> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结 - 2026年09月08日 ## 核心内容概览 本周万联晨会聚焦A股及港股市场表现、政策动态、行业跟踪及投资建议。市场整体呈现震荡走势，A股主要指数微涨，港股情绪有所改善。政策层面，六部门联合发文推动历史经典产业高质量发展，同时中央金融企业获3600亿元增资。AI与算力产业链持续升温，传媒、通信、电子等行业迎来重要进展。 --- ## 市场回顾 ### A股表现 - **指数走势**：本周一A股震荡收高，上证指数收涨0.07%报3932.70点，深证成指涨1.91%，创业板指涨3.41%。 - **成交额**：两市A股成交额达1.96万亿元人民币，3100多股上涨。 - **行业表现**：通信、电子行业涨幅居前，煤炭、非银金融行业跌幅居前。 - **概念板块**：CPO、F5G概念涨幅居前，兵装重组、证金持股概念跌幅居前。 - **港股表现**：恒生指数下跌0.93%，恒生科技指数下跌0.92%。 - **海外市场**：美国股市因劳动节休市，欧洲主要股指涨跌不一，韩国综合指数上涨4.61%。 --- ## 重要新闻 ### 历史经典产业高质量发展 - 工信部等六部门发布《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》，提出到2028年培育50家百亿规模龙头企业，塑造100个中国消费名品，打造千亿级特色产业集群。 ### 中央金融企业增资 - 工商银行、农业银行等八家中央金融企业合计获得3600亿元核心一级资本补充，显示政策对金融行业的支持。 --- ## 研报精选 ### 策略跟踪报告（李中港） - **行业配置建议**：关注人工智能与算力基础设施产业链、高股息与上游资源板块。 - **风险提示**：政策变动、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。 ### 港股市场策略（宫慧菁） - **市场情绪**：港股情绪有所改善，AH股溢价指数回落，高股息率指数、综合指数换手率回升。 - **流动性**：南向资金净流入，市场成交额平稳。 - **行业配置建议**：关注高股息资产、顺周期行业及AI产业链龙头企业。 - **风险提示**：地缘局势波动、海外经济衰退、美联储政策超预期收紧。 ### 传媒行业跟踪（夏清莹） - **行业动态**：芒果TV首部AIGC长剧《后西游记》上线，8月215款游戏版号获批。 - **AI影视发展**：AIGC技术已从“轻量级工具”升级为“影视工业新范式”，AI长剧进入工业化量产阶段。 - **投资建议**：关注具备自研AIGC平台和内容分发能力的头部平台，以及AI内容热度持续性。 - **风险提示**：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、AI应用侵权风险、商誉减值风险。 ### 通信行业跟踪（夏清莹） - **行业动态**：GPT-6Astra发布，DeepSeek建设吉瓦级数据中心，住友化学量产InP外延片。 - **产业链分析**：AI算力需求推动光互联核心环节增长，磷化铟产业链加速布局。 - **投资建议**：关注高速光模块、交换机、超节点及光互联相关企业。 - **风险提示**：中美科技摩擦、地缘政治风险、资本支出不及预期、技术研发不及预期、AI应用落地不及预期。 ### 电子行业跟踪（夏清莹、陈达） - **行业动态**：三星电机获MLCC大订单，半导体设备市场规模稳步增长，韩国加强出口管制。 - **产业链分析**：MLCC、存储、半导体设备及材料等细分赛道需求旺盛，国产替代持续推进。 - **投资建议**：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链。 - **风险提示**：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧。 ### 计算机行业跟踪（夏清莹） - **行业动态**：智谱发布半年报，GPT-6Astra发布，WorldLabs推出新一代世界模型Atlas。 - **产业链分析**：大模型商业化渠道拓展，AI安全与世界模型能力加速演进。 - **投资建议**：关注大模型API及订阅收入增长、AICoding与办公Agent商业化进展，以及AI安全和基础设施提供商。 - **风险提示**：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私风险、市场竞争加剧。 ### 丸美生物点评（李滢） - **业绩表现**：2026H1营业收入16.63亿元，同比-5.76%；归母净利润1.55亿元，同比-10.86%。 - **业务调整**：公司实施“以质换量”策略，主动调整业务结构，短期收入利润承压。 - **品牌表现**：主品牌丸美逆势增长，线下渠道稳健增长。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为2.84/3.38/4.02亿元，对应PE为47/39/33倍。 - **投资建议**：维持“增持”评级。 - **风险提示**：宏观经济恢复不及预期、渠道建设不达预期、品牌建设不达预期、市场竞争加剧。 --- ## 总结 ### 主要观点 - **市场趋势**：A股震荡上行，港股情绪改善，市场整体呈现结构性机会。 - **政策利好**：历史经典产业与金融行业获政策支持，推动产业升级。 - **AI产业链**：AI算力需求持续上升，AIGC技术在影视和游戏行业应用加速，头部厂商布局光互联与AI安全。 - **行业机会**：重点关注AI产业链、高股息资产、顺周期行业及具备技术储备的头部企业。 - **风险因素**：中美科技摩擦、地缘政治风险、AI应用不及预期、市场竞争加剧等。 ### 关键信息 - **A股表现**：上证指数微涨0.07%，深证成指涨1.91%，创业板指涨3.41%。 - **港股表现**：恒生指数下跌0.93%，恒生科技指数下跌0.92%。 - **AI进展**：GPT-6Astra发布，DeepSeek建设数据中心，WorldLabs推出世界模型Atlas。 - **传媒行业**：AIGC长剧《后西游记》上线，游戏版号审批数量创新高。 - **电子行业**：MLCC需求旺盛，半导体设备市场规模增长，国产替代加速。 - **金融支持**：中央金融企业获3600亿元增资，强化金融体系稳定性。 - **盈利预测**：丸美生物短期承压，但主品牌与线下渠道表现稳健，未来盈利有望修复。 --- ## 投资建议汇总 | 行业 | 投资建议 | 关键点 | |------|----------|--------| | 人工智能与算力 | 关注AI产业链龙头企业 | 算力需求持续，大模型商业化加速 | | 高股息与资源 | 高股息资产配置 | 流动性改善，估值优势明显 | | 传媒 | 头部平台与内容创作者 | AIGC技术落地，版号供给宽松 | | 通信 | 光互联与AI安全 | 磷化铟产业链布局，算力需求推动 | | 电子 | PCB、存储、MLCC | 需求旺盛，国产替代加速 | | 金融 | 中央金融企业 | 增资政策利好，核心资本补充 | --- ## 风险提示汇总 | 风险类别 | 风险点 | |----------|--------| | 政策风险 | 中美科技摩擦、地缘政治风险 | | 经济风险 | 宏观经济恢复不及预期、消费复苏不及预期 | | 行业风险 | AI应用落地不及预期、市场竞争加剧 | | 技术风险 | 技术研发不及预期、国产技术突破不及预期 | | 数据安全风险 | 数据隐私与安全问题 | | 估值风险 | 电子、计算机等行业估值偏高 | --- ## 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。报告内容基于公开信息整理，力求准确但不保证其完整性。文中观点可能随市场变化而调整，投资者需自行承担风险，本报告不构成投资建议。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。