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报告摘要

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日期：2025年6月23日（星期一）

• 全球发运量环比回落，五大钢企铁水回升，港口库存去库。
• 短期反弹，若铁水跌破240万吨则承压。
• 策略：短期短多，中长期情绪结束后加空。

• 供应收缩主因环保检查升级，焦企盈利但库存压力上升。
• 焦炭现货震荡，现货面不足以支撑强反弹。
• 格局未改供应过剩，关注铁水及政策边际变化。

• 淡季需求走弱，产量回升，库存周内降幅放缓。
• 近端矛盾不强，短期支撑仍在。
• 格局偏弱震荡，出口需求提前透支，全年总需求无增量，前高后低下行。

• 库存压力重，现货偏弱，冷修待价格下修触发。
• 短期冷修预期炒作先行，短期震荡偏弱。
• 产区淘汰和竣工下滑，需求复苏缓慢，长期偏弱预期不动。

• 上证50收录0.31%，保险、海运资金流入，中国需求底出现。
• 山东新推民间投资超3万亿，财政支出回升，避险情绪收敛。
• 沪深300震荡，国债震荡反弹，建议多单轻仓持有。

• 高利率与美债买盘似为压制因素，但避险需求支撑黄金。
• 美非农超预期，CPI回落但关税、中东冲突助推避险。
• 综合判断：高位区间震荡，偏强弱震荡。

• 成本下跌，终端需求冷清，纸厂接受度低，偏弱震荡。

• 港口出货环比回升，供应增量预期，市场偏强震荡。

• 中美贸易改善与南美大豆丰产预期对粕类情绪面支撑。
• 北美、巴西到港增加叠加国内进口量高，库存高企压制期价。
• 策略：短期可观多，但中长期空思路显现。

• 开工率回落，出栏体重轻，标肥价差趋近、集团出栏节奏不变。
• 猪价短期反弹，但并未改变年中淡旺季供需传导。

• 原料供应阶段性收紧，产区受天气影响，价格走强。
• 产能利用率恢复，青岛港口库存微增，维持震荡。

• PX态势偏紧，成本端支撑较强。
• PTA负荷回落、下游开机回升，短期偏强。
• MEG供应节奏未改善，需求提振短期难有增量，偏震荡观望。

未具体展开，综合判断观望边沿。

• 本报告所载信息来源于可信公开及实地调研资料，不保证其准确性。
• 分析结论不构成买卖建议。
• 读者须自行判断，市场有风险，入市须谨慎。

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