20181217-东方证券-极简政经史（110）_美国施压欧洲_欲阻止_北溪_二号投入使用_3页_687kb

极简政经史（110）总结：美国施压欧洲，欲阻止“北溪”二号投入使用

核心内容

本报告分析了2018年11月25日俄罗斯扣押乌克兰舰艇事件引发的俄乌关系紧张，并探讨了该事件对“北溪-2号”天然气管道项目的影响。事件发生于刻赤海峡，该区域自俄乌战争后被俄罗斯实际控制，但未被西方国家承认，因此成为敏感地带。事件加剧了乌克兰内部东西部的分裂，并促使美国采取更加强硬的立场反对俄罗斯。

主要观点

• 俄乌关系恶化：2013年乌克兰危机后，俄乌关系急剧恶化，导致乌克兰国内政治分裂。东乌地区亲俄，西乌地区亲欧，双方在“向东走”或“向西走”的问题上存在根本对立。

• 乌克兰国内局势：乌克兰即将举行大选，国内局势因与俄罗斯关系紧张而更加复杂。总统波罗申科宣布实施为期30天的战时状态，虽未涉及军事行动，但表明局势已升级。

• 美国对俄强硬立场：尽管特朗普与普京关系密切，但美国国内舆论压力促使美国反对俄罗斯在刻赤海峡的行为，认为其为“侵略”。同时，美国反对“北溪-2号”项目，理由包括防止俄罗斯通过能源控制欧盟，以及推动美国天然气出口。

• 欧洲反应不一：欧洲各国政府对美国的干预持反对态度，但欧洲议会已跟随美国国会通过取消“北溪-2号”的决议。德国等国家虽未明确反对，但项目面临更大风险。

关键信息

• 事件背景：2013年乌克兰危机引发东乌地区冲突，克里米亚被俄罗斯控制，乌克兰内部分裂加深。

• 当前局势：2018年11月25日，乌克兰3艘军舰被俄罗斯扣押，引发新一轮紧张。

• 美国行动：11月28日，乌克兰实施战时状态；12月11日，美国国会通过反对“北溪-2号”的决议，特朗普取消与普京的G20会谈。

• 项目风险：尽管“北溪-2号”尚未完成，但欧洲议会已通过反对决议，项目未来面临制裁风险。

风险提示

• 地缘政治风险：东欧地区地缘局势持续紧张，俄乌矛盾可能进一步升级，影响地区稳定。

• 能源合作风险：美国对“北溪-2号”项目的反对可能影响欧盟与俄罗斯的能源合作，增加项目实施难度。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在利益冲突或分析不确定性

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：行业投资价值分析存在重大不确定性

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估投资风险，自负盈亏。
• 报告版权归属东方证券，未经许可不得复制、转发或公开传播。

东方证券研究所信息

• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼
• 联系人：王骏飞
• 电话：021-63325888*1131
• 传真：021-63326786
• 网址：www.dfzq.com.cn
• Email：wangjunfei@orientsec.com.cn