口窗口临近开启。 ### 关键信息 - **铜**：TC倒挂加剧，精废价差走扩，社库去库加速。 - **碳酸锂**：产量增长预期，但需求疲软，期货高仓单压制。 - **铝**：国产矿充裕，进口窗口关闭，社库维持去化。 - **锌**：加工费走弱，原料库存去化，出口窗口有望开启。