20251117-中邮证券-有色金属行业周报_储能市场景气_碳酸锂需求维持高增_12页_1mb

有色金属行业周报摘要

发布时间：2025-11-17

一、行业整体表现

本周有色金属板块整体涨幅为0.8%，排名第18。现货市场出现结构性分化，部分个股表现优于大盘。

二、各子行业分析

1. 贵金属：
本周黄金震荡加剧，沪金沪银波动率过高，后续或迎来调整期。预计长期去美元化趋势未变，建议低位筹码坚定持有。

2. 铜：
铜价高位震荡，2026年供需预期趋紧，建议逢低做多。前期涨幅过快增加了短期调整可能性。

3. 铝：
消费旺季接近尾声，近期沪铝价格承压，但氧化铝价格偏弱支撑电解铝企业利润修复，长期价格稳中有升。

4. 锡：
宏观情绪降温导致本周锡价冲高回落，但全球供给紧缺预期仍然主导，叠加AI、电池需求支撑价格中枢上移。

5. 锂：
储能拉动碳酸锂长期需求稳步增长，尤其海外年增速预期达40%-50%，碳酸锂需求焦点之一。

三、库存与价格

价格波动：

• 主要金属中：LME铜涨1.41%，LME镍跌0.43%，碳酸锂涨5.91%
• 贵金属：黄金涨1.91%，白银涨4.51%

库存变化：

• 全球铜累库18188吨，铝累库4122吨，锡累库159吨，镍累库1379吨。

四、投资建议

建议关注大中矿业、国城矿业、紫金矿业、兴业银锡、赤峰黄金等公司。

五、风险提示

宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期、项目进度拖延等。