> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年07月14日） ## 核心内容概览 本次晨会围绕A股及港股市场表现、政策动态、行业分析及投资策略展开，重点包括消费与健康领域的“十五五”规划、证券行业估值修复与成长性、电力设备、计算机、通信、传媒及电子行业的市场动态与投资机会。 --- ## 市场回顾 ### A股表现 - **三大指数集体收跌**：上证指数下跌2.06%，深成指下跌3.48%，创业板指下跌3.10%。 - **成交额**：沪深两市成交额为28175.73亿元。 - **申万行业**：银行、煤炭、综合板块领涨；国防军工、建筑材料、机械设备板块领跌。 - **概念板块**：禽流感、青蒿素、医药电商概念涨幅居前；培育钻石、太赫兹、中船系概念跌幅居前。 ### 港股表现 - **恒生指数**微涨0.16%，恒生科技指数下跌0.96%。 ### 海外市场 - **美国三大指数**集体下跌：道指跌0.26%，标普500跌0.79%，纳指跌1.55%。 - **日经225**下跌1.92%。 - **美元指数**上涨0.28%。 --- ## 重要新闻 ### 《扩大消费“十五五”规划》 - **目标**：到2030年社会消费品零售总额达60万亿元，消费对经济增长的拉动作用增强。 - **重点方向**： - 消费结构优化，服务性消费占比提升。 - 数字消费规模扩大，城乡、区域消费差距缩小。 - 居民收入增长与经济增长同步，社会保障制度优化。 - 消费供给体系完备，消费环境改善，政策协同增强。 ### 《国民健康“十五五”规划》 - **目标**：到2030年，人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列。 - **重点内容**： - 健康优先发展战略制度体系逐步建立。 - 医疗卫生资源配置优化，多层次医疗保障体系完善。 - 教育科技人才一体发展格局形成，传统医药引领地位巩固。 --- ## 行业分析与投资策略 ### 证券行业 - **短期观点**：估值处于近十年约20%分位，具备修复空间；行业基本面高景气，头部券商优势明显。 - **长期观点**：国际业务与投行资本化是成长关键，财富管理转型有助于应对佣金下降压力。 - **投资建议**：关注头部券商及精品特色券商，尤其是具备国际业务和投行实力的企业。 ### 电力设备行业 - **行业表现**：电力设备指数下跌8.87%，板块整体弱于大市。 - **细分板块**：电池、电机、光伏设备、风电设备等板块大幅回调。 - **投资建议**： - 关注锂电材料龙头的盈利修复机会。 - 风电设备板块因海风项目加速落地，盈利增长可期。 - AI技术推动智算中心建设，带动光互连需求增长。 - 广东启动10.3GW海风竞配，推动行业进一步发展。 ### 计算机行业 - **行业表现**：申万计算机指数上涨2.74%，跑赢沪深300与创业板指。 - **技术动态**： - NVIDIA发布Vera CPU，单核性能为x86的1.8倍。 - Nemotron3 Ultra在开源模型中取得最高准确率。 - SpaceXAI发布Grok4.5，专注编程与智能体任务。 - 字节发布Seedream5.0Pro，提升图像创作能力。 - **投资建议**：关注具备底层模型能力和应用场景积累的领先厂商，继续聚焦AI算力产业链。 ### 通信行业 - **行业表现**：申万通信指数下跌1.66%，跑输沪深300，但跑赢创业板指。 - **技术动态**： - 华为联合产业链发起OPEN NPO项目，推动NPO技术规模化商用。 - 长征十号乙火箭完成全球首次海上可控回收，助力低轨星座建设。 - **投资建议**：关注AI算力产业链与空地一体化相关企业。 ### 传媒行业 - **行业表现**：申万传媒指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.28个百分点。 - **市场动态**： - 网易《遗忘之海》PC端公测，有望带动Q3游戏流水增长。 - 电影《功夫女足》带动暑期档票房回暖。 - **投资建议**：关注头部发行与出品方，以及具备产品储备与研发能力的厂商。 ### 电子行业 - **行业表现**：申万电子指数下跌1.66%，但部分细分赛道表现强劲。 - **市场动态**： - 美光科技加快资本开支，推动存储芯片产业链需求。 - MLCC龙头厂商订单出货比创新高，高端MLCC价格或上涨。 - **投资建议**：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链机会。 --- ## 风险提示 - **证券行业**：货币政策、国际关系、地缘政治、市场波动、国际子公司投资风险。 - **电力设备行业**：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动。 - **计算机行业**：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私安全。 - **通信行业**：中美科技摩擦、地缘政治风险、算力需求不及预期、技术突破不及预期。 - **传媒行业**：政策变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、AI应用侵权、商誉减值。 - **电子行业**：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧。 --- ## 总结 本次晨会内容涵盖了多个重点行业及政策动向，整体市场情绪偏弱，但部分行业如消费、健康、AI算力、通信等具备长期发展动能。政策层面的“十五五”规划为行业提供了明确的发展方向和制度支持，推动消费与健康领域持续增长。证券行业估值处于低位，具备修复空间，同时国际业务与财富管理转型成为成长新引擎。科技金融、AI技术、光互连、低轨星座等新兴技术方向成为各行业投资关注的重点。建议投资者关注具备核心竞争力和成长潜力的行业龙头，同时注意政策与市场风险。