> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：生猪 成文日期：20260213 报告周期：周报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 生猪期货周报 # 1期货市场 当周LH2605合约收盘价由2月6日的1.1625万元/吨微降至2月13日的1.15万元/吨，周内累计跌幅 $1.08\%$ 。周内最高价1.1605万元/吨，最低价1.1404万元/吨，价格运行区间收窄，波动率下降。交易活跃度逐步回落，反映市场进入节前静默期。结算价稳定在1.15万元/吨左右，涨跌幅连续五日维持在 $\pm 1\%$ 以内，市场情绪中性偏弱。 图1：生猪主力合约 数据来源：wh6&国金期货研究所 # 2.现货市场 全国生猪现货价格当周小幅回落。2月6日全国平均价为13.27元/公斤，2月13日降至11.62元/公斤（按500克5.81元折算），周内累计下跌约 $4.9\%$ 。2月10日至12日价格连续三日稳定在11.60-11.80元/公斤区间，但趋势延续下行。现货端受节前集中出栏影响，养殖端压栏惜售意愿减弱，标猪供应充足，价格承压。 # 3 影响因素 产能去化进度缓慢：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（ $101.6\%$ ），产能未显著收缩，中长期供应压力未缓解。 出栏均重持续高位：截至2026年1月30日，样本企业生猪出栏均重达124公斤，为2023年以来同期最高，压栏行为导致标猪供应阶段性过剩。 节前交易特征明显：屠宰企业节前备货基本完成，下游采购需求减弱，养殖端加速出栏，现货价格缺乏支撑。 无新增产能或疫病数据：2026年1月及当周无存栏、出栏、疫病等更新数据，基本面缺乏新驱动。。 # 4行情展望 当前市场处于“高存栏、低消费、仓单增、基差扩”的结构性平衡，价格缺乏趋势性方向，波动主要由资金情绪与节后预期驱动。LH2605合约预计区间震荡，基差维持800-1,000元/吨贴水。 上行驱动：节后补栏预期、注册仓单见顶回落、养殖端出栏节奏放缓； 下行压力：期末存栏高位、现货价格持续承压。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！