20221027-东吴证券-每日一基_诺安积极配置A——_长线稳健_医药+消费_持仓集中_大盘成长_收益来源能力圈__13页_691kb

每日一基：诺安积极配置A（006007.OF）总结

核心内容

诺安积极配置A（006007.OF）是一只由罗春蕾管理的混合型基金，具有以下核心特点：

• 投资风格：长线稳健，注重基本面，偏好医药、消费等板块。
• 持仓特点：股票持仓集中，重仓股留存率较高，长期重仓中国中免、安井食品等。
• 收益表现：近六个月同类排名前15%，长期收益稳健，持有三年平均收益超45%。
• 基金经理：罗春蕾拥有15年证券从业经验和7年公募基金管理经验，管理规模约7.8亿元。

主要观点

1. 投资框架与选股标准

• 基金经理罗春蕾采用“研究驱动”的投资框架，注重公司的基本面、行业竞争力和管理层素质。
• 选股标准：
  • 对于医药行业标的，偏好长期、专注、有前瞻性和效率的研发投入，以及对产品品质的持续优化。
  • 对于消费品标的，重视品牌、渠道和产品力。
• 投资策略：偏好低杠杆、高估值的股票，注重行业配置的灵活性和有效性。

2. 产品表现分析

• 短期收益：近六个月同类排名前15%，但短期净值有所回落。
• 长期收益：最近五年夏普率0.11，显示基金在长期投资中具有一定的风险调整后收益。
• 回撤表现：滚动一年最大回撤达39.3%，显示出一定的市场波动风险。
• 持有收益：持有三年平均收益超45%，长期以个人持有为主，显示基金具备一定的长期投资价值。

3. 资产配置分析

• 仓位配置：基金保持高仓位运作，近期略有下调，但总体维持在80%以上。
• 重仓股：前十大重仓股占比超50%，持仓集中。主要重仓股包括药明康德、中国中免、安井食品、美的集团、泰格医药、顺丰控股等。
• 行业配置：以医药生物为主，食品饮料为辅，消费板块持仓比重有所下降，但仍是主要配置方向之一。

4. 风险提示与分析师观点

• 风险提示：基金净值波动较大，需关注市场变化对持仓的影响。
• 分析师评价：
  • 选股能力波动下行，近期处于9%分位数；
  • 交易能力近期处于31%分位数；
  • 择时能力较稳定，大多处于30%分位数以上；
  • 换手率较高，接手后大多处于50%分位数以上。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：罗春蕾
• 学历：北京大学硕士（药剂学方向）
• 从业经验：15年证券从业年限，7年公募基金管理经验
• 管理规模：在管基金规模约7.8亿元
• 任职经历：曾任职于中信证券、长盛基金、银华基金，任医药行业研究员

产品分析

• 净值表现：截至2022年9月30日，基金近六个月收益率为1.99%，近一年收益率为-20.41%，今年以来收益率为-19.56%。
• 同类排名：近六个月同类排名前15%，显示较强的竞争力。
• 持有收益：持有三年平均收益达45.18%，表现优异。

行业配置

• 主要行业：医药生物、食品饮料、消费板块（包括商贸零售、社会服务、家用电器等）。
• 配置变化：医药生物配置比例较高，食品饮料配置比例有所下降，但仍是主要收益来源之一。

归因分析

• 收益来源：基金主要收益来源于食品饮料行业，超61%的行业获得正超额收益。
• 风格暴露：基金风格以大盘成长为主，偏好高估值、低杠杆的股票。

总结

诺安积极配置A（006007.OF）是一只注重基本面和行业研究的混合型基金，由经验丰富的基金经理罗春蕾管理。基金长期以个人持有为主，持有三年平均收益超45%，表现稳健。在资产配置上，基金保持高仓位运作，持仓集中，主要配置医药生物和消费板块，其中医药生物是其长期重仓领域。尽管短期净值有所回落，但基金在长期投资中展现出一定的成长性。基金的收益主要来源于食品饮料行业，同时注重选股和择时能力，以实现长期稳健回报。投资者需注意市场波动带来的风险，合理评估自身风险承受能力。