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万联晨会总结（2026年07月14日）

核心内容概览

本次晨会围绕A股及港股市场表现、政策动态、行业分析及投资策略展开，重点包括消费与健康领域的“十五五”规划、证券行业估值修复与成长性、电力设备、计算机、通信、传媒及电子行业的市场动态与投资机会。

市场回顾

A股表现

• 三大指数集体收跌：上证指数下跌2.06%，深成指下跌3.48%，创业板指下跌3.10%。
• 成交额：沪深两市成交额为28175.73亿元。
• 申万行业：银行、煤炭、综合板块领涨；国防军工、建筑材料、机械设备板块领跌。
• 概念板块：禽流感、青蒿素、医药电商概念涨幅居前；培育钻石、太赫兹、中船系概念跌幅居前。

港股表现

• 恒生指数微涨0.16%，恒生科技指数下跌0.96%。

海外市场

• 美国三大指数集体下跌：道指跌0.26%，标普500跌0.79%，纳指跌1.55%。
• 日经225下跌1.92%。
• 美元指数上涨0.28%。

重要新闻

《扩大消费“十五五”规划》

• 目标：到2030年社会消费品零售总额达60万亿元，消费对经济增长的拉动作用增强。
• 重点方向：
  • 消费结构优化，服务性消费占比提升。
  • 数字消费规模扩大，城乡、区域消费差距缩小。
  • 居民收入增长与经济增长同步，社会保障制度优化。
  • 消费供给体系完备，消费环境改善，政策协同增强。

《国民健康“十五五”规划》

• 目标：到2030年，人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列。
• 重点内容：
  • 健康优先发展战略制度体系逐步建立。
  • 医疗卫生资源配置优化，多层次医疗保障体系完善。
  • 教育科技人才一体发展格局形成，传统医药引领地位巩固。

行业分析与投资策略

证券行业

• 短期观点：估值处于近十年约20%分位，具备修复空间；行业基本面高景气，头部券商优势明显。
• 长期观点：国际业务与投行资本化是成长关键，财富管理转型有助于应对佣金下降压力。
• 投资建议：关注头部券商及精品特色券商，尤其是具备国际业务和投行实力的企业。

电力设备行业

• 行业表现：电力设备指数下跌8.87%，板块整体弱于大市。
• 细分板块：电池、电机、光伏设备、风电设备等板块大幅回调。
• 投资建议：
  • 关注锂电材料龙头的盈利修复机会。
  • 风电设备板块因海风项目加速落地，盈利增长可期。
  • AI技术推动智算中心建设，带动光互连需求增长。
  • 广东启动10.3GW海风竞配，推动行业进一步发展。

计算机行业

• 行业表现：申万计算机指数上涨2.74%，跑赢沪深300与创业板指。
• 技术动态：
  • NVIDIA发布Vera CPU，单核性能为x86的1.8倍。
  • Nemotron3 Ultra在开源模型中取得最高准确率。
  • SpaceXAI发布Grok4.5，专注编程与智能体任务。
  • 字节发布Seedream5.0Pro，提升图像创作能力。
• 投资建议：关注具备底层模型能力和应用场景积累的领先厂商，继续聚焦AI算力产业链。

通信行业

• 行业表现：申万通信指数下跌1.66%，跑输沪深300，但跑赢创业板指。
• 技术动态：
  • 华为联合产业链发起OPEN NPO项目，推动NPO技术规模化商用。
  • 长征十号乙火箭完成全球首次海上可控回收，助力低轨星座建设。
• 投资建议：关注AI算力产业链与空地一体化相关企业。

传媒行业

• 行业表现：申万传媒指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.28个百分点。
• 市场动态：
  • 网易《遗忘之海》PC端公测，有望带动Q3游戏流水增长。
  • 电影《功夫女足》带动暑期档票房回暖。
• 投资建议：关注头部发行与出品方，以及具备产品储备与研发能力的厂商。

电子行业

• 行业表现：申万电子指数下跌1.66%，但部分细分赛道表现强劲。
• 市场动态：
  • 美光科技加快资本开支，推动存储芯片产业链需求。
  • MLCC龙头厂商订单出货比创新高，高端MLCC价格或上涨。
• 投资建议：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链机会。

风险提示

• 证券行业：货币政策、国际关系、地缘政治、市场波动、国际子公司投资风险。
• 电力设备行业：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动。
• 计算机行业：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私安全。
• 通信行业：中美科技摩擦、地缘政治风险、算力需求不及预期、技术突破不及预期。
• 传媒行业：政策变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、AI应用侵权、商誉减值。
• 电子行业：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧。

总结

本次晨会内容涵盖了多个重点行业及政策动向，整体市场情绪偏弱，但部分行业如消费、健康、AI算力、通信等具备长期发展动能。政策层面的“十五五”规划为行业提供了明确的发展方向和制度支持，推动消费与健康领域持续增长。证券行业估值处于低位，具备修复空间，同时国际业务与财富管理转型成为成长新引擎。科技金融、AI技术、光互连、低轨星座等新兴技术方向成为各行业投资关注的重点。建议投资者关注具备核心竞争力和成长潜力的行业龙头，同时注意政策与市场风险。