20251127-华泰期货-贵金属日报_褐皮书揭示美国经济前景基本维稳_7页_1mb

贵金属日报总结：2025-11-27

经济前景

美联储褐皮书显示，美国经济活动基本持平，但有2个辖区报告小幅下滑，1个辖区增长。总体前景不变，未来几个月经济放缓风险增加。失业金申请人数降至新低，就业市场略显强劲。

期货行情与成交量

• 黄金: 2025-11-26沪金主力合约收于946.72元/克，变动0.02%；成交量4.11万手。夜盘上涨0.28%。
• 白银: 沪银主力合约收于12227.00元/千克，变动0.82%；成交量164.38万手。夜盘上涨1.82%，成交量大增。
• 贵金属合约: 上期所Au2602多头增7552手，空头减2687手；白银Ag2602多空变动显著，成交增速明显。

美债收益率与风险监控

美10年期国债利率持平于3.992%，10-2年期利差稳定。风险包括海外流动性担忧和投机头寸潜在离场。

ETF与持仓情况

• 黄金ETF持仓1040.86吨，持平；白银ETF增至15582吨。
• 上期所持仓变化：黄金库存和投机性持仓显示稳定趋势；白银成交变化大。

基本面分析

上海黄金交易所T+d成交量微降，交收量正常。基本面显示黄金需求稳定，但白银成交量剧烈下降，暗示市场动态变化。

交易策略

• 黄金: 煎饼,多空区间920-970元/克，谨慎偏多。
• 白银: 同步黄金，金银比价预计收窄，区间12200-12700元/千克。
• 套利: 建议逢高做空金银比价。
• 期权: 目前暂缓。

风险与免责声明

风险包括海外流动性波动和投机离场；报告仅供参考，投资者需独立判断。所有数据和观点基于公开信息，不保证时效性。

研究团队与联系方式

分析师：陈思捷、王育武、封帆、师橙。联系方式及免责声明需查阅完整报告。