> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本文档主要分析了镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及行业消息等方面的最新数据和市场观点，为投资者提供了关于镍价格走势、库存变化、供需情况及宏观政策影响的综合参考。 --- ## 一、期货市场 ### 1.1 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍 (日, 元/吨) | 127850 | -890 | | LME3个月镍 (日, 美元/吨) | 16790 | +40 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 (日, 手) | -32404 | -1270 | | 主力合约持仓量:沪镍 (日, 手) | 118724 | -4831 | | LME镍:库存 (日, 吨) | 265248 | +78 | | 上期所库存:镍 (周, 吨) | 113048 | -203 | | 仓单数量:沪镍 (日, 吨) | 101998 | -60 | ### 1.2 主要观点 - **价格走势**：沪镍期货主力合约收盘价环比下跌890元/吨，显示市场情绪偏弱。LME3个月镍价格小幅上涨40美元/吨，反映海外市场略有支撑。 - **持仓变化**：沪镍主力合约持仓量环比下降4831手，显示市场参与者观望情绪浓厚。净买单量为负，表明空头力量较强。 - **库存情况**：LME镍库存小幅增加78吨，上期所库存减少203吨，显示国内外库存变化趋势不同。 - **技术面**：持仓持稳，价格调整，多空交投谨慎。预计短线沪镍将震荡调整，关注12.7位置的支撑。 --- ## 二、现货市场 ### 2.1 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价 (日, 元/吨) | 128200 | -600 | | 现货均价:1#镍板:长江有色 (日, 元/吨) | 128300 | -400 | | 上海电解镍:CIF(提单) (日, 美元/吨) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库(仓单) (日, 美元/吨) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 (日, 元/吨) | 30995 | -200 | | NI主力合约基差 (日, 元/吨) | 350 | +290 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 (日, 美元/吨) | -196.91 | +8.19 | ### 2.2 主要观点 - **现货价格**：SMM1#镍现货价和现货均价均出现环比下跌，显示现货市场承压。 - **基差变化**：NI主力合约基差环比上升290元/吨，表明期货价格相对现货有所支撑。 - **升贴水**：LME镍现货与三个月合约的升贴水为-196.91美元/吨，环比上升8.19美元/吨，显示现货相对期货贴水略有收窄。 --- ## 三、上游情况 ### 3.1 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿 (月, 万吨) | 586.1 | -9.76 | | 镍矿:港口库存:总计 (周, 万吨) | 1148.1 | -27.55 | | 镍矿进口平均单价 (月, 美元/吨) | 77.4 | +1.14 | ### 3.2 主要观点 - **镍矿供应**：进口数量环比减少9.76万吨，港口库存减少27.55万吨，显示镍矿供应偏紧。 - **价格变化**：镍矿进口均价环比上涨1.14美元/吨，显示矿价维持高位。 - **库存与供应**：菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存回升，印尼APNI建议增加镍矿缓冲额度，或将缓解原料紧张局面。 --- ## 四、下游情况 ### 4.1 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系 (月, 万吨) | 197.62 | -8.14 | | 库存:不锈钢:300系:合计 (周, 万吨) | 57.52 | -4.09 | ### 4.2 主要观点 - **不锈钢产量**：300系不锈钢产量环比下降8.14万吨，显示需求端有所疲软。 - **库存变化**：不锈钢库存环比减少4.09万吨，库存小幅续增，反映市场供需关系趋于平衡。 --- ## 五、行业消息 1. **地缘政治**：特朗普声称不会与伊朗会谈，并将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”，引发伊朗强烈反对，称海峡将继续关闭至美方满足协议条件为止。阿联酋暂停与伊朗贸易往来。 2. **债券市场**：30年期美债收益率飙升至5.311%，创2007年以来新高，英日等主要持有国6月集体减持，显示宏观市场不确定性增加。 --- ## 六、观点总结 - **宏观面**：地缘政治紧张局势加剧，美债收益率走高，可能对镍市场形成压力。 - **基本面**：菲律宾雨季结束，国内镍矿库存回升，印尼政策建议或将缓解原料紧张；冶炼端利润亏损，需求端不锈钢产量下降，新能源需求增速放缓。 - **技术面**：市场多空交投谨慎，价格震荡调整，关注12.7位置支撑。 - **总体判断**：预计短线沪镍价格将震荡调整，需关注地缘政治和宏观经济变化对市场的进一步影响。 --- ## 七、重点关注 - **今日消息**：暂无重要消息。 --- **数据来源**：第三方数据 **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎 **研究员**：王福辉 **期货从业资格号**：F03123381 **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878 **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。