> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 **作者：周云 F03089066 Z0016657** ## 原油运费高位调整，VLCC运费降温 **日期：2026.4.2** --- ### 一、核心内容 本文主要分析了当前原油运输市场的运价变动情况，重点围绕波罗的海原油运价指数（BDTI）的变化趋势，以及不同船型（如VLCC、Aframax、Suezmax）在不同航线上的运价表现。整体市场呈现出一定的调整迹象，特别是VLCC运价有所降温，而部分船型运价仍保持高位。 --- ### 二、主要观点 - **BDTI指数上涨**：上周波罗的海原油运价指数上涨133点，涨幅为3.72%。这表明整体原油运输市场仍处于较高水平，但存在调整压力。 - **VLCC运价降温**：VLCC运输市场情绪回落，交易氛围清淡，买卖双方观望情绪浓厚，成交减少，整体船位相对宽裕。这可能是由于市场供需变化或预期调整所致。 - **Aframax与Suezmax运价上涨**：相比VLCC，Aframax和Suezmax的运价维持高位并出现显著上涨，显示这两个船型在当前市场中仍具有较强的竞争力和需求。 - **区域航线差异**：不同航线的运价表现存在明显差异，部分航线运价上涨，部分则下跌。这反映了区域供需、地缘政治风险和市场情绪的不均衡影响。 --- ### 三、关键信息 #### 1. 运价数据 - **BDTI指数**：上涨133点，涨幅3.72%。 - **TD3C中东至中国**：运价上涨7.15%。 - **TD15西非至中国**：运价微涨0.37%。 - **TD22美湾至中国**：运价下跌3.16%。 - **VLCC运价**：整体降温，部分航线如中东至美国墨西哥湾、西非至美国墨西哥湾运价分别下跌4.66%和4.88%。 - **Aframax运价**：部分航线如科威特至新加坡、加勒比海至美国墨西哥湾运价分别上涨31.61%和30.12%。 - **Suezmax运价**：东南亚至澳大利亚东海岸航线运价上涨7.03%。 #### 2. 市场情绪与供需 - **VLCC市场**：情绪回落，交易清淡，买卖双方观望。 - **Aframax与Suezmax市场**：运价维持高位，市场表现积极。 - **地缘政治风险**：维持高位，增加了市场不确定性。 #### 3. 船位情况 - **VLCC船位**：相对宽裕，导致运价下行压力。 - **其他船型**：船位紧张，支撑运价上涨。 --- ### 四、总结 当前原油运输市场整体呈现高位调整态势，其中VLCC运价因市场情绪和船位宽裕而有所降温，而Aframax与Suezmax运价则保持上涨趋势，显示出较强的市场需求。地缘政治风险持续存在，增加了市场的不确定性，建议关注市场动态及船位变化，以把握未来运价走势。