> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属市场总结（2026年8月6日） ## 一、铅市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：15,525元/吨，较前日上涨1.80%。 - **沪铅主力合约收盘价**：15,755元/吨，较前日上涨2.01%。 - **沪铅基差**：-230元/吨，较前日下降35元/吨。 ### 2. 价差情况 - **升贴水-上海**：50元/吨，较前日上涨25元/吨。 - **升贴水-LME 0-3**：-47.89美元/吨，较前日下降3.55美元/吨。 - **升贴水-LME 3-15**：-135.60美元/吨，较前日下降1.20美元/吨。 - **沪铅近月-沪铅连一**：-35元/吨，较前日上涨5元/吨。 - **沪铅连一-沪铅连二**：-20元/吨，较前日下降5元/吨。 - **沪铅连二-沪铅连三**：-35元/吨，较前日下降5元/吨。 ### 3. 成交与持仓 - **期货活跃合约成交量**：107,975手，较前日增加49.50%。 - **期货活跃合约持仓量**：73,568手，较前日减少17.96%。 - **成交持仓比**：1.47，较前日增加82.22%。 ### 4. 库存情况 - **LME库存**：431,550吨，较前日无变化。 - **沪铅仓单库存**：59,253吨，较前日增加0.51%。 ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,890美元/吨，较前日无变化。 - **沪伦铅价比值**：8.34，较前日上涨2.01%。 ### 6. 市场资讯 - **铅**：中金岭南凡口铅锌矿发生冒顶事故，导致1人遇难，公司已收到停产通知，影响程度尚无法预估。 - **锌**：LME0-3铅贴水44.34美元/吨，持仓186,181手，较前日减少177手。 ### 7. 投资策略 - **铅**：原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供支撑，但需求端未见好转，库存压力较大，海外LME库存高位压制铅价，盘面再度下探。建议**暂时观望**，关注需求旺季兑现情况及宏观情绪变动。 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期。 ## 二、锌市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：25,110元/吨，较前日上涨1.05%。 - **沪锌主力合约收盘价**：25,425元/吨，较前日上涨1.40%。 - **沪锌基差**：-315元/吨，较前日下降90元/吨。 ### 2. 价差情况 - **升贴水-上海**：-10元/吨，较前日持平。 - **升贴水-天津**：-120元/吨，较前日持平。 - **升贴水-广东**：-80元/吨，较前日持平。 - **升贴水-LME 0-3**：57.58美元/吨，较前日上涨1.36美元/吨。 - **升贴水-LME 3-15**：130.27美元/吨，较前日下降0.56美元/吨。 - **沪锌近月-沪锌连一**：-55元/吨，较前日下降30元/吨。 - **沪锌连一-沪锌连二**：-50元/吨，较前日上涨5元/吨。 - **沪锌连二-沪锌连三**：-5元/吨，较前日上涨5元/吨。 ### 3. 成交与持仓 - **期货活跃合约成交量**：140,829手，较前日减少21.22%。 - **期货活跃合约持仓量**：119,643手，较前日增加1.76%。 - **成交持仓比**：1.18，较前日减少22.59%。 ### 4. 库存情况 - **LME库存**：98,450吨，较前日无变化。 - **沪锌仓单库存**：112,141吨，较前日减少2.85%。 ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,745.50美元/吨，较前日上涨2.31%。 - **沪伦锌价比值**：6.79，较前日下降0.89%。 ### 6. 市场资讯 - **锌**：Fresnillo上半年营收33.8亿美元，同比增长74.7%。副产品锌平均价格1.55美元/磅，同比增长27%；铅平均价格0.87美元/磅，同比下降2.3%。公司维持2026年全年产量指引，预计铅产量5.4万至5.9万吨，锌产量8.5万至9.5万吨。同时，中国锌原料联合谈判小组将实行联合减产计划，涉及产能约470万吨，预计减少锌矿需求60-100万吨。 - **锌**：8月4日LME0-3锌升水56.22美元/吨，持仓247,997手，较前日增加3,197手。 ### 7. 投资策略 - **锌**：锌市基本面供需双弱，矿端偏紧，高成本导致海外炼厂复产不确定性增强，伦锌库存不高，back结构加深。短期锌价高位偏强运行，但需警惕海外结构性风险。建议**暂时观望**。 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期。 ## 三、免责声明 - 本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 - 本报告版权归属宏源期货，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 - 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 ## 四、联系信息 - **祁玉蓉**：F03100031, Z0021060 - **联系电话**：010-8229 5006