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不锈钢周报（2025年1月11日）

1. 观点综述

2025年1月11日发布的不锈钢周报分析认为，不锈钢市场受供需两端影响较大。供应方面，不锈钢冷轧产能利用率虽降但仍处高位，减产可能对冲过剩产能。需求端，不锈钢表观消费量小幅回落。综合来看，短期市场预计呈震荡走势，长期需关注库存变化与印尼产能扩张的影响。

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2. 基本面-原料

3.1 镍铁

• 2024年12月，中国镍铁产量下降，印尼产量回升，整体供应增加。
• 当前进口镍铁及国内镍铁价格均处于低位区间。1月10日，NPI价格为950元/镍，环比下跌0.66%。红土镍矿FOB价格位于印尼275美元/湿吨。

3.2 废不锈钢

• 1月10日，废不锈钢304价格为8,950元/吨，环比下跌0.56%。

3.3 铬铁

• 烧铬铁产量处于高位，进口量趋稳。当前铬铁价格维持低位，1月10日价格为7,400元/50基吨。

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4. 基本面-供需

4.1 供应

• 2024年12月不锈钢产量34,423万吨，环比上升3.76%。
• 2025年1月排产28,653万吨，环比下降16.76%。
• 其中300系排产15,469万吨，环比大幅下降16.76%。

4.2 需求

• 2024年11月不锈钢表观消费量环比小幅下滑。整体需求积极性一般，影响不锈钢价格走势。

4.3 库存

• 截至2025年1月10日，不锈钢社会库存合计约85,830吨，其中300系库存约5,4960吨。
• 工厂库存持续累库。

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4. 基本面-价格

• 当前不锈钢现货价13,170元/吨，环比小幅上涨。
• 基差收缩至45元/吨，显示期现市场互动趋紧，远期预期偏谨慎。
• 成本端逼近利润压缩格局，进口和自产高镍铁利润差异扩大。

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5. 技术面分析

• 不锈钢期货主力合约价差小幅变动，短期技术指标波动不大。
• 价格重心震荡运行，无明确方向突破信号。

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