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甲醇产业日报总结（2025-11-19）

期货市场表现

• 主力合约收盘价：甲醇为2013元/吨，环比下跌17元/吨。
• 价差指标：甲醇1-5价差为-137元/吨，环比下跌14元/吨。
• 持仓量：主力合约持仓量为1450621手，环比减少7882手；前20名净买单量为-210978手，环比减少4785手。
• 仓单数量：甲醇为7165张，环比减少3887张。

现货市场动态

• 主要价格：江苏太仓地区甲醇价格为1985元/吨，环比下跌10元/吨；内蒙古价格为1955元/吨，环比下跌5元/吨。
• 价差：华东-西北价差为40元/吨，环比下跌10元/吨；郑醇主力合约基差为-28元/吨，环比上涨7元/吨。
• CFR价格：CFR中国主港甲醇为234美元/吨，环比持平；CFR东南亚为318美元/吨，环比下跌1美元/吨。
• 价差变化：中国主港-东南亚价差为-84美元/吨，环比上涨1美元/吨。

库存与供应情况

• 港口库存：华东地区库存减少3.86万吨，环比下降3.49%；华南地区库存减少2.57万吨，环比下降0.84%。
• 内地库存：中国甲醇生产企业样本库存减少35.87万吨，环比下降0.37%；样本企业待发货24.63万吨，环比增加0.09万吨。
• 进口与开工：甲醇进口利润为-17.85元/吨，环比增-12.79%；进口量当月142.69万吨，环比减少33.29%；甲醇开工率为87.08%，环比下降0.71%；甲醛开工率41.42%，环比下降0.33%；二甲醚开工率5.33%，环比下降0.46%。

下游需求

• 醋酸开工率67.13%，环比下降2.48%；MTBE开工率70.25%，环比上升1.7个百分点；烯烃开工率89.26%，环比下降0.72%；甲醇制烯烃盘面利润为-405元/吨，环比增加93元/吨。
• 特定事件：山东恒通烯烃装置如期停车，导致烯烃开工率继续下降，预计短期内行业开工率维持稳定。

波动率与期权

• 历史波动率（20日）为16.98%，环比持平；40日波动率（40日）为17.33%，环比下降0.01%。
• 期权隐含波动率：平值看涨期权为19.35%，环比下降1.98%；平值看跌期权为19.35%，环比下降1.98%。

关键观点

• 短期展望：MA2601合约预计在1970-2050元/吨区间波动，受内地去库及港口进口支撑，但高库存可能持续压制下行压力。
• 风险提示：关注周三隆众企业库存和港口库存数据；市场需求疲软，除非新产能恢复，否则价格波动可能受限。

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