20141229-中国银河-非银行金融行业_周报-周换手率持续回落_继续推荐保险股_17页_747kb
报告摘要
非银行金融行业周报（2014.12.22-12.26）总结
核心内容
市场表现
- 本周上证综指上涨1.58%，深证成指上涨1.65%，沪深300指数上涨1.85%。
- A股周成交额为33885.93亿元，环比减少12.34%；周换手率为10.04%，小幅回落。
- 券商、信托板块上涨4.18%，保险板块上涨8.00%。其中，光大证券涨幅最大，达19.64%；中国人寿涨幅最大，达22.54%；陕国投A涨幅最大，达3.67%。
本周观点
- 券商板块：本周迎来政策利好，证监会发布支持券商参与新三板业务的通知，利好券商做市业务发展。但需注意市场交易活跃度下降及板块估值偏高，短期投资风险需关注。推荐中信、海通、广发及华泰等相对便宜的券商股。
- 信托板块：短期利好已释放，行业中长期转型缓慢，建议关注经纬纺机。
- 保险板块：保费收入同比增长17.80%，投资端受益于股票牛市和降息预期，推荐中国平安、中国人寿及中国太保。
关键信息
券商板块
- 证监会支持券商参与新三板业务，包括牌照放开、多渠道融资及公募基金推出新三板产品。
- 大型券商PB维持在3-4倍，中型券商在5倍左右。
- 推荐公司：中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券。
信托板块
- 信托产品发行数量和规模有所下降，但证券类信托产品数量增加。
- 信托业保障基金设立有助于提升行业风险消化能力。
- 推荐公司：经纬纺机。
保险板块
- 保监会发布1-11月经营数据，原保险保费收入同比增长17.80%，险资投资股票和基金规模上升。
- 降息对保险行业负债端有利，预计产品吸引力提升。
- 推荐公司：中国平安、中国人寿、中国太保。
政策与监管动态
证券行业
- 证监会发布通知，支持证券经营机构参与新三板业务。
- 建立失信记录公众查询平台，提高市场诚信水平。
- 海通证券发行H股募资300亿港元，主要用于两融业务。
- 申万提高融券利率至10.6%，部分券商调整融资门槛。
信托行业
- 多地证监局叫停新增伞形信托项目。
- 信托公司积极拓展证券类产品，如联讯证券挂牌半年融资达40亿元。
- 信托业保障基金设立，有助于提升风险化解能力。
保险行业
- 保监会修订《养老保障管理业务管理办法》，实行第三方托管制度。
- 险资可投资创投基金，推动新机构LP时代。
- 泰山财险获批开展境外投资业务。
- 保险企业加快“出海”步伐，投资品种多样化。
重点公司数据
券商与信托
保险板块
盈利预测与估值
券商与信托
| 公司名称 |
股价（元） |
EPS（2014E） |
PE（2014E） |
PB（2013A） |
| 中信证券 |
32.12 |
0.75 |
42.83 |
4.04 |
| 广发证券 |
26.19 |
0.64 |
40.92 |
4.47 |
| 海通证券 |
23.03 |
0.62 |
46.79 |
3.59 |
| 招商证券 |
29.01 |
0.62 |
46.79 |
6.20 |
| 陕国投A |
12.70 |
0.25 |
50.80 |
4.40 |
保险板块
| 公司名称 |
股价（元） |
EPS（2014E） |
PE（2014E） |
PB（2013A） |
| 中国平安 |
67.81 |
4.42 |
15.35 |
2.94 |
| 新华保险 |
46.86 |
2.36 |
19.90 |
3.72 |
| 中国太保 |
29.92 |
1.27 |
23.64 |
2.74 |
| 中国人寿 |
30.66 |
1.12 |
27.36 |
3.93 |
评级标准
- 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。
分析师信息
- 分析师：赵强，执业证书编号：S0130512050002
- 特别鸣谢：白舟，执业证书编号：S0130113090032
联系方式
- 中国银河证券研究部
- 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
- 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
- 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
- 联系人及电话：
- 上海地区：何婷婷 021-20257811
- 深广地区：詹璐 0755-83453719
- 北京地区：王婷 010-66568908
- 海外机构：刘思瑶 010-83571359 / 李笑裕 010-83571359
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。
- 报告内容可能包含外部链接，银河证券对此不承担任何责任。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载