> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月大类资产配置展望总结 ## 一、核心内容概述 2026年6月的大类资产配置展望指出，全球和国内资产市场均呈现结构性分化趋势。美联储主席凯文·沃什的首次公开表态成为市场关注焦点，其政策主张偏向中性，短期内对市场影响有限。全球市场方面，美股、美债、美元指数均建议采取中性策略，而大宗商品建议回避。国内资产方面，A股和人民币建议中性配置，国债则建议回避。 ## 二、主要观点分析 ### 全球大类资产配置建议 - **美股**：配置建议为中性，参考标的为标普500指数。主要支撑逻辑为美国经济数据保持韧性，5月核心PCE符合预期，美伊谈判预期推动油价回落，AI产业高景气度支撑市场上涨趋势。 - **美债**：配置建议为中性，参考标的为iShares 7-10年期美国国债ETF。主要支撑逻辑为美伊冲突仍存在不确定性，油价或高位震荡，利率处于偏高位置，短期震荡为主，需关注沃什的政策表态。 - **大宗商品**：配置建议为回避，参考标的包括COMEX铜、COMEX铝、GFEX碳酸锂、CBOT玉米、CBOT大豆等。主要支撑逻辑为全球流动性边际收紧预期压制多数大宗商品价格，尤其是金融属性强的黄金。建议关注供给端存在扰动的农产品及需求端有较强支撑的碳酸锂、铜。 - **美元**：配置建议为中性，参考标的为美元指数。主要支撑逻辑为美元指数预计与利率走势类似，维持震荡走势。 ### 国内大类资产配置建议 - **A股**：配置建议为中性，参考标的为沪深300指数。主要支撑逻辑为权益市场对美伊冲突逐步脱敏，但宏观经济数据和高频数据边际回落，内需尚未明显提振，地产景气度未延续，基本面支撑有限。建议采用“哑铃”策略，兼顾成长与价值风格。 - **国债**：配置建议为回避，参考标的为中债国债净价指数。主要支撑逻辑为经济基本面不支持央行降息，10年期国债收益率已在1.7%附近，技术指标处于低位，下行空间有限，且需防范收益率短期反弹风险。 - **人民币**：配置建议为中性，参考标的为美元兑离岸人民币现价。主要支撑逻辑为人民币汇率大方向延续升值，但短期技术面存在调整风险。 ## 三、关键信息提取 - **美联储政策**：凯文·沃什的首次公开表态是6月市场关注焦点，其政策主张为推动改革、维持独立性、缩表与降息并行，但短期内难以实现，需关注其对利率决策与缩表节奏的表态。 - **美股走势**：在AI产业高景气度和油价回落的支撑下，美股上涨趋势未改变，建议中性配置。 - **美债走势**：利率处于高位，短期震荡为主，需关注沃什的政策表态。 - **大宗商品**：整体建议回避，但可关注供给端受扰动的农产品和需求端有支撑的碳酸锂、铜。 - **美元指数**：预计维持震荡走势，与利率走势一致。 - **A股策略**：建议采用“哑铃”策略，兼顾成长（如泛AI产业链）与价值（如红利板块）。 - **国债风险**：收益率已处于低位，短期反弹风险需防范。 - **人民币走势**：长期升值趋势不变，但短期存在技术面调整风险。 ## 四、总结 2026年6月，全球和国内大类资产配置建议以中性为主，部分资产如大宗商品和国债建议回避。市场整体呈现结构性分化，需关注不同资产的支撑逻辑与风险因素。美联储政策动向、地缘冲突、经济数据及产业趋势是影响资产配置的重要变量，投资者应根据市场变化灵活调整策略。