> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，涵盖国债期货、货币市场、衍生品市场等金融领域的行情回顾、操作建议及行业要闻。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了详细的联系方式和研究资格信息。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、行情回顾与操作建议 1. **国债期货走势**： - 8月27日国债期货主力合约普遍下跌，中长端收益率上行。 - 例如：TL2609合约收盘价为115.600，较前结算价下跌0.45%；T2612合约收盘价为109.275，下跌0.16%。 - **操作建议**： - 短期摊余成本法债基重启对配置需求起到支撑，中短债品种表现或更佳。 - 配债需求预计维持强劲，继续奠定债牛基础。 - 在资产荒背景下，压缩利差的做平策略值得关注。 2. **资金面情况**： - 资金面重回宽松，央行连续积极投放，公开市场净投放6065亿元。 - 银存间DR隔夜利率回落5.11bp至1.3594%，7天资金利率回落3.32bp至1.395%。 - 中长期资金利率保持平稳，1年AAA存单发行利率在1.45%~1.47%附近。 3. **经济数据影响**： - 7月经济数据进一步走弱，通胀见顶回落，贷款大幅少增，实体经济活动数据全面低于预期。 - 7月受台风、洪涝等极端天气影响，可能对生产和投资项目开工造成拖累。 - 企业与居民加杠杆意愿偏低，新增贷款中除票据贷款外全部转负，显示实体融资需求进一步恶化。 ### 二、行业要闻 1. **中美关系动态**： - 王毅会见美国驻华大使庞德伟，强调推动构建中美建设性战略稳定关系。 - 外交部发言人林剑表示，中美双方就年内元首互动安排保持沟通。 2. **中国财政政策**： - 财政部在合肥召开财政科学管理研讨会，强调深化零基预算改革，强化绩效导向。 - 国务院副总理丁薛祥指出，要处理好财政与经济的关系，研究健全与新业态相适应的税收制度。 3. **美国经济数据**： - 7月美国核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，符合预期。 - 实际个人消费支出环比持平，表明美国经济在初夏强劲扩张后出现降温。 - 耐用品订单环比增长1.1%，但扣除运输类订单和扣除飞机非国防资本订单增长不及预期，显示制造业需求有所分化。 ### 三、数据概览 1. **国债期货行情**： - 提供了国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差等图表，用于分析市场趋势和价差变化。 2. **货币市场**： - SHIBOR期限结构和走势、银行间质押式回购加权利率及银存间质押式回购利率变动均被展示，反映资金市场动态。 3. **衍生品市场**： - 提供了Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线，用于分析利率衍生品市场情况。 ## 建信期货研究发展部 - **联系方式**： - 电话：021-60635739 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网址：http://www.ccbfutures.com - **免责声明**： - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。 ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 ## 总结 本报告提供了全面的金融市场分析，包括国债期货、货币市场、衍生品市场的行情回顾与操作建议，以及中美关系和财政政策的最新动态。团队成员信息、业务机构地址和联系方式也一并列出，便于读者进一步了解与联系。整体来看，市场仍受宽松预期支撑，债牛基础稳固，同时需关注经济数据和政策动向对市场的影响。