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新成分带来行业增长新引擎

核心内容

PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）和ECM（细胞外基质）等新材料正成为医美与美妆行业增长的重要驱动力。这些成分不仅在海外已有多年应用，且在国内市场也逐渐被认知与接受。随着监管政策明确、原料供给丰富以及专家共识的推进，PDRN与ECM在医美与美妆领域的应用前景广阔，有望推动行业进入新的增长阶段。

主要观点

• PDRN 是一种与人类DNA碱基相似度高达98%的多聚脱氧核糖核苷酸混合物，具备抗炎、促进细胞生长、改善皮肤质地等功效。其在医美领域已有超过十年的应用经验，国内目前主要以II类医疗器械或妆字号产品为主，尚未有III类械产品获批，但市场潜力巨大。
• ECM（脱细胞基质）在严肃医疗领域已有广泛应用，但在医美领域仍处于空白状态。随着消费者对“抗衰”概念的关注增加，ECM在医美领域的应用有望逐步展开。
• 市场教育 是推动新成分普及的重要因素。2024年以来，PDRN在美妆领域的新品备案和电商销售数据快速增长，表明消费者对其认知逐步提升。
• 合规供给 是制约PDRN在国内医美领域发展的关键因素。随着国内PDRN注射剂的注册进程加快，合规产品有望填补市场空白，推动行业增长。
• 行业标准 的建立有助于规范市场，降低“鱼目混珠”风险，提升消费者信任度。2025年3月发布的《化妆品用原料DNA钠》团体标准，为PDRN在美妆领域的应用提供了更明确的指导。

关键信息

PDRN市场概况

• PDRN最早应用于药品注射剂，后被韩国PharmaResearch公司用于医美产品Rejuran，推动公司收入CAGR达30%。
• 2024年PharmaResearch在中国区域收入达3.3亿人民币，预计2026年国内PDRN医美注射剂有望逐步获批，推动市场增长。
• 韩国PDRN产品Rejuran在国内主要以II类医疗器械或妆字号形式销售，尚未有III类械产品获批，但注册申请正在推进中。

美妆领域PDRN应用

• 2024年至今，PDRN成分在美妆领域备案数量快速增长，多个内外资品牌推出相关产品。
• 2025年3月发布的《化妆品用原料DNA钠》团体标准，为PDRN在美妆行业的规范化发展奠定基础。
• PDRN在美妆产品中的应用以面膜、精华液为主，价格集中在中端市场，产品丰富度有待提升。

ECM市场前景

• ECM是细胞外基质的简称，主要由胶原蛋白、蛋白多糖等组成，具备组织修复与再生功能。
• 脱细胞基质（ADM）已在严肃医疗领域广泛应用，但在医美领域尚未有III类械产品获批。
• 韩国2024年底推出的ECM水光注射剂ElravieRe2O，有助于建立消费者认知。
• 国内部分企业已开始布局ECM相关产品，预计2026-2027年陆续获批，有望填补市场空白。

行业趋势

• 医美与美妆行业对新成分的需求持续增长，PDRN和ECM成为重要的增长引擎。
• 消费者对“抗衰”“修复”等概念的关注度提升，为新成分市场带来更大发展空间。
• 供给端的丰富与合规化进程加快，为产品快速放量提供支撑。

关键公司布局

医美领域

• 乐普医疗：PDRN医美注射剂处于注册申报阶段，预计2026Q1获批，有望成为首个PDRN注射剂，预计销售峰值达15亿。
• 丸美生物：通过投资布局ECM医美注射剂，已进入注册申请阶段。
• 康哲医药：布局ECM医美注射剂，关注其在医美领域的潜力。

化妆品领域

• 上美股份：市场敏锐度高，2025年快速布局PDRN产品，产品矩阵有望进一步丰富。
• 上海家化：推出PDRN相关产品，如“玉容油露精华蜜”，具备促渗技术。
• 丸美生物：推出“小金针超级面膜”，主打院线级PDRN成分。
• 珀莱雅：推出“双态精华乳喷雾”，添加PDRN成分。
• 贝泰妮：推出“多层修护焕颜微珠精华液”，含PDRN成分。
• 逸仙电商：推出“逆龄针水光次抛精华”，主打PDRN成分。
• 佩尔赫乔：外资高端品牌，主打PDRN成分，如“融雪面膜”。

风险提示

• 新材料的研发与获批进度存在不确定性。
• 消费者对新成分的接受度可能不及预期。
• 新成分行业热度可能下降，影响市场增长。

结论

PDRN与ECM等新材料在医美与美妆领域展现出强劲的增长潜力，随着合规供给的逐步丰富、市场教育的推进以及行业标准的建立，其有望成为推动行业发展的核心驱动力。建议关注具备相关布局的公司，如乐普医疗、上美股份、上海家化、丸美生物等，以把握新成分带来的增长机遇。