20260704-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_贵金属价格反弹_15页_3mb

钢铁行业周度分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现优于大盘，中信钢铁指数上涨2.3%，跑赢沪深300指数2.84个百分点，位列30个中信一级板块第13位。市场风格有所切换，部分超跌板块估值回升。贵金属价格因美联储加息预期放缓而反弹，亚洲市场黄金需求强劲，对市场稳定起到积极作用。行业基本面方面，供给端调整持续推进，需求端有所改善，中长期趋势向好。

主要观点

1. 供给端：铁水产量回升，产能利用率提升

• 本周国内247家钢厂高炉产能利用率为91.3%，环比+0.2pct，同比+0.5pct。
• 日均铁水产量增至243.3万吨，环比+0.1%，同比+0.4%。
• 螺纹钢产量环比+1.5%，热卷产量环比+0.6%，显示钢材产量整体回升，但同比仍呈下降趋势。

2. 库存端：总库存增幅收窄，钢厂库存下降

• 五大品种钢材周社会库存为1169.4万吨，环比+2.1%，同比+27.6%。
• 螺纹钢社会库存496.8万吨，环比+2%，热卷社会库存358.4万吨，环比+2.5%。
• 钢厂库存为453.7万吨，环比-0.5%，螺纹钢钢厂库存环比下降1.6%，热卷库存环比微升0.2%。
• 下游接货意愿有限，资源向流通环节转移。

3. 需求端：表观消费环比改善

• 五大品种钢材周表观消费量为842.1万吨，环比+3.3%，同比-4.9%。
• 螺纹钢表观消费量环比显著增长11.3%，热卷表观消费量环比+0.4%。
• 建筑钢材成交周均值为9.1万吨，环比下降0.4%。

4. 原料端：铁矿价格走弱，焦炭价格走强

• 普氏62%品位铁矿石价格指数为97.9美元/吨，周环比-0.8%，同比+4.4%。
• 澳洲发运量环比下降11.5%，巴西发运量环比上升18.9%，45港口到港量环比上升5.5%。
• 焦炭现货价格（天津港准一级）为1930元/吨，环比+2.7%，同比+52%。
• 独立焦化厂产能利用率73.1%，环比-0.2pct，焦炭加总库存环比+0.4%，焦炭钢厂可用天数环比+0.2天。

5. 价格与利润：现货价格回落，毛利走弱

• Myspic综合钢价指数为121.8，周环比-0.7%，同比+1.4%。
• 螺纹钢与热卷现货价格均小幅回落，螺纹钢期现货基差上升，热卷基差下降。
• 长流程螺纹钢与热卷即期吨钢毛利分别为-319元/吨与-412元/吨，原料滞后三周毛利也同步走弱。
• 废钢价格环比下降0.5%，短流程螺纹钢毛利变化不大。

关键信息

行情回顾

• 上证指数上涨0.41%，沪深300指数下跌0.54%。
• 钢铁板块整体上涨2.3%，跑赢大盘。
• 个股表现分化，47家上涨，5家下跌。涨幅前五为银龙股份、图南股份、首钢股份、*ST八钢、中南股份；跌幅前五为武进不锈、凌钢股份、五矿发展、方大炭素、博云新材。

行业政策与趋势

• 国家推动钢铁等传统产业转型，推广电锅炉、电加热等绿色技术。
• 美国财政赤字压力加大，美联储加息预期减弱，贵金属价格反弹。
• 钢铁行业资本回报低迷，供给端调整持续，政策与市场共同推动行业基本面改善。

重点标的

• 华菱钢铁（000932.SZ）：投资评级为增持，EPS及PE预测均显示增长趋势。
• 宝钢股份（600019.SH）：投资评级为增持，盈利预期稳步提升。
• 久立特材（002318.SZ）：受益于油气景气周期，投资评级为增持。
• 新兴铸管：受益于管网改造及普钢盈利弹性，值得关注。
• 甬金股份：受益于需求复苏及镀镍钢壳业务，具备增长潜力。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨
• 地缘政治风险

行业走势

作者信息

• 笃慧：分析师，执业证书编号 S0680523090003，邮箱 duhui1@gszq.com
• 高亢：分析师，执业证书编号 S0680523020001，邮箱 gaokang@gszq.com

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重点资讯

3.1 行业要闻

• 国家发展改革委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，推动钢铁行业绿色转型。

3.2 重点公司公告

• 退市沪科（600608）：终止上市，股票于2026年7月3日摘牌。
• 重庆钢铁（601005）：2026年半年度净利润预计为-1.79亿元，同比增亏0.48亿元。
• 大中矿业（001203）：拟回购股份4亿元至8亿元，用于员工持股计划或可转债转股。

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分析师声明

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投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%-5%）、减持（跌幅>5%）
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）