20260117-五矿期货-生猪周报_短时近月或偏强_35页_9mb

生猪周报总结（2026/01/17）

核心内容

本周生猪市场呈现震荡走势，北方猪价偏强，南方偏弱。现货市场在节前需求和低价刺激下有所回升，但整体消费支撑有限，价格仍面临下行压力。同时，市场大猪供应偏紧，肥标价差偏高，导致养殖端惜售和压栏情绪较浓。期货市场方面，基差转正，月差转为正套，盘面理性反弹，短期近月偏强震荡。

主要观点

• 猪价走势：短期震荡偏强，中期承压。
• 供应端：母猪去化有限，产能下降时滞效应明显，理论供应量仍偏大，活体库存有向后堆积迹象。
• 需求端：屠宰量增幅有限，白条走货缓慢，高价抑制消费，二育补栏节奏放缓。
• 成本和利润：饲料成本持续下降，但猪价低迷，养殖利润偏低，整体亏损。
• 库存端：冻品库存缓慢回升，主动累库，对远期价格形成压力。

关键信息

现货市场表现

• 周度猪价：北方猪价偏强，南方偏弱，整体震荡。
• 区域均价：
  • 河南均价周涨0.12元至13.2元/公斤。
  • 四川均价周持平于12.9元/公斤。
  • 广东均价周落0.44元至12.72元/公斤。
• 交易均重：周内交易均重同比偏大、环比增加，反季节性走高，显示活体库存后移。
• 肥标差：同比偏高，环比回落，反映大猪供应偏紧。

供应端分析

• 能繁母猪存栏：维持高位，环比增长0.54%，产能去化放缓。
• 仔猪数据：理论出栏量上半年偏高，3月达顶峰，4月后虽季节性下滑，但同比仍高。
• 出栏结构：小猪出栏占比不高但缓慢回升，大猪占比季节性回升，显示散户大猪逐步释放。
• 供应预期：下半年基本面将有所改善，但上半年供应偏大。

需求端分析

• 屠宰量：周内屠宰量下降，交易支撑不足。
• 白条走货：速度放缓，高价抑制需求。
• 二育情况：补栏节奏放缓，需求支撑力度不足。

成本和利润

• 成本：饲料成本持续下滑，效率改善。
• 利润：自繁自养利润偏低，年内已出现全面亏损。

库存端分析

• 冻品库存：缓慢回升，主动累库，对远期价格形成压力。
• 库容率：处于上升趋势，反映市场对后市的观望情绪。

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