> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债券ETF市场周度总结 ## 核心内容 - **整体情况**：截至2026年3月6日，债券ETF基金规模为7374.88亿元，较前周上涨0.39%，但较年初下降11.06%。债券ETF市场合计净流入32.80亿元，本月累计净流入107.61亿元，本年累计净流入-975.86亿元。 - **各类ETF资金流向**： - 利率债类ETF净流出8.50亿元。 - 信用债类ETF净流入12.02亿元，其中基准做市信用债ETF净流入转正。 - 可转债类ETF净流入29.28亿元，资金逢低进场。 - **资金偏好**：短融ETF和城投债ETF受到资金青睐，分别净流入23.67亿元和17.65亿元。 - **政策影响**：两会宣布经济增长和赤字目标，政策预期相对平淡，短期内利好有限，债券ETF走势与权益市场和地缘政治冲突相关。 - **ETF表现**：30年国债ETF、政金债券ETF等利率债ETF表现较好，而科创债ETF净流出较多，但部分产品赎回潮已有所缓解。 ## 主要观点 - **信用债ETF趋势**：基准做市信用债ETF净流入金额已转正，显示赎回潮可能告一段落。科创债ETF内部出现结构性分化，部分产品净申购有所改善。 - **可转债ETF动态**：可转债ETF表现相对强势，但需注意权益市场强势时可能触发强赎条款，对价格形成压制，应关注止盈时机。 - **PCF清单调整**：科创债ETF天弘、华安等产品的PCF清单修正久期出现较大变化，表明ETF组合在调整久期结构。 - **运营管理规则变更**：科创债ETF招商将现金退补差额清算时长由T+2日改为T+1日，主要因底层科创债券供应充足，同时规模缩小缓解了补券压力。 - **市场波动风险**：当前市场存在大幅波动风险，需关注样本数据遗漏及统计偏差等潜在问题。 ## 关键信息 ### 1. 债券ETF资金净流入情况 - 利率债类ETF净流出-8.50亿元。 - 信用债类ETF净流入+12.02亿元。 - 可转债类ETF净流入+29.28亿元。 - 债券ETF市场合计净流入+32.80亿元。 - 本月累计净流入107.61亿元，本年累计净流入-975.86亿元。 ### 2. 基准做市信用债ETF份额及净值走势 - 份额小幅增长，易方达与海富通带来增量。 - 净值延续上行，多数产品涨幅在0.11%至0.12%之间。 - 修正久期变化：公司债ETF易方达减少0.45年，其他产品变化较小。 ### 3. 科创债ETF份额及净值走势 - 科创债ETF整体份额净流出17.64百万份，跌幅0.65%。 - 份额净流入领先的产品为科创债ETF永赢、富国、嘉实。 - 科创债ETF净值排名前列的有科创债ETF万家、华泰柏瑞、永赢。 - 科创债ETF天弘、华安等产品的修正久期出现较大变化。 ### 4. PCF清单边际变化 - **基准做市信用债ETF**： - 公司债ETF易方达修正久期减少0.45年，因剔除较多长久期债券。 - 其他ETF修正久期变化较小。 - **科创债ETF**： - 科创债ETF天弘新增债券平均久期较长，为6.66年。 - 科创债ETF华安剔除债券平均久期较长，为7.98年。 - 23陕投01等债券被重复剔除，因即将到期。 ### 5. 基金运营管理规则变更 - **现金替代标志**：科创债ETF汇添富于2026年3月2日和3日将现金替代标志改为“必须”，导致资金大量赎回。 - **现金退补清算**：科创债ETF招商将清算时长由T+2日改为T+1日，因科创债券供应充足，且规模缩小。 ## 风险提示 - 市场大幅波动风险。 - 样本数据遗漏风险。 - 统计出现偏差风险。 ## 分析师信息 - **杨杰峰**：西南证券研究院分析师，执业证号S1250523060001，电话18190773632，邮箱yangjf@swsc.com.cn。 - **叶昱宏**：西南证券研究院分析师，执业证号S1250525070010，电话18223492691，邮箱yeyuh@swsc.com.cn。 - **联系人**：李茂怡，电话15528164673，邮箱limaoyi@swsc.com.cn。 ## 相关研究 1. 债市回调压力显现，市场或呈现震荡格局 (2026-03-02) 2. 两会在即，布局超长债与转债ETF弹性机会 (2026-03-02) 3. 10年国债突破阻力位，交易机构呈现分化 (2026-02-24) 4. 春季配置需求回归，债券ETF有望扩张(2026-02-24) 5. 超长债利率下行推动利率进一步修复 (2026-02-09) 6. 年后债券ETF是否迎来转机？(2026-02-09) 7. 关注债市修复行情的持续性 (2026-02-02) 8. 科创债ETF：久期为何集体回撤(2026-02-02) 9. 流动性预期再升温，配置结构主导分化行情 (2026-01-26) 10. 部分科创债ETF纳入长久期券 (2026-01-26)