20260514-海通国际-能源格局重构需要重视四大方向_能源行业2026年夏季策略报告_精简版_3页_217kb
报告摘要
能源格局重构需要重视四大方向——能源行业2026年夏季策略报告总结
核心内容
本报告分析了全球能源格局在地缘冲突和逆全球化背景下正经历深刻变化，并指出油气、燃机、核电、储能是未来能源行业重构中的四大关键方向。报告从行业趋势、投资机会、数据预测和风险提示等方面进行了详细阐述。
主要观点
1. 地缘冲突加速能源格局重构
- 中东局势引发全球对能源安全的重新审视。
- 各国将更加注重能源独立、保障能源输送通道、实现能源渠道和结构的多元化。
- 油气、燃机、核电、储能将成为变局中的核心领域。
2. 油气板块：估值与盈利双重拐点
- 2023年3月OPEC+原油产量环比下降约926万桶/日。
- 4月后中东原油出口预计仍较战前低约1000万-1100万桶/日。
- 行业盈利指标显著改善，预计2026年全球油服资本开支将进一步扩张。
- 建议关注受益于油价上升的标的、天然气保供核心标的以及油服资本开支上行标的。
3. 北美电力：燃机与核电是产业刚需
- IEA预计美国2025—2030年将新增58GW数据中心负荷。
- 当前电力产业面临局部地区容量不足、输变电站扩建滞后、并网排队漫长等问题。
- 燃机、核电、电网设备等行业有望受益于电力需求的增长和基础设施的完善。
4. 储能：多重逻辑保障长效成长
- 中国双碳目标、美国AI发展需求、欧洲及其他地区的能源安全推动储能需求增长。
- 全球储能电池出货量预计从2020年的不足30GWh增长至2029年的超2250GWh，十年间扩张近80倍。
- 储能行业将长期受益于政策支持和技术进步。
关键信息
油服行业资本开支趋势
| 年份 | 中国油服资本开支（亿美元） | 非中国全球油公司资本开支（亿美元） | 全球OFS净利率（%） | 全球OFS息税折旧摊销前利润率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2006 | 35.00 | 130.00 | 18.00 | 27.00 |
| 2007 | 45.00 | 175.00 | 21.00 | 29.00 |
| 2008 | 55.00 | 205.00 | 19.00 | 28.00 |
| 2009 | 65.00 | 255.00 | 16.00 | 24.00 |
| 2010 | 65.00 | 265.00 | 17.00 | 25.00 |
| 2011 | 75.00 | 315.00 | 18.00 | 26.00 |
| 2012 | 85.00 | 335.00 | 17.00 | 25.00 |
| 2013 | 95.00 | 355.00 | 16.00 | 24.00 |
| 2014 | 95.00 | 335.00 | 17.00 | 25.00 |
| 2015 | 75.00 | 265.00 | -15.00 | -18.00 |
| 2016 | 25.00 | 185.00 | -18.00 | -19.00 |
| 2017 | 65.00 | 185.00 | -17.00 | -18.00 |
| 2018 | 65.00 | 215.00 | -14.00 | -16.00 |
| 2019 | 75.00 | 215.00 | -13.00 | -14.00 |
| 2020 | 35.00 | 165.00 | -19.00 | -17.00 |
| 2021 | 75.00 | 175.00 | -14.00 | -14.00 |
| 2022 | 75.00 | 185.00 | -13.00 | -13.00 |
| 2023 | 75.00 | 215.00 | -11.00 | -11.00 |
| 2024 | 85.00 | 235.00 | -9.00 | -9.00 |
| 2025E | 85.00 | 245.00 | -8.56 | -9.56 |
| 2026E | 85.00 | 255.00 | -8.56 | -9.56 |
全球核电及SMR装机预测（GWe）
| 年份 | 全球核电总装机量 | SMR总装机量 |
|---|---|---|
| 2023 | 372 | 0 |
| 2030E | 461 | 1 |
| 2040E | 706 | 61 |
| 2050E | 950 | 122.25 |
全球储能电池出货量预测（GWh）
| 年份 | 全球储能电池出货量 | 年同比增速（%） |
|---|---|---|
| 2020 | 30 | - |
| 2021 | 60 | 140 |
| 2022 | 150 | 145 |
| 2023 | 220 | 40 |
| 2024 | 380 | 65 |
| 2025 | 650 | 75 |
| 2026E | 1000 | 50 |
| 2027E | 1380 | 35 |
| 2028E | 1780 | 30 |
| 2029E | 2250 | 25 |
风险提示
- 地缘冲突及逆全球化进程风险
- 政策波动风险
- 行业竞争加剧风险
- 技术变革风险
报告信息
- 分析师：徐柏乔、毛琼佩、杨钰其
- 执业证书编号：BUQ713、BUA255、BVW064
- 资料来源：EV Tank, HTI
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不承担相关责任。完整报告请参见海通国际研究网站或联系对口销售。
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