20260402-冠通期货-螺纹日报_短期地缘扰动_中期旺季验证期_震荡等待方向_3页_199kb

螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年4月2日，主要分析螺纹钢期货市场的短期走势及中期趋势，探讨其基本面数据和驱动因素，并给出投资建议。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓87918手，成交量放量，达454583手。
• 日均线表现：短期跌破5日均线3150，60日均线3153，但收盘高于30日均线3135。
• 盘中最低回踩至3118后回升，最终收盘3137元/吨。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3210元/吨，较上一交易日下降10元。

3. 基差

• 期货贴水现货73元/吨，显示期货价格相对现货价格偏弱。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：4月2日当周螺纹钢产量为207.1万吨，周环比+9.23万吨，年同比-21.55万吨，产量恢复但同比仍偏低，供给弹性有限。
• 需求端：当周表需228.26万吨，周环比+2.89万吨，年同比-21.42万吨，需求弱复苏，环比小幅回升但同比偏弱。
• 库存端：
  • 社会库存632.1万吨，周环比-10.65万吨，去化速度慢于厂库，贸易商拿货意愿不强。
  • 钢厂库存208.65万吨，周环比-10.51万吨，连续去库，库存压力缓解。
  • 全市场库存合计840.75万吨，周环比-21.16万吨，库存双周去化，供需格局边际改善。
  • 但同比+42.67万吨，总库存仍高于往年，累库压力未完全消除。

2. 成本与利润

• 钢价估值处于低位，地缘政治局势推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

3. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出多项稳增长措施，如发行超长期特别国债、安排地方政府专项债券、实施适度宽松货币政策等，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 螺纹钢产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，对钢价形成底部支撑。
• 市场情绪因宏观政策利好有所提振。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期，限制钢价反弹高度。
• 总库存仍高于往年，累库压力未完全消除，贸易商信心不足。

五、短期观点总结

• 螺纹10合约换月成功，短期价格受原料波动影响，原料价格因中东局势反复波动。
• 特朗普发言引发市场对战事升级的担忧，带动化工、双焦和铁矿等品种上涨，间接支撑螺纹钢价格。
• 均线回踩30日和60日均线附近，短期支撑较强，需关注此位置的支撑力度。
• 本周产销存数据显示，钢厂复产提速，需求弱复苏，全市场库存持续去化，供需格局边际改善，对螺纹钢价格有一定支撑。
• 但需警惕需求同比偏弱及库存同比偏高的风险，价格上行空间有限。
• 后续需重点关注旺季需求回升情况及库存去化速度，以判断价格走势方向。

六、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议。未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货