日本路演见闻与基金经理的回忆录：回望1981年贸易代表东京会谈，可以说不吗？-20180506-申万宏源-15页

中美贸易摩擦历史借鉴与分析总结

核心内容

本文回顾了日美贸易战的历史进程，并以此为镜鉴，分析当前中美贸易摩擦的背景与应对策略。文章指出，美国在贸易摩擦中往往采取强硬立场，使用多种手段施压，而日本在历史上的应对策略对当前中国具有重要的参考价值。

主要观点

• 美国的策略：美国在贸易摩擦中胃口大，难以满足，善于利用贸易、金融、汇率等多重手段打击对手。
• 摩擦的领域：贸易战不局限于具有比较优势的行业，新兴或快速发展的行业也可能是目标。
• 日本的让步：在历史上的日美贸易谈判中，日本曾多次做出让步，包括对纺织品、钢铁、彩电和汽车等领域的出口限制。
• 历史借鉴：1981年美国卡特政府贸易代表布鲁克与日本通产大臣田中六助的会谈，对当前中美贸易谈判具有重要借鉴意义。
• 中美贸易现状：中国已成为美国贸易逆差的主要来源国，中美贸易摩擦在当前背景下具有更复杂的国际经济意义。

关键信息

历史阶段回顾

1. 贸易摩擦初发阶段（20世纪50年代中期—60年代）

• 棉纺织品出口限制：1955年日本对美棉纺织品出口增长迅速，引发美国不满，最终达成自愿出口限制协议。
• 合成纤维出口限制：1960年代后日本合成纤维出口增加，美国要求限制，日本被迫签订配额限制协定。
• 纺织品协议：1957年美日签署《日美纺织品协议》，对出口增长率进行限制。

2. 贸易摩擦升级阶段（20世纪70年代—80年代前期）

• 彩电出口限制：1976年日本彩电对美出口激增，美国发起调查并要求限制，日本签订“日美彩电协定”。
• 汽车出口限制：1980年代初期，日本汽车对美出口激增，美国要求限制，日本最终同意实施自愿出口限制，持续13年。
• 贸易摩擦的持续性：美国不断施压，日本在多个领域做出让步，包括市场准入、流通限制、价格机制等。

3. 贸易摩擦全面爆发阶段（20世纪80年代中期—90年代前期）

• 广场协议：1985年日美等国签署广场协议，促使日元升值，但未能有效改善美国的贸易逆差。
• 半导体协议：1985年美国以301条款迫使日本签订半导体协议，但后续仍存在争议。
• 结构性贸易障碍谈判：1989年美日就结构性贸易障碍达成协议，涉及日本国内的商业惯例、价格机制、土地政策等。

当前中美贸易摩擦

• 美方举措：特朗普政府自2017年起对华启动301调查，采取加征关税、封杀中兴等措施。
• 中方应对：中国仍有较高主动权，需采取积极对策，构建中美关系新局，制定全球贸易新规则。
• 历史相似性：美方的策略与历史上的日美贸易战相似，显示出对贸易顺差的持续关注和打压。

投资建议与策略

• 历史经验：日本在面对美国压力时，采取了主动让步策略，以避免更严厉的报复措施。
• 应对策略：中国应采取与日本类似的策略，发挥自身优势，主动应对，争取贸易平衡。
• 长期影响：历史显示，通过汇率调整短期内可改善贸易顺差，但长期效果有限，需综合考虑其他手段。

图表与数据

• 图1：1970-1987年日经指数
• 图2：日元美元委员会报告到广场协议前日元对美元汇率
• 图3：广场协议到卢浮宫协议期间日元对美元汇率
• 图4：1995-2017年中日占美国贸易逆差的比重

证券分析师信息

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