> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结（2026年8月） ## 核心内容概述 本总结基于2026年8月25日至31日的燃料油市场数据，涵盖**鹿特丹**与**新加坡**两地的燃料油掉期、现货价格及价差变化情况，以及**国内FU**和**LU**期货合约的表现。数据反映了市场对燃料油供需关系、国际油价波动及环保政策的影响反应。 --- ## 鹿特丹市场分析 ### 基础掉期价格 | 日期 | 3.5% HSFO M1 | 0.5% VLSFO M1 | HSFO-Brent M1 | 10ppm GO M1 | VLSFO-GO M1 | LGO-Brent M1 | VLSFO-HSFO M1 | |------------|--------------|---------------|----------------|-------------|-------------|--------------|---------------| | 2026/08/25 | 486.35 | 596.58 | -11.01 | 1201.85 | -605.27 | 73.20 | 110.23 | | 2026/08/26 | 490.66 | 596.34 | -9.92 | 1197.25 | -600.91 | 73.40 | 105.68 | | 2026/08/27 | 481.46 | 595.12 | -11.30 | 1179.43 | -584.31 | 69.26 | 113.66 | | 2026/08/28 | 490.79 | 602.99 | -10.80 | 1226.74 | -623.75 | 75.12 | 112.20 | | 2026/08/31 | 507.94 | 622.56 | -10.60 | 1285.88 | -663.32 | 72.94 | 114.62 | - **3.5% HSFO**：价格呈现波动，8月25日至31日上涨17.15，显示市场对高硫燃料油的需求有所回升。 - **0.5% VLSFO**：价格持续上涨，8月25日至31日上涨19.57，反映超低硫燃料油市场受环保政策推动，价格稳步上升。 - **HSFO-Brent**：价差波动较小，8月25日至31日变化为+0.20，说明高硫燃料油与布伦特原油的价差基本稳定。 - **10ppm GO**：价格显著上涨，8月25日至31日上涨59.14，表明低硫柴油（Gas Oil）市场受到需求上升和供应紧张的双重推动。 - **VLSFO-GO**：价差持续下降，8月25日至31日下降41.45，显示低硫燃料油与低硫柴油之间的价差有所收窄。 - **LGO-Brent**：价差小幅下降，8月25日至31日变化为-2.18，可能与市场对低硫燃料油的预期有关。 ### VLSFO-HSFO价差 - **VLSFO-HSFO**：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+2.42，显示超低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差逐步扩大。 --- ## 新加坡市场分析 ### 现货价格与基差 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------|-----------|---------|--------------|--------------| | 2026/08/25 | 605.86 | 722.25 | 39.15 | 31.6 | 69.1 | | 2026/08/26 | 573.31 | 691.52 | 38.35 | 41.2 | 66.0 | | 2026/08/27 | 568.39 | 700.12 | 36.70 | 36.4 | 69.1 | | 2026/08/28 | 570.34 | 713.16 | 35.44 | 31.3 | 69.9 | | 2026/08/31 | 569.58 | 729.08 | 30.99 | 38.9 | 77.6 | - **FOB 380cst**：价格小幅下降，8月25日至31日变化为-0.76，可能与市场供需变化有关。 - **FOB VLSFO**：价格持续上涨，8月25日至31日上涨15.92，反映超低硫燃料油市场热度不减。 - **380基差**：基差持续下降，8月25日至31日变化为-4.45，表明现货与期货之间的价差收窄。 - **高硫内外价差**：价格波动较大，8月25日至31日变化为+7.6，显示高硫燃料油内外价差有所扩大。 - **低硫内外价差**：价格稳步上升，8月25日至31日变化为+7.7，反映低硫燃料油内外价差持续扩大。 --- ## 国内市场分析 ### FU期货合约 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/08/25 | 3537 | 3288 | 4649 | 249 | -1361 | 1112 | | 2026/08/26 | 3369 | 3181 | 4598 | 188 | -1417 | 1229 | | 2026/08/27 | 3435 | 3242 | 5015 | 193 | -1773 | 1580 | | 2026/08/28 | 3450 | 3275 | 5710 | 175 | -2435 | 2260 | | 2026/08/31 | 3589 | 3365 | 6100 | 224 | -2735 | 2511 | - **FU 01**：价格整体上涨，8月25日至31日上涨139，显示市场对高硫燃料油的预期较为乐观。 - **FU 05**：价格小幅上涨，8月25日至31日上涨90，但涨幅较小。 - **FU 09**：价格显著上涨，8月25日至31日上涨390，反映市场对远期合约的预期增强。 - **FU 01-05**：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+49，显示近月合约与中远月合约价差略有扩大。 - **FU 05-09**：价差持续下降，8月25日至31日变化为-300，表明中远月合约与远月合约价差进一步收窄。 - **FU 09-01**：价差持续扩大，8月25日至31日变化为+251，显示远月合约价格显著高于近月合约。 --- ## LU期货合约 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/08/25 | 4348 | 4043 | 5530 | 305 | -1487 | 1182 | | 2026/08/26 | 4220 | 3897 | 5315 | 323 | -1418 | 1095 | | 2026/08/27 | 4297 | 3975 | 4858 | 322 | -883 | 561 | | 2026/08/28 | 4316 | 4059 | 5380 | 257 | -1321 | 1064 | | 2026/08/31 | 4453 | 4091 | 5460 | 362 | -1369 | 1007 | - **LU 01**：价格整体上涨，8月25日至31日上涨137，表明市场对低硫燃料油的近月合约预期较强。 - **LU 05**：价格小幅上涨，8月25日至31日上涨32，涨幅有限。 - **LU 09**：价格显著上涨，8月25日至31日上涨80，显示市场对远期合约的预期有所增强。 - **LU 01-05**：价差小幅上升，8月25日至31日变化为+105，近月合约价格高于中月合约。 - **LU 05-09**：价差大幅下降，8月25日至31日变化为-48，中月合约价格与远月合约价差收窄。 - **LU 09-01**：价差小幅下降，8月25日至31日变化为-57，远月合约价格仍高于近月合约。 --- ## 关键信息总结 - **国际燃料油市场**：鹿特丹市场中，超低硫燃料油（VLSFO）价格持续上涨，而高硫燃料油（HSFO）价格波动较小，显示环保政策对超低硫燃料油需求的支撑。 - **新加坡市场**：高硫燃料油内外价差和低硫燃料油内外价差均有所扩大，表明国际油价波动及市场供需变化对内外价差产生影响。 - **国内期货市场**：FU和LU期货合约价格整体呈上涨趋势，尤其是远月合约（FU 09、LU 09）涨幅显著，显示市场对未来燃料油价格的乐观预期。 - **价差变化**：无论是国际还是国内，不同合约之间的价差变化表明市场对未来供需关系的预期存在分歧，远月合约价格普遍高于近月合约。 --- ## 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道获得，力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。但本公司不对信息来源的准确性和完整性作出任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。所提供的分析及建议仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据。您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。凡据此入市者，本公司不承担任何责任。