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股指期货周报总结

核心内容

当周（2025.08.25-2025.08.29），各股指均呈现震荡上涨趋势，四大期指整体上行。其中，IF、IH主力合约分别上涨2.55%和1.29%，IC、IM主力合约则分别上涨2.74%和0.24%。现货市场方面，沪深300指数周五收盘价为4496.76点，与IF2509主力合约价格基本持平，显示市场情绪有所改善。

主要观点

• 期指表现：四大股指期货均上涨，IF2509主力合约周度上涨112.2点，涨幅2.55%。价格走势震荡，但整体偏强。
• 市场同步性：期指与现货指数高度同步，反映市场担忧情绪明显缓解。
• 基差变化：IF与IH基差处于正常分位数，而IM与IC则呈现贴水状态。跨期价差趋于稳定，但基差回升表明市场不确定性上升。
• 政策利好：证监会强调将继续推进资本市场改革开放，增强市场吸引力与包容性，倡导长期投资理念。国内政策面持续释放利好信号，有助于市场情绪修复。
• 中美关系：中美双方就经贸关系展开积极沟通，强调合作共赢。美国经济数据表现总体偏强，显示经济韧性。
• 经济数据：国内制造业PMI连续第五个月处于荣枯线下方，但生产指数略有回升，显示供给端压力有所缓解。美国二季度GDP上修至3.3%，显示经济基本面稳健。
• 利率与流动性：市场利率回落，流动性偏宽松，资金配置股市意愿增强，两融余额、非银存款及M1增速均上升，反映资金流入股市。
• 后市展望：中期资金牛市趋势尚未结束，短期市场可能面临波折，需警惕消息面带来的行情反转风险。

关键信息

1. 期货市场

• IF2509：周度上涨112.2点，收盘4506.2点，涨幅2.55%；最高价4517.6点，最低价4360.2点；持仓151201手，较上周减少约9997手；成交量571368手，成交总金额76266688.116万元。
• IC2509：周度上涨2.74%。
• IM2509：周度上涨0.24%。
• 走势特征：震荡上行，市场情绪改善。

2. 现货市场

• 沪深300指数：周五收盘价4496.76点，与IF2509价格基本一致，显示市场同步性增强。
• 基差数据：IF与IH处于正常分位数，IM与IC贴水，跨期价差企稳。

3. 影响因素

国内

• 政策动态：证监会推动资本市场改革开放，增强市场吸引力与包容性。
• 房地产政策：上海优化个人住房贷款利率定价机制，取消首套、二套区分，外环外不限套数购房。
• 制造业PMI：8月制造业PMI为49.4%，非制造业PMI为50.3%，显示经济修复仍面临挑战，但部分指标略有改善。

国外

• 美国经济数据：7月耐用品订单环比下降2.8%，但高于预期；扣除运输的耐用品订单增长1.1%，显示核心需求回暖。二季度GDP上修至3.3%，显示经济韧性。
• 通胀数据：7月核心PCE物价指数年率2.9%，符合预期，市场对通胀的担忧有所缓解。
• 中美贸易政策：特朗普试图罢免美联储理事库克，引发对美联储独立性的讨论；联邦巡回上诉法院裁定特朗普援引法律无权征收部分关税，对其贸易政策构成打击。

4. 后市分析

• 市场情绪：整体偏乐观，成交金额维持高位。
• 驱动因素：政策面利好与资金面宽松共同推动股指反弹。
• 风险提示：短期市场可能因消息面出现波折，需关注下周三可能带来的分歧加剧。
• 中长期趋势：中期资金牛市趋势尚未结束，股指预计维持震荡偏强态势。

风险揭示及免责声明

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