> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江苏省化债工作总结 ## 核心内容 江苏省在2024年至2025年间，积极响应中央政策，全面推进地方政府债务化解工作，取得了阶段性显著成效。通过创新债务管理体系、推进融资平台出清、压降融资成本、深化资产清查与资源整合等举措，江苏省在隐性债务化解、融资平台退出、债务结构优化等方面走在了全国前列，为全国提供了可复制的“江苏方案”。 ## 主要观点 1. **政策精准承接，隐债规模显著下降** 江苏省严格落实“6+4+2”增量化债措施，获批隐债置换额度7533亿元，占全国总额度的12.56%，居全国首位。多地实现隐债清零，如徐州市在2024年率先完成，连云港市隐债余额下降31.5%。 2. **融资成本持续压降，平台出清成效显著** 江苏省通过多种手段压降融资成本，如银行贷款置换高息非标债务、扩大政府性融资担保覆盖面、设定融资成本红线等。2025年，盐城市、淮安市、扬州市等地融资成本分别下降54个基点、20个基点、37个基点。截至2026年1月，全省累计退出984家融资平台，2025年单年退出超300家。 3. **资产清查与盘活，拓宽化债资金来源** 江苏省全面开展国有资产清查，通过出租出售、集中运营、注入国企、REITs和ABS等方式盘活资产，取得收益1150亿元。同时，通过产业类国企股权并购等方式进行资源整合，推进城投企业市场化转型。 4. **制度创新推动化债机制完善** 构建“1315”债务管理体系，施行“借用管还”闭环管理，并将管理成效纳入高质量发展考核。推行“一户一策”精准治理，强化债务风险防控，推动地方债务管理向制度化、长效化转变。 ## 关键信息 ### 各地级市化债核心进度 | 区域 | 核心进度 | |--------|----------| | 江苏省 | 截至2026年1月，全省累计退出984家融资平台，2025年单年退出超300家。隐性债务规模显著下降，融资平台退出有序推进，债务结构不断优化，融资成本持续下降 | | 徐州 | 2024年实现隐性债务清零，融资平台压降率90% | | 连云港 | 2025年末隐债余额较2024年下降31.5%，融资平台经营性债务平均成本压降超0.7个百分点 | | 盐城 | 2025年退出101家平台，开展“清高息、换非标、升资信”三项行动，融资平台综合成本下降54个基点 | | 宿迁 | 2025年退出84家平台 | | 淮安 | 实施“削峰降本”专项行动，2025年国企存量融资综合成本下降20个基点 | | 扬州 | 设立全省首个省级金融资源协同平台，融资平台数量大幅压降，融资成本下降37个基点 | | 泰州 | 2024年经营性债务综合融资成本下降50个基点，建立“一债一档”和“三色”监测机制 | | 常州 | 2021年以来平台数量压减80% | | 南京 | 2025年底，江宁区等区县平台退出比例达90%，部分开发区实现隐债清零 | | 无锡 | 开展清理拖欠企业账款和治理欠薪专项行动，梁溪区实现隐性债务清零 | | 苏州 | 债务风险持续处于低风险等级，吴江区实现全域隐债清零，姑苏区提前完成融资平台清零工作 | | 南通 | 债务规模、债务率、成本全面下降 | | 镇江 | 2025年退出137家政府融资平台，存量债务综合融资成本压降至5%以下，政府性债务率从红色预警降至橙色区间，风险等级下调 | ### 下阶段工作重点 1. **聚焦经营性债务化解与平台转型** 推动城投平台市场化转型，剥离政府融资属性，参与城市更新、绿色基建等新兴领域。通过REITs、ABS、绿色债券等工具盘活存量资产，增强自身造血能力。 2. **构建统一的政府债务管理长效机制** 强化源头管控，探索隐性债务托管路径，加强政府投资项目约束，阻断新增隐性债务路径。健全全口径债务统计监测体系，推动形成多部门协同监管模式。 ## 后续重点关注 - **长效全口径债务管控成果** 江苏省在隐债规模化解、融资平台出清、债务结构优化等方面取得显著成效，但后续管理仍需细化，确保债务管控持续有效。 - **市场化转型风险** 城投企业转型过程中可能面临市场化风险，需关注政企关系演变、经营性债务化解效果及长效机制构建的持续性。 ## 联系信息 - **投资人服务**：010-85172818-8088 - **邮箱**：investorservice@lhratings.com ## 免责声明 本研究报告著作权为联合资信评估股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“联合资信评估股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本研究报告的，联合资信将保留追究其法律责任的权利。 本研究报告中的信息均来源于公开资料，联合资信对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本研究报告所载的资料、意见及推测仅反映联合资信于发布本研究报告当期的判断，仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。 在任何情况下，本研究报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。联合资信对使用本研究报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。