20131231-华融证券-计算机行业_2014年年度策略-在国家重点扶持领域精选绩优股_22页_970kb

计算机行业2014年年度策略总结

核心内容

2014年计算机行业在国家重点扶持领域将迎来发展机遇，尤其是信息安全、系统集成特一级资质和智慧城市三大方向。行业整体表现优异，但个股分化加剧，因此建议精选绩优股进行投资。

主要观点

• 行业表现：2013年计算机行业大幅跑赢沪深300，涨幅达72.50%，其中传媒行业涨幅最高（97.22%），计算机行业排名第二。
• 盈利能力提升：行业毛利率提升，净利润增速高于营收增速，显示收入质量改善。
• 估值情况：行业绝对估值超过三年均值，相对估值处于高位，预计未来成长股将维持高估值。
• 政策驱动：十八届三中全会《决定》强调信息安全与信息化建设的重要性，为行业带来利好。
• 重点工程：发改委规划“十二五”期间建设29个重点工程，预计2014-2015年逐步落地。
• 智慧城市发展：2014年有望成为智慧城市落地年，重点推荐平安城市、数字城管和智能交通。
• 个股分化：IPO重启和新股发行制度改革将加剧个股分化，需关注高成长公司。

关键信息

• 信息安全：成为国家重点扶持领域，启明星辰和北信源是主要受益标的。
• 特一级资质：首批四家公司获得资质，太极股份具备冲击百亿收入的潜力。
• 智慧城市：包括平安城市、数字城管和智能交通，其中飞利信和数字政通是重点推荐。
• 投资策略：在国家重点扶持领域精选绩优股，重点关注具备高成长性和强项目实施能力的公司。

行业评级及重点推荐公司

• 行业评级：全年“看好”，预计2014年中期和下半年表现较好。
• 重点推荐公司：
  • 启明星辰（002439）：信息安全行业龙头，全年业绩目标有望实现，维持“推荐”评级。
  • 北信源（300352）：终端安全领域主要企业，总部市场策略助其业绩增长，维持“推荐”评级。
  • 太极股份（002368）：首批特一级资质企业，依托中国电科集团，维持“推荐”评级。
  • 飞利信（300287）：智慧城市业务拓展迅速，维持“强烈推荐”评级。
  • 数字政通（300075）：数字城管领域龙头，维持“强烈推荐”评级。
  • 易华录（300212）：智能交通需求旺盛，BT模式助力发展，维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• 大盘系统性风险
• IPO重启及发行制度改革可能拖累板块估值
• 限售股接近或拖累估值
• 智慧城市项目投资金额大，地方政府财政困难可能影响回款

投资评级定义

总结

2014年计算机行业将在国家重点扶持领域迎来发展机遇，尤其是信息安全、系统集成和智慧城市。行业整体表现优异，但个股分化加剧，需精选绩优股进行投资。重点推荐启明星辰、北信源、太极股份、飞利信、数字政通和易华录，这些公司具备高成长性和强项目实施能力。同时需关注IPO重启及政策变化带来的系统性风险，以及智慧城市项目可能面临的资金问题。