> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场日报总结（2026年6月9日） ## 核心内容概述 本日有色金属市场整体呈现震荡走势，受中东局势、美联储政策预期及行业基本面影响，各金属价格波动明显。部分金属如铜、铝、镍维持高位运行，而铅、锌则承压下行。同时，市场情绪与库存变化对价格走势产生重要影响，宏观风险与产业供需矛盾交织，市场观望情绪浓厚。 --- ## 各金属行情与策略观点 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜 3M 合约收涨 0.54% 至 13590 美元/吨，沪铜主力合约收至 104390 元/吨。 - LME 铜库存减少 2450 吨至 376775 吨，注销仓单占比提高，Cash/3M 贴水收窄。 - 国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存增加，上期所仓单微降至 9.5 万吨。 - 华东地区现货贴水期货 10 元/吨，广东地区现货升水期货 25 元/吨，国内铜现货进口亏损缩窄。 - **策略观点**： - 美伊谈判仍有不确定性，市场避险情绪犹存。 - 铜矿供应紧张，下游临近淡季，但国内累库压力不大。 - COMEX-LME 铜价差偏强，铜价支撑仍强。 - 短期价格预计维持高位运行，沪铜主力运行区间参考：103500-105500 元/吨；伦铜 3M 运行区间参考：13450-13800 美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝 3M 合约收涨 0.11% 至 3607 美元/吨，沪铝主力合约收至 24125 元/吨。 - 沪铝加权合约持仓减少 0.2 至 66.2 万手，日度仓单微降至 48.9 万吨。 - 铝锭社会库存减少 1.5 万吨，铝棒社会库存减少 0.4 万吨。 - 铝棒加工费进一步抬升，下游接货情绪尚可。 - LME 铝库存减少 0.2 至 33.1 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持升水。 - **策略观点**： - 中东冲突造成市场情绪反复，美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复。 - 海外供应缺口短期内难以弥合，国内铝下游开工相对稳定。 - 进口亏损扩大，有利于铝材和铝制品出口需求增长。 - 铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑相对较强。 - 沪铝主力运行区间参考：24000-24300 元/吨；伦铝 3M 运行区间参考：3550-3650 美元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 主力合约收盘跌 0.56% 至 22985 元/吨。 - 加权合约持仓增加至 2.14 万手，成交量 1.08 万手，量能放大，仓单增加 0.01 至 3.93 万吨。 - AL2607 与 AD2607 合约价差 1220 元/吨，环比缩窄。 - 国内主流地区 ADC12 均价下滑，进口 ADC12 报价下调 100 元/吨。 - 下游维持刚需采买，库存减少 0.07 至 2.87 万吨。 - **策略观点**： - 铸造铝合金成本端价格仍有支撑。 - 下游处于相对旺季，供应端扰动加大，原料供应偏紧。 - 短期价格预计高位运行。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌 0.34% 至 16366 元/吨，伦铅 3S 较前日跌 11.5 至 1998.5 美元/吨。 - SMM1#铅锭均价 16225 元/吨，再生精铅均价 16250 元/吨，精废价差 -25 元/吨。 - 上期所铅锭期货库存录得 5.87 万吨，内盘原生基差 -135 元/吨。 - LME 铅库存录得 31.04 万吨，注销仓单 2.32 万吨。 - 外盘 cash-3S 基差 -11.09 美元/吨，3-15 价差 -108.8 美元/吨。 - 剔汇后沪伦比价录得 1.209，铅锭进口盈亏 -475.04 元/吨。 - 全国主要市场铅锭社会库存减少 0.32 万吨至 6.5 万吨。 - **策略观点**： - 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑。 - 原生冶炼开工率抬升，铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。 - 原再冶炼工厂库存均有抬升，下游蓄企开工率下滑。 - 沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，铅价短期存在进一步下探风险。 - 建议关注宏观风险与产业供需变化。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收跌 0.61% 至 24674 元/吨，伦锌 3S 较前日跌 32.5 至 3524 美元/吨。 - SMM0#锌锭均价 24655 元/吨，上海基差 -55 元/吨，天津基差 -100 元/吨，广东基差 -70 元/吨。 - 上期所锌锭期货库存录得 10.93 万吨，LME 锌库存录得 11.1 万吨。 - 外盘 cash-3S 基差 -19.75 美元/吨，3-15 价差 114.76 美元/吨。 - 剔汇后沪伦比价录得 1.035，锌锭进口盈亏 -3706.49 元/吨。 - 全国主要市场锌锭社会库存减少 0.31 万吨至 22.78 万吨。 - **策略观点**： - 锌精矿显性库存延续去库，加工费进一步下滑。 - 国内锌锭库存高位运行，现货贴水仍处低位。 - 短期价格仍有反复，建议逢低轻仓卖出虚值看跌期权或逢高卖出看涨期权。 - 沪锌主力运行区间参考：159840-166840 元/吨。 --- ### 锡 - **行情资讯**： - 沪锡主力合约收报 398490 元/吨，较前日下跌 4.63%。 - SHFE 库存报 11736 吨，LME 库存报 9020 吨。 - 印尼出口仍受 RKAB 配额审批影响，出口量偏低。 - 缅甸复产低于预期，当地因素扰动持续。 - 刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险。 - 现货市场，PCB 耗锡需求维持高速增长，下游半导体涨价由 AI 领域向传统领域扩散。 - **策略观点**： - 短期锡价大幅下跌，主要受美联储加息预期升温及资金避险撤离影响。 - 供应扰动仍存，但仓单持续增加，对盘面价格有所打压。 - 宏观风险仍是短期锡价主要决定因素。 - 建议把握宏观风险带来的下跌机会，逢低做多。 - 国内主力合约参考运行区间：38-46 万元/吨；海外伦锡参考运行区间：50000-58000 美元/吨。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报 139090 元/吨，较前日上涨 0.43%。 - 俄镍现货均价对近月合约升贴水为 -450 元/吨，金川镍现货升水均价 1000 元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价稳定，1.6% 品位报 78.3 美元/湿吨，1.2% 品位报 30.5 美元/湿吨。 - 镍铁价格持稳，10-12% 高镍生铁均价报 1145.5 元/镍点。 - **策略观点**： - 6、7 月 Wedabay Nickel 镍矿开采停止，MHP 产线开工率较低，预计镍供需进一步改善。 - 镍价下方支撑较为坚挺，但美联储加息预期持续升温，贵金属及有色板块短期走势较弱。 - 建议把握宏观风险带来的下跌机会，逢低做多。 - 沪镍主力运行区间参考：14.0-16.0 万元/吨；伦镍 3M 合约运行区间参考：1.8-2.0 万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - MMLC 碳酸锂现货指数晚盘报 163402 元/吨，较前日上涨 0.31%。 - 电池级碳酸锂报价 160600-167100 元/吨，均价上涨 500 元/吨。 - 工业级碳酸锂报价 157300-164000 元/吨，均价上涨 0.31%。 - LC2609 合约收盘价 163340 元/吨，较前日下跌 0.62%。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 -3250 元/吨。 - **策略观点**： - 短期智利发运数据不及预期，叠加下游排产维持韧性，市场情绪回暖。 - 压制价格因素未消除，盘后仓单小幅增长，现货贴水仍处低位。 - 建议关注市场情绪变化及政策影响，价格预计仍有反复。 - 沪碳酸锂 2609 合约参考运行区间：159840-166840 元/吨。 --- ## 重要数据汇总 | 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存(周) | 库存增减(周) | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1~4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 | |------|---------|----------|----------|---------------|---------|-------------|-------------|----------|----------|----------|----------|------------|-----------|----------|-----------|----------|----------| | 铜 | 376775 | (2450) | 145800 | 38.4% | (23.42) | 169512 | (6902) | 95044 | (48) | 498100 | (13869) | (15) | (20) | 7.73 | 7.69 | 7.71 | 283 | | 铝 | 330950 | (2250) | 76325 | 22.9% | 47.85 | 524491 | 8134 | 489007 | (24) | 661508 | (2465) | (80) | (195) | 6.56 | 6.71 | 8.30 | (6324) | | 锌 | 110650 | (300) | 18200 | 16.4% | (19.06) | 155762 | 1465 | 109250 | (206) | 209101 | (3790) | (70) | (160) | 7.03 | 7.02 | 8.07 | (3677) | | 铅 | 309250 | (1100) | 24425 | 7.9% | (7.89) | 62162 | 1359 | 58666 | 2398 | 135834 | 7875 | (120) | (130) | 8.11 | 8.16 | 8.49 | (752) | | 镍 | 274218 | (18) | 11868 | 4.3% | (232.72)| 87671 | 3050 | 86813 | 255 | 347929 | (10193) | - | - | - | - | - | - | --- ## 汇率利率 - **重要汇率利率**： - 美元兑人民币即期：6.784（0.013） - USDCNY 即期：6.785（-0.006） - 美国十年期国债收益率：4.56（0.01） - 中国 7 天 Shibor：1.382（0.034） - **无风险套利监控**： - 多空对比： - 沪铜：近月 vs 连一（92），连一 vs 连二（205），连二 vs 连三（304） - 沪锌：近月 vs 连一（255），连一 vs 连二（448），连二 vs 连三（639） - 沪铝：近月 vs 连一（100），连一 vs 连二（117），连二 vs 连三（155） --- ## 结论 整体来看，有色金属市场受多重因素影响，呈现震荡走势。宏观政策与地缘政治风险是短期价格波动的主要驱动力，同时行业基本面如供应紧张、库存变化等也对价格产生重要影响。建议投资者关注政策动向、市场情绪及产业供需变化，合理控制仓位，灵活应对市场波动。