> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国网英大（600517）2026年中报总结 ## 核心内容概览 国网英大（600517）于2026年8月27日发布了2026年中期业绩报告，整体表现稳健，金融与实业板块协同发展，公司持续深化产融结合，强化电网资源优势。公司盈利预测上调，未来三年归母净利润预计稳步增长，当前估值处于较低水平，投资评级为“增持”。 --- ## 主要观点 ### 1. **2026年中报业绩表现** - **营业总收入**：57.20亿元，同比增长 **7.8%** - **归母净利润**：12.00亿元，同比增长 **4.6%** - **每股收益（EPS）**：0.21元/股 - **加权ROE**：5.03%，较上年同期下降0.18个百分点 ### 2. **金融板块稳健增长** - **信托业务**：2026H1实现营业总收入15.06亿元，同比增长 **1.96%**；净利润14.17亿元，同比增长 **4.03%**。截至2026年6月末，管理资产总规模达 **1.32万亿元**，同比增长 **10.9%**。依托国网股东资源，深耕能源产业信托，风控稳健。 - **证券业务**：2026H1实现营业总收入4.18亿元，同比增长 **7.7%**；净利润1.26亿元，同比增长 **17.6%**。完成英大期货剥离后，聚焦证券主业，经营效率提升。其中，**经纪业务表现亮眼**，2026H1新开户数同比增长 **31.82%**，客户日均流通资产达 **2689亿元**，同比增长 **13.29%**。 ### 3. **实业板块转型加速** - **电力装备业务**：2026H1实现营业收入 **38.0亿元**，同比增长 **10.3%**。子公司置信电气持续推进技术研发与市场拓展，智能化、绿色化产品布局持续深化。 - **置信电气业绩**：2026H1实现营业收入 **37.70亿元**，同比增长 **10.05%**；净利润 **0.54亿元**，同比下降 **15.71%**，显示转型过程中面临一定成本压力。 ### 4. **碳资产业务增长显著但体量较小** - **碳资产业务营收**：2026H1实现 **0.27亿元**，同比增长 **45.5%** - **净利润**：327万元，同比增长 **47%** - **现状**：业务规模仍相对有限，对整体利润贡献较小，但成长性良好。 --- ## 关键财务数据与盈利预测 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业总收入（百万元） | 11,288 | 11,955 | 12,360 | 12,699 | 12,859 | | 同比增长率（%） | 3.60% | 5.91% | 3.39% | 2.75% | 1.25% | | 归母净利润（百万元） | 1,574 | 2,531 | 2,630 | 2,715 | 2,806 | | 同比增长率（%） | 15.39% | 60.74% | 3.94% | 3.23% | 3.33% | | EPS（元/股） | 0.28 | 0.44 | 0.46 | 0.47 | 0.49 | | P/E（倍） | 18.16 | 11.30 | 10.87 | 10.53 | 10.19 | ### 财务结构概览（单位：百万元） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 货币资金 | 71.45 | 90.45 | 97.68 | 105.50 | 113.94 | | 交易性金融资产 | 168.67 | 154.99 | 175.86 | 184.53 | 193.49 | | 应收账款 | 34.13 | 36.17 | 41.04 | 43.06 | 45.16 | | 资产总计 | 465.70 | 471.30 | 527.97 | 564.46 | 604.12 | | 负债合计 | 212.65 | 193.57 | 212.86 | 233.82 | 257.41 | | 所有者权益合计 | 253.05 | 277.72 | 315.11 | 330.64 | 346.70 | --- ## 投资评级与估值 - **投资评级**：增持（维持） - **估值水平**：截至2026年8月27日，公司市值对应 **2026-2028年PE估值分别为10.9/10.5/10.2倍** - **盈利预测上调**：公司归母净利润预计从 **23.6/25.8/27.7亿元** 调整为 **26.3/27.2/28.1亿元**，对应增速 **4%/3%/3%** --- ## 风险提示 1. **信托行业监管趋严**：可能对公司业务产生影响。 2. **资本市场波动**：可能对投资收益及公允价值变动收益造成冲击。 --- ## 总结 国网英大在2026年中报中展现出金融与实业板块双轮驱动的发展态势。金融板块（信托、证券）保持稳健增长，尤其是证券业务在剥离英大期货后表现亮眼。实业板块（电力装备）加快转型步伐，尽管短期内面临成本压力，但长期发展潜力显著。碳资产业务虽增长迅速，但规模尚小，对整体利润贡献有限。公司盈利预测上调，未来三年归母净利润预计稳步提升，估值处于较低水平，长期成长空间值得期待。当前投资评级为“增持”，但需关注外部监管与市场波动等潜在风险。