20240112-华创证券-协创数据-300857.SZ-重大事项点评_服务器产业布局日趋完善_云视频生态搭建渐入佳境_6页_698kb

协创数据（300857）分析总结

• 公司动态
  2023年12月，公司公告新设保税区分公司并完成工商登记，同时变更经营范围，新增第一类和第二类增值电信业务。2024年1月，公司接受投资者调研，业务布局进一步完善。

• 产业布局
  公司围绕服务器加大投资，聚焦存储复苏和AI创新。配合智慧工厂建设项目，受益于全球存储景气度回升和AI服务器需求增长，潜在客户包括联想PC存储供应。

• 云视频与盈利能力
  云视频生态逐步完善，智能硬件需求增加，2023年上半年物联网智能终端业务毛利率大幅提高682个百分点至21.83%，主要受益于生产效率提升和新品销售。当前云平台用户数达百万级别，视频业务产生收入。

• 投资建议
  财务预测显示，预计2023-2025年营业收入和归母净利润（单位：百万元）分别为460/594/730亿和300/505/648亿，对应目标价787元。维持“强推”评级，强调公司在存储和AI领域的机遇。

• 风险提示
  包括技术创新不及预期、全球化经营风险、原材料价格波动及云服务发展不确定性。